【投资晚报】公募机构持仓公布！大部分都在提高进攻性（10.28）

2024年第3季度基金报基本披露完了，这个季度指数型（被动）基金总规模迅速增长约3万亿，指数型基金的总规模接近主动型基金。按照这个趋势下去，2025年A股指数型基金的总规模将彻底超过主动型基金。

过去三年，主动型基金整体无法跑赢沪深300指数，很多朋友对基金经理大失所望，纷纷S回了自己手上的主动型基金，改为自己去买指数基金。昨晚也有朋友来问，希望我做个数据统计，看看主动型基金长期下来究竟能不能跑赢沪深300指数、中证500指数？

下图是偏股混合型基金指数VS沪深300全收益指数，统计时间是2004年-2024年（过去20年）。从图可以看到，过去20年，代表主动型基金平均水平的偏股混合型基金指数，是跑赢沪深300全收益指数的。

数据来源：Wind

之所以用沪深300全收益指数做比较，是因为沪深300指数ETF在20年前还没成立，如果统计时间是2012-2024年（过去12年），我就可以加入沪深300ETF进行比较，但结论依然不变，主动型基金指数依然跑赢了沪深300指数。

数据来源：Wind

再看下图，统计时间是2019年-2024年（过去5年），主动型基金依然跑赢了沪深300指数，也跑赢了中证500指数。

数据来源：Wind

看下图，统计时间是2022年-2024年，主动型基金确实跑不赢沪深300指数了。由于很多新基民都是2021年才入场，买的基金大部分又都是基金规模急速膨胀的明星基金，比如坤坤兰兰等，所以投资体验感整体非常糟糕。

数据来源：Wind

我还统计了过去20年的年度收益率图，从数据可以看到，主动型基金跑赢沪深300指数，也是有周期的，不是每年都稳赢。像2018年-2021年连续赢了4年，但2022年-2024年又连输了3年，谁都不知道2025-202X年，会不会又是下一轮周期。

数据来源：Wind

好了，我要给大家看的数据展示完了。究竟是买主动基金还是买指数基金，各位自己决定，其实没有最好的，只有最适合你自己的。

指数型基金+你自己的主动操作=主动型基金

指数型基金+基金经理的主动操作=主动型基金

如果你觉得比大部分基金经理懂得更多，那就自己操作。但如果你觉得比大部分基金经理懂得少，又懒得操作，那就交给别人操作。新手，我更建议买指数基金。因为只有经历过市场的毒打，你才会有自己的答案。不撞过墙，怎么知道脑袋和墙，谁更硬呢？

下面开始今晚正题了。

今年三季度，主动型基金大幅加仓了电力设备（新能源行业），加仓幅度环比+2.25%，大幅度减仓了公用事业（电力行业），减仓幅度环比-1.21%。

被主动型基金加仓的行业，还有非银金融（保险、券商），家电、地产、汽车、军工等。被减仓的行业，还有电子、有色金属、机械设备、农林牧渔（猪肉）、食品饮料（白酒）等。

很有意思的是，从10月份行情来看，3季度被主动型基金加仓的行业，都有非常不错的行情，比如前段时间大涨的保险券商，最近大涨的新能源，汽车和军工也都非常强势。

而被减仓的电力行业，最近明显跑输大盘，龙头股长江电力更是逆市下跌。有色、机械、猪肉、白酒等被减仓的行业，也都表现一般。虽有上涨，但也都跑输大盘。

所以，从最近来看，主动型基金的选股能力似乎略有恢复。在基民对主动型基金的信任到达冰点的时候，主动型基金的超额收益其实是逐渐变好的。正如我刚才说的，谁都不知道2025-202X年，会不会又是下一轮主动型基金的超额收益周期。万物皆有周期，这句话是肯定没错的。

总的来看，2024年第3季度主动型基金调仓发生了较大的风格切换，主要有以下5点：

1、减仓了公用事业（电力）等偏防御的红利资产，提高股票持仓的进攻性。

2、加仓了券商、保险、地产等行业，这应该是对接下来的更多大规模刺激有所期待。

3、加仓了家电、汽车等行业，这是冲着“家电以旧换新”以及“汽车补贴”等消费去的，新能源汽车和家电的需求都有明显改善。

4、加仓了新能源行业，这是预期新能源行业在今年转入“供给侧改革”，从明年开始过剩产能的情况会得到逐步改善。

5、加仓了军工行业，预期订单逐渐落地，行业需求将迎来明显改善。

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今晚继续给大家展示我们的网格交易记录。下面是佐罗统计的网格交易记录，下面的我们自己跟投的资金会多一些。

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