华熙生物医美大涨七成 复合溶液械三类证获批市场想象空间升级

颜值经济驱动下，医美赛道仍存在上升空间。8月23日晚，华熙生物发布的2024年半年度报告显示，其皮肤类医疗产品同比增长70.14%，创收5.55亿元，其中公司差异化优势品类微交联润致娃娃针收入同比增长超200%。

超七成的营收增长，归功于华熙生物近两年对医美业务的变革，也有其在医美业务上的研发投入与布局。半年报显示，在华熙生物不断的研发投入下，公司取得多个二类医疗器械注册证，其中今年7月新获NMPA批准上市的三类医疗器械“注射用透明质酸钠复合溶液”，作为纠正中重度颈纹的填充剂产品，有望为市场带来新的想象空间。

曾踩下一脚刹车的医美业务上半年营收增幅超七成

2024年上半年，华熙生物实现营业收入28.11亿元；净利润3.42亿元。对于业绩情况，华熙生物表述，公司自2023年以来推动的管理变革在短期产生了一系列费用，对短期收益有所影响。

新京报贝壳财经记者注意到，正处于管理变革深水区的功能性护肤品业务，因主要精力放在调整团队、梳理内部、检讨策略、纠正动作等方面，经营措施有所收紧，市场拓展未能完全展开，经营成果短期不可避免受到影响。数据显示，上半年，功能性护肤品业务收入13.81亿元。

华熙生物在半年报中同时表态，这次管理变革是公司长期持续增长后战略性的主动调整，是高速增长向高质量增长转型升级的必经之路。华熙生物对于管理变革的效果充满信心，或源于公司在医美行业肆意发展的2021年启动的那场变革。

在医美乱象丛生的2021年，为了让公司的医美行业健康发展下去，华熙生物主动给医美业务踩了一脚刹车，启动了变革试点，经过2022年的调整，2023年逐渐步入良性发展阶段，如今已为公司带来了亮眼业绩。继2023年上半年公司皮肤类医疗产品营收实现56.76%的增长后，医美业务销售收入持续稳步提升，费用率稳步下降，经营质量逐渐提高。报告期内，公司皮肤类医疗产品营收规模达5.55亿元，同比增长70.14%，其中公司差异化优势品类微交联润致娃娃针收入同比增长超过 200%。此外，皮肤类医疗产品所在的医疗终端业务营收则实现51.92%的增长，达到7.43亿元。

深耕医美市场有新突破

在业务布局和定位上，华熙生物并非纯粹典型的医美公司，但凭借过硬的产品力始终在医美领域有其一席之地。

公开资料显示，华熙生物自主研发生产透明质酸生物医用材料领域的医疗终端产品，主要分成医美和医药两种，其中医美类包括软组织填充剂、医用皮肤保护剂等，其中，“润致”为其主要医美品牌。

2012年，公司“润百颜”注射用修饰透明质酸钠凝胶作为国内首款获得NMPA批准文号的国产交联透明质酸软组织填充剂批准上市；2016年，公司含利多卡因的注射用修饰透明质酸钠凝胶率先通过NMPA认证；2019年，公司推出国内首款自主研发的单相含麻透明质酸软组织填充剂；2020年下半年公司推出“润致娃娃针”，含有利多卡因的微交联透明质酸产品，适用于面部真皮组织浅层到中层注射除皱；2022年公司陆续推出专注医美术后修复的品牌“润致臻活”，涵盖修护精华液次抛、喷剂敷料、皮肤修护贴和修护乳等产品。

在持续推进产品创新的同时，华熙生物在合规性方面的追求也未曾松懈过。今年上半年，华熙生物取得了5个国内二类医疗器械注册证，涵盖重组胶原蛋白创面敷料、重组胶原蛋白创面敷贴以及疤痕修复硅凝胶等多种医疗器械产品。另外，其三类医疗器械“注射用透明质酸钠复合溶液”也已于今年7月获得NMPA批准上市，该产品用于皮内真皮层注射填充，以纠正颈部中重度横纹，这是我国第二张复合溶液III类械批证，打破了复合溶液市场的长期垄断局面。有分析认为，复合溶液赛道的竞争格局将进入一个加速变革的新时代，将为市场发展带来新的想象空间。

值得注意的是，在医美业务端，华熙生物在专注研发产品的同时，还在寻求通过“械+妆”多产品进行组合，以组合拳的方式满足消费者术后护理的多样化需求，也为消费者提供更为系统、完整的解决方案。此外，在运营方面，华熙生物通过提高医美机构覆盖率和单机构合作产品数量，以提升公司对机构的服务水平。报告期内，华熙生物的医美机构覆盖率同比提升超过50%。

研发投入持续增至7.4%，半年投入超2亿元

注重医美业务发展的华熙生物，早前一度被定位为“医美”企业，但实际上，华熙生物是以合成生物为科技创新驱动的生物科技公司、生物材料全产业链平台公司。

对于合成生物，华熙生物在半年报中是这样描述的，合成生物技术是生物制造的重要支撑。麦肯锡数据显示，预计到2025年，全球合成生物学与生物制造的经济价值将达到1000亿美元。巨大的经济价值规模为华熙生物在合成生物的投入奠定了强大的信心。

2021年，华熙生物重点布局了合成生物研发平台，同年年底该公司的合成生物研发团队和技术平台已经初步建设完成，同时还实现了一些产业成果转化，如人源重组胶原蛋白等。

目前，依托合成生物技术，华熙生物主要聚焦功能糖、蛋白质、多肽、氨基酸、核苷酸、天然活性化合物等六大类生物活性物的研发、生产和销售。报告期内，华熙生物进行原料及合成生物研发项目就有95个，而这背后是华熙生物持续不断地研发费用等方面的投入。

2024年上半年，在公司业绩因管理改革受到影响承压之际，华熙生物对研发等长期性、战略性的投入并没有降低。数据显示，报告期内，华熙生物的研发费用投入约2.01亿元，同比增长7.4%，在营业收入中的占比由上年同期的6.07%提升至7.13%。

华熙生物表示，未来公司将依托合成生物学材料及技术平台优势，在皮肤医疗领域，以“材料技术突破+产品功效多元化”的布局思路，不断迭代创新的产品矩阵，满足客户及消费者精细化适应症及治疗的需求。