车企争抢入股华为车BU

出品｜三言Pro 作者｜DorAemon

前有长安汽车的阿维塔入股华为车BU，一周不到，赛力斯宣布拟购买深圳引望10%股权，华为车BU俨然成为香饽饽。

8月20日，长安阿维塔与华为签署《股权转让协议》，双方拟约定阿维塔购买华为持有的深圳引望10%股权，交易金额为115亿元。

本次交易后，阿维塔对引望持股比例为10%。此外，据媒体报道， 长安系还有10%优先购买权，后续长安会以115亿价格再入股10%，或仍将由阿维塔全部购买。

与阿维塔签订协议后不到一周，8月25日，赛力斯发布公告称拟以115亿元购买深圳引望10%股权。

深圳引望：2024年1月成立

注册资本10亿元

引望这家公司的前身就是华为车BU，不过目前，该公司尚未完成业务装载。

根据赛力斯发布的相关公告，华为计划在与赛力斯与引望股权交易转让价款支付完毕后完成实质装载，装载完成后引望将承接华为车BU的核心业务，包括资产、人员、知识产权等。

据企查查显示，深圳引望成立于2024年1月16日，注册资本10亿元人民币。

中京民信资产评估公司出具的报告显示，华为计划向引望转让专利及专利申请共计6838项，拟许可专利包括装载业务需要使用的其他专利；拟转让及拟许可技术包含装载业务相关软件、代码、文档和数据等技术资产；拟转让商标及商标申请共计1603项，拟许可商标及商标申请共计1600项。

此外，截止2024年1月，采用市场法评估结果，深圳引望的股东全部权益价值为1152.56亿元。

总而言之，深圳引望就是华为车BU的下一个阶段。而从华为引入长安、赛力斯等车企入股的策略来看，华为仍在落实其“不造车理念”，而是希望拉更多国内车企一起赋能智能汽车。

能够吸引车企“争先恐后”入股的主要原因有二，其一是实力，其二是能帮车企“赚到钱”。

估值：1150余亿元

已与长安汽车、赛力斯相当

在这两次与长安、赛力斯股权交易的相关公告中，深圳引望，或者从某种意义上来说，华为车BU估值得以披露，高达1152.56亿元。

这是个什么概念呢？

目前，蔚来汽车总市值约为616亿人民币；小鹏汽车市值约为524亿人民币；理想汽车市值约为1522亿人民币；极氪汽车市值约为283亿人民币；长安汽车市值1158.34亿元；赛力斯市值1141亿元。

可以看出，华为车BU自2019年成立后，五年来已然处于行业头部。

营收逐年增长

2024上半年营收104.35亿元，净利润22.31亿元

根据达信会计师事务所出具的深圳引望2022年、2023年财务报表以及2024年上半年模拟财务报表显示：

2022年深圳引望营收20.98亿元，毛利率17.73%，净利润为-75.87亿元；

2023年营收47亿元，同比增长124%，毛利率32.13%，同比增长81%，净利润-55.97亿元，同比下降26%。

2024上半年营收104.35亿元，毛利率55.36%，净利润22.31亿元，预估2024全年净利润33.51亿元。

此外，2022年，引望研发费用达到76.6亿元；2023年，引望研发费用为71.8亿元；2024年上半年研发费用34.2亿元。

阿维塔、赛力斯“捡便宜了”

引望几年的财务数据说明其仍处在成长期，上升空间非常大。

从另一个角度来看，长安阿维塔、赛力斯在此时入股华为车BU多少有些“捡漏”，因为1150多亿的估值对于一家正值成长期的公司来说，很便宜。

华为车BU营收、毛利率逐年大踏步增长，同时今年实现大幅度扭亏为盈，足以说明其上升通道明朗且宽敞。

今年4月，华为车BU CEO靳玉志透露，自2019年以来，华为已累计投入300亿元，研发人员达7000人。相当于华为独自撑过发展的高风险阶段，到了扭亏为盈的开花结果时期，估值1150亿开始向车企卖股份。

考虑到日后华为仍然希望由自己主导车BU业务发展，因此对外出售股份可能不会超过50%。那么，阿维塔、赛力斯各买走10%后，剩余可出售股份估计会在20%至29%之间。

在8月20日华为与长安阿维塔投资引望的签约仪式上，华为轮值董事长徐直军表示，后续引望将继续对战略合作伙伴开放股权，携手推动汽车产业崛起和智能化全面发展。

所以车企们要争着买华为车BU股份，这种优质资产，属于“过了这个村没有这家店”。

华为车BU能否“百花齐放”

目前，华为车BU合作伙伴中，赛力斯的问界无疑是销量规模最大的品牌，2024年上半年问界总销量达到18万辆。

根据银河证券发布的《关于赛力斯集团股份有限公司重大资产购买之独立财务顾问报告》显示，2022年、2023年和2024年上半年，引望公司营收主要来自前五名客户销售收入。

其中，2022年，引望前五名客户销售收入占营收比例79.14%；2023年公司前五名客户销售占总营收比例89.52%；到了2024年上半年，前五名客户销售占总营收比例达到90.55%。

而这五名客户中，又属“客户A”销售收入最高。2022年，客户A销售额达到11.89亿元；2023年客户A销售额达到24亿元；2024年上半年，客户A销售额为66.14亿元。

可以说问界的成功撑起了华为车BU半边天。

这对华为来说既是好事也存焦虑。一方面华为需要问界这样的“明星”合作品牌凸显自身价值，但是另一方面“鸡蛋不能全在一个篮子里”，仅靠一家大卖尚不足支撑车BU的愿景。

华为需要更多车企一同合作，这可能是其愿意以较低估值出售车BU股份的核心原因。

目前，华为已经与赛力斯、奇瑞、北汽以及江淮合作，推出问界、智界、享界和尚未发布的尊界的“界系”品牌。但这之中，除了问界销量稳定头部外，其余品牌尚有待观察。

除了问界，车BU能否再打造一个明星品牌是华为当前需要思考的问题。

今年7月，阿维塔销量3625辆，实现同比增长103%，环比下跌22.6%。已经处于新势力尾部的情况下，进一步掉队。

阿维塔入股车BU或寄希望于借助华为的赋能，在新能源市场中谋求生路。与华为深度合作能否成为国内新能源市场弯道超车之路，或许将不仅决定阿维塔的命运，更是华为车BU能否拓展更多合作伙伴的契机。

赛力斯、阿维塔无疑为华为车BU发展开了个好头，那么下一个想入股引望的车企会是哪家呢？

如果说问界入股是必然，那么最近刚推出的享界销量表现可能会决定北汽是否入股。

目前，北汽蓝谷董秘赵冀对于是否入股引望表示公司将持续“all in ”华为，不必担心与华为的合作；江淮汽车方面则表示正积极关注中，暂不确定是否会入股。

此外，另据媒体报道，东风汽车和一汽集团或也将成为引望参股方。今年3月，东风汽车集团副总经理尤峥表示，正联合一汽积极推进参股华为车BU事宜。余承东也曾表示华为已向赛力斯、奇瑞、江淮和北汽发出股权开放邀请。

不过，根据阿维塔和赛力斯与引望的协议内容来看，这笔交易耗费的115亿元是阿维塔和赛力斯自筹资金。而这笔钱对于车企来说门槛也不低，所以下一个想买引望股份的车企自身实力也必须足够强才行。