正面对决，哈里斯交易已经来袭！对我们大类资产有何影响？

美国当地时间9月10日晚，美国共和党总统候选人、前总统特朗普和民主党总统候选人、副总统哈里斯，在宾夕法尼亚州展开他们作为美国总统候选人的首场辩论。

刚一上台，哈里斯和特朗普罕见地握了手，这是自2016年竞选以来，总统候选人在辩论中的第一次握手。氛围上看起来比川普拜登的辩论时较为和谐。

但和谐的气氛很快结束，哈里斯在整场辩论中“火力全开”，频频向特朗普发起攻击。让辩论的下半场变成了人身攻击的现场。

比如，她称特朗普“你真丢脸”“很多官员都告诉我，你是一个耻辱”“唐纳德·特朗普是被8100万人解雇的”“各国领导人都在嘲笑你”……

特朗普似乎也确实受到了干扰，比如在提移民问题时，他就因为哈里斯的一句“人们开始因为疲惫和无聊而提前离开他的集会”被打乱了节奏，没有回答有关移民的问题，转而开始谈论有多少人参加了他的集会。

随着辩论的进行，在Polymark网站上，两人的赔率数据不停变化，从趋势线的情况来看，特朗普的赔率在下降，而哈里斯的赔率在上升，这意味着哈里斯在辩论中获得了更多的选民支持率，赢得大选的可能性在增加。

辩论中某一刻的实时赔率显示：

特朗普赔率下降了3个百分点至49%，哈里斯的赔率上升了3个百分点至49%

就政策立场而言：

财税政策方面，特朗普强调“低税收+低利率”，以此刺激经济；而哈里斯则主张主张“Rewarding Work, Not Wealth”，主张将企业税率从21%提升至28%。

产业政策方面，哈里斯倡导清洁能源，而特朗普则主张美国能源独立，支持传统能源的开采和供给。这对相关产业的走势也带来了不确定性。

对外政策方面，特朗普依旧比较激进，哈里斯则倾向于温和贸易。

表：特朗普和哈里斯政策立场差异

从美股视角看，特朗普和哈里斯的政策主张不同，带来了特朗普交易和哈里斯交易：

特朗普交易：减税对企业盈利有所利好，进而利好美股整体；对于传统能源的支持，使得美股周期相关板块有望受益。

哈里斯交易：可能延续民主党产业政策，美股新能源板块有望受益。

二者辩论期间，美股期货跌幅扩大，美元，比特币走低，美债上涨，显示出典型的哈里斯交易，完全符合大家的预期，逆转了此前特朗普交易的走势。

从今天A股的哈尔斯、川大智胜两个票的走势，可见大A确实在做哈里斯交易。

辩论结束时，两人没有握手。哈里斯的结束语是她竞选活动中常用的一句话：我们不会回头。特朗普的结束语是，我们是一个失败的国家。我们是一个严重衰落的国家。

CNN这次终于为民主党扳回人气，调查称认为川普和哈里斯的胜利比是37%：63%，显然，CNN为民主党洗刷了上次拜登川普辩论后的川普大胜的羞辱。

当然，相比以往哈里斯的台风而言，她的表现确实要属于超常发挥，这归功于5天的封闭模拟训练，相反，川普对这场辩论等闲视之，几乎没把这当回事，哈里斯5天训练，川普依然不知疲倦的参加竞选集会。背书川普的前民主党众议员加巴德表达了鄙视，表达对她在2020年初选中吊打的哈里斯的鄙视。

辩论结束后，霉霉宣布在2024年大选中支持哈里斯和沃尔兹组合，哈里斯迎来重大利好。

霉霉说，我投票给哈里斯，因为她为权利和事业而战，我认为需要一个战士来捍卫它们。我认为她是一位稳健、有天赋的领导人，我相信，如果我们在平静而不是混乱的领导下，我们可以在这个国家取得更大的成就。我对她选择竞选伙伴沃尔兹感到非常鼓舞和印象深刻。

声明的落款是爱猫的无子女女士，在登记投票页面用的是一张霉霉抱着猫的照片。落款和照片显然是冲着特朗普的副手万斯去的。

哈里斯有了霉霉的支持，赢得大选的可能性大增

为什么要在这里提一下霉霉呢？因为她的影响力实在太大了。

她被称为“行走的GDP”，她的演唱会所带来的经济效应令人震惊，以至于学界创造了“斯威夫特指数”或“斯威夫特经济学”。西班牙《经济学家报》说，霉霉已经成为一种经济现象。根据亚利桑那州常识研究所的估算，霉霉在全球举行的“时代巡回演唱会”的所有演出收入将超过35个国家的国内生产总值。

2024年7月22日，《名利场》杂志刊文说，霉霉是所有名人中最有影响力的人物，以至于可以有效地利用自己巨大的人气，对经济、立法、电影制作和专辑发行等领域施加影响力。美国《福布斯》杂志曾说，霉霉的影响力强大到足以将激烈选战引向蓝色占优。

霉霉9月6日的近照，得霉霉者赢大选

这次特朗普是碰到硬茬子了，看似哈里斯整天嘻嘻哈哈，但也是检察官出身，特朗普明显跟不上，枪击事件过后精神状态也不如从前，整场辩论感觉是一个女老师在批评差学生，看来爱笑的女孩运气不会太差。

两院方面，考虑到目前共和党至少拿下一院，最终出现分裂的政府是很有可能的，笔者参考了油管上博主的表格做出了以下的总结供参考：

特朗普当选+共和党横扫，利好股汇，利空债市，利好中小盘，数字货币，医疗保险，金融等，利空零售，医疗，新能源，农业等。

特朗普当选+国会分裂，利空股，利多美债美元，利好军工和大型科技股，利空消费传统能源等。

哈里斯当选+民主党横扫，利空股市美元，利多美债，利好房地产，医疗，消费，利空科技巨头，医疗保险，传统能源。

民主党当选+国会分裂：延续现在的政策，不会有什么大的变动。

考虑到历史上的波动还有接下来的情况，投资者或许应该继续离开股市，做多VIX等对冲，迎接经济数据，美联储降息，科技巨头财报以及美国总统选举等。

总结：哈里斯如果上台，降息幅度或更大，持续时间或更长，明年美元指数或相对疲软。副手沃尔兹对华鸽派。

利好油价，利好黄金，有色，利空美元，对我国出口有较大利好。

特朗普和哈里斯风格迥然，但在延续对华制裁打压的斗争态势上，美国早已有跨党派的共识。

就在大选辩论进行同时，美国众议院酝酿出了28项与中国有关的法案，准备在这一周内密集推进。

所谓的“中国周”有几个重点议题如：

推动关闭香港经贸办：要求美国务卿审查香港特区在美三个经济贸易办事处，声称如果确定香港不再享有“高度自治”，就应该将其关闭。

协助台湾对抗中国大陆：如美国认定中国大陆“威胁”台湾安全，则对大陆相关人员的金融活动进行额外报告和限制。

制裁生物安全公司：禁止美国联邦机构与药明康德等5家中国生物技术公司及其客户签订合同。

当地时间9月9日，也就是美国国会复会的第一天，美国众议院议员以351票赞成、36票反对的结果通过了“打击中华人民共和国恶意影响基金授权法案”。

另外，美众议院还以口头表决通过了“台湾冲突遏制法案”“中国货币问责法案”和“反制中国无人机法案”。

你能想象吗？堂堂世界第一强国的美国，全国最高立法机构，利用一整周的时间表决针对另一个国家的法律。这就好比我们的全国人大，用一整周时间研究讨论表决几十个关于美国的法律。大家想一想，这是什么样的一种奇景。而如果中国这么做的话，美国会怎么想？全世界会怎么想？

正如美中贸易全国委员会副总裁罗里·墨菲所说，“在美国，对中国如何强硬，都不会产生任何政治后果。恰恰相反，要想做成一件事，最好的办法是把它放在中国或国家安全的框架下。”

共和党是深得其精髓，高举反华大旗，民主党也只能默默跟随，无法进一步与我们释放出缓和的信号。

这次沙利文访华刚刚结束，哈里斯就迫不及待地出来表态了，说她不会对中国“手下留情”。这番话听起来强硬，实际上却更像是在美国国内选民面前表演一场“秀”，试图抓住那部分对华持强硬态度的选民的心。哈里斯团队抛出的论调，无非是那些老掉牙的调子，在台海、南海、芯片等问题上继续对华施压。其实还是延续拜登那一套“竞争而不冲突”的老策略，只不过哈里斯想把这出戏演得更“逼真”一些，好让自己看起来比拜登更“强硬”。

从远处看，选举和两党政治博弈的结果，无非是对华打压方向和力度有差异，对中国主权、安全与发展利益的蚕食是可预期及客观存在的。

外部环境恶化以来，我们从未对美国对华政策回归理性再抱幻想。

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