欧洲央行降息25个基点助攻全球“降息潮”，市场预计或继续降息

10月17日，欧洲央行召开货币政策会议，宣布三个关键利率下调25个基点，将存款机制利率由3.5%降至3.25%，主要再融资利率降至3.4%，边际贷款利率降至3.65%，符合市场普遍预期。这是欧洲央行自2011年12月以来首次出现连续降息的操作。

通胀回落及经济放缓是欧洲央行降息两大原因

欧洲央行的声明指出，欧洲央行降低存款利率的决定是基于其对通胀前景、潜在通胀动态和货币政策传导强度的最新评估。即将到来的通货膨胀信息表明，反通货膨胀进程正在顺利进行。通胀前景也受到最近经济活动指标意外下跌的影响。与此同时，融资条件仍然受到限制。

欧洲央行决心确保欧元区通货膨胀及时恢复到2%的中期目标。只要有必要实现这一目标，欧洲央行将保持政策利率的充分限制。欧洲央行管理委员会随时准备在其职权范围内调整其所有工具，以确保通货膨胀在中期内恢复到2%的目标，并保持货币政策传导的顺利运作。

欧洲央行将继续采用数据依赖和逐次会议的方法来确定适当的限制水平和期限。欧洲央行也不会预先承诺特定的利率路径，而是依据即将公布的经济和金融数据、潜在的通胀动态和货币政策传导强度对欧元区作出通胀前景评估后，再作出利率决定。

欧洲央行总裁拉加德在随后的新闻发布会上指出，预计未来几个月欧元区通货膨胀率将上升，然后在明年降至目标水平。欧元区内部通货膨胀率仍然很高，因为工资仍在以较高的速度增长。与此同时，劳动力成本压力将继续逐步缓解，利润将部分缓冲其对通胀的影响。

市场人士指出，欧元区通胀回落以及经济放缓是欧洲央行降息的两大原因。根据欧盟统计局公布的最新数据显示，欧元区9月CPI年率终值1.7%，低于最初估计的1.8%。这是2021年6月以来通胀率首次低于欧洲央行的目标2%。

除了通胀放缓外，另一个关键因素是欧元区的经济增长前景。当前，多个经济指标显示欧元区的经济增长依然乏力。从2024年第三季度的一系列指标来看，欧元区复苏的动能正在逐渐消失，增长下行风险加大。区内消费和投资均十分疲弱，且短期内恐难以出现大幅改善，预计欧元区经济活动在第四季度继续表现疲弱，不过，欧元区整体劳动力市场表现较为稳定，同时通胀显著回落，给予了欧洲央行更大的货币政策操作空间。

市场预计欧洲央行将继续降息，全球降息潮此起彼伏

欧洲央行宣布降息后，市场预计欧洲央行在12月将继续降息25个基点。

国泰君安国际宏观研究团队认为，展望明年，欧元区经济缺乏长期上升动力。工业原材料及人力成本上升，以及工业投资逐渐向外移，是欧元区经济持续收缩的原因。地缘政治等因素，也对欧元区出口产生挑战。考虑到疲弱的经济，欧洲央行会继续降息步伐。基于对欧元区明年经济的判断，以及通胀表现较为温和，欧洲央行仍会持续降息。

近期，全球降息潮涌，多国央行宣布降息举措。随着美联储在上个月以50个基点开启首次降息，全球央行货币宽松进程再提速。如今，大部分发达经济体央行已开始或即将开始宽松货币政策。

9月以来，包括印尼、墨西哥以及南非在内的多家新兴市场经济体央行选择跟进降息。印尼央行宣布将基准利率下调25个基点至6%，同时将存款利率下调至5.25%，贷款利率下调至6.75%，这是该央行2021年2月以来的首次降息。南非央行宣布将基准利率下调25个基点至8%，这是其自2020年7月以来首次降息。

根据沙特阿拉伯央行的一份声明，该国将其回购利率和逆回购利率分别下调50个基点至5.5%和5.0%。沙特是该地区最大的经济体。阿联酋央行也将其适用于隔夜存款机制的基准利率下调50个基点，至4.90%。新西兰央行宣布将基准利率下调50个基点至4.75%，这是新西兰央行今年8月以来第二次降息。10月韩国央行宣布下调基准利率25个基点，由3.5%降至3.25%。