【投资晚报】外围都在暴跌！几个重磅打击可能要来了（08.02）

00:00

05:15

美国的亚马逊（Amazon）和英特尔（intel）的业绩不及市场预期，美股盘后股价分别暴跌7%、19%。导致其他AI科技股也暴跌，英伟达跌6%，美光跌7%，AMD跌8%，高通跌9%。

像日本、韩国这些地区的很多上市公司是给美国科技公司做产业链配套的，比如卖内存的三星、海力士，所以昨晚美股跌完，今天日股、韩股都一块跌。

标普500指数-1.3%，纳斯达克100指数-2.4%，韩国综合指数-3.6%，日经225指数-5.8%

我之前就提醒过大家，不要以为多配置几个地区就是多元分散配置了，其实这些地区的股市上涨都是靠AI逻辑驱动，涨的时候一起涨，跌的时候一块跌，其实根本分散不了风险。

最惨还是重仓芯片股的费城半导体指数，-7%。今天A股的AI概念股也因此受到拖累，比如中际旭创-8.4%，工业富联-6.8%。A股芯片指数-2.6%，电子指数-2.7%。

祸不单行的是，昨晚公布的几个美国经济数据也不及预期。

1、制造业PMI从48.5下降到46.8

2、服务业PMI从53.8下降到48.8

3、初次那啥金人数增加1.4万人，创近一年新高

最近美国经济数据开始全面走弱，美国制造业PMI早在去年就已经跌破50（低于50代表低迷），但服务业始终保持在50以上，市场理解为美国的居民消费一直很强。但今年4月和6月，服务业PMI也跌破50了，且6月份的数据创 YQ 后的新低。我猜，这是因为美国居民的超额储蓄终于消耗完了。

根据机构数据， YQ 期间派 Q 带来的居民累计超额储蓄，在今年3月已经消耗完毕。

另外，美国居民的实际可支配收入月环比增长，已开始明显低于 YQ 前的水平。今年上半年美国居民的薪酬月环比均值为0.45%，虽然略高于 YQ 前的0.36%。但如果剔除物价通 Z 因素后，美国居民实际可支配收入自2023年以来就没有明显提升了。

所以，昨晚美国经济数据一出，市场开始觉得美联储降息晚了，美国经济已经有衰退的迹象。市场不止觉得9月份会降息0.25%，甚至有一定概率会降息0.5%，于是美债再度大涨。

今天我们国债也因此大涨，30年国债ETF一度大涨0.5%，尾盘跳水反弹最终涨0.2%。盘中跳水可能是市场担心央妈周末又喊话打压中债，但这只影响短期走势，只要我们经济承压，央妈就要进一步降息减轻居民、企业的还 D 压力，中债就还有长期上升空间。

不过中债的收益率确实很低了，我们的经济也处于底部，随时都可能往上拐点，这点真的很难判断。所以我建议大家在配置中债的时候，适当加一些美债作为补充。

像我们持有的固若金汤组合，1/3美债+2/3中债，就是不错的搭配选择。万一中债回调了，还有美债顶上。不同于降息多年的中债，美债才刚进入降息周期，处于牛市的初夜。

我最近发现，仍然有非常多朋友对美债投资不熟悉不了解，产生了一些误解，今晚先给大家科普一个问题。

最近美债上涨，为什么组合配置的摩根海外稳健不涨呢？

答：摩根海外稳健配置的都是短债，走势类似国内的嘉实超短债。短债基金的主要收益来源是“债券利息”，不怎么受债券价格涨跌的影响，所以波动比较小，收益率也就比较低了，适合作为底仓配置。

我们持有组合配置的另外一只美债基金，富国全球债，就是一只美长债基金。长债基金的主要收益来源是“债券价格涨跌”，当然也有利息收入，但波动就会比较大了。市场不相信降息的时候，长债基金就会跌得比较多，市场相信降息的时候，长债基金就会涨得比较多，适合作为“进攻仓”配置。

不信的话，看下图，这是7-10年我们国开债指数的走势。在以前，处于加息周期的时候，这个长债指数的波动也很大。只是在2020年之后，进入降息周期，长债指数的波动才下降，进入了慢牛市。如果以后美元进入漫长的降息周期，那么美长债的波动也会减缓，稳定上涨。如果以后 RMB 重新进入加息周期，那么中长债的波动也会变得剧烈。