汽车业绩蒙尘 马斯克“画饼”难阻特斯拉市值蒸发800亿美元

特斯拉已经连续经历了两个“黑色星期五”。

北京时间7月27日美股收盘，特斯拉股价小幅下跌，市值稳定在了7022亿美元。自本周公布Q2财报以来，特斯拉市值从7858亿美元一夜暴跌至7000亿美元以下，创下2020年9月以来最大单日跌幅，随后几日又小幅拉升，最终因一纸财报，市值蒸发800亿美元。

7月19日，特斯拉因美国电动车补贴的政策变动、IT系统宕机导致汽车工厂设备报错等多重因素，市值一夜蒸发320亿美元。到了本周，2024年Q2腰斩的净利润、下滑的汽车销量再度拖垮特斯拉市值。

不过经历了两个“黑色星期五”的特斯拉CEO马斯克仍然淡定。

北京时间7月28日，他仍在卖力宣传特斯拉旗下的赛博越野车。在此前的财报电话会上，马斯克也是无比自信的模样，“如果你相信特斯拉能解决自动驾驶，就买特斯拉的股票，不然就卖掉”。但面对马斯克的自信，市场却给出了截然不同的反应。

连续两周市值暴跌，究其根本，特斯拉正身处多重挑战与质疑的风口浪尖。

从外部来看，特斯拉昔日的领航地位正面临新兴势力的猛烈冲击，市场份额不断被蚕食带给了特斯拉压力。从内部来看，今年4月开启的大规模裁员、无人驾驶出租车问世困难，都预示着企业正处于控制成本和转型的关键节点上。内外夹击之下，投资者对特斯拉的信任基石被侵蚀，最终直接体现在了其股价的剧烈波动上。

汽车主业营收下滑 市场份额被蚕食

马斯克的野心从来不止于汽车。他心中怀揣着“秘密宏图”，认为人工智能、储能等新业务的急速扩张可能会将公司市值推高至30万亿美元以上，特斯拉也正在努力成为一家汽车、能源、AI闭环的企业。不久前，马斯克宣称特斯拉是人工智能和机器人公司，储能超级工厂在中国已经开工并如火如荼地建设中。

但归根结底，特斯拉首先是一家汽车公司。汽车业务对于特斯拉营收的影响仍然处于决定性地位。

从最新财报数据来看，今年第二季度，公司实现营业收入255亿美元。在此之中，来自汽车业务的总营收为198.78亿美元，在特斯拉总营收中占比高达77.95%。

相比之下，发电和储能业务的营收仅为30.14亿美元，占比大约是11.81%。来自于特斯拉的服务及其他业务的营收为26.08亿美元，占比则是10%左右。

谈到未来发展时，特斯拉方面向贝壳财经记者表示，对于特斯拉而言，电动车是实现应用的基础载体，其目的是整合电动车、储能产品、人工智能和机器人领域关键技术，形成软硬件一体化闭环。

但需要正视的是，如今特斯拉接近8成的收入仍然源自于汽车业务。更为致命的是，特斯拉卖车业务在今年第二季度做得并不算好，收入正在收缩和下滑。

先从财报数据来看，为特斯拉提供营收增长支撑的是发电和储能业务，营收相比上年同期的15.09亿美元，同比增长高达100%。特斯拉的服务及其他业务的营收为26.08亿美元，相比上年同期的21.5亿美元，同比增长21%。

然而汽车业务这项占比接近8成的收入，相比上年同期的212.68亿美元出现了7%的同比下滑。

卖车乏力的影响也体现在了利润上。第二季度，特斯拉归属于普通股股东的净利润为14.78亿美元，与去年同期的27.03亿美元相比下降45%。特斯拉运营利润为16.05亿美元，与去年同期的23.99亿美元相比下降33%。特斯拉第二季度运营利润率为6.3%，与去年同期的9.6%相比下降333个基点。

再从销量数据来看，今年第二季度，特斯拉汽车总产量为410831辆，同比下降14%，环比下降5%；总交付量为443956辆，同比下降5%，环比增长6%。

与此同时，尽管赛博越野旅行车在第二季度成为美国细分市场最畅销的车型，产量环比增长3倍多，但是这款车型至今仍然未能实现盈利，需要等到今年年底才有盈利的希望。

北京社科院副研究员王鹏表示，全球汽车业竞争态势的日益激烈，电动汽车领域的竞争格局发生了深刻变化，特斯拉昔日的领航地位正面临新势力的猛烈冲击。

多年来，特斯拉推出车型可以说是稳扎稳打，也可以说是步履缓慢，而汽车市场的后来者凭借更加前卫的市场策略与颠覆性产品，逐步蚕食着特斯拉的市场份额，为其带来了前所未有的压力。

不仅如此，中国新能源汽车市场的价格战影响凸显。特斯拉在最新财报中提到，净利润下滑，一方面是因为车卖得更少了。另一方面是因为车卖得更便宜了。

长久以来，降低车辆售价是特斯拉的理念和营销手段，但在国内价格战的冲击之下，仅仅依靠降价来卖车已经很难再行得通。

马斯克提到，特斯拉此前有望推出的低价车型预计在2025年上半年开始生产，可使用现有产线，这将最大化利用现有近300万辆的产能，实现相较于2023年50%的增长。之后特斯拉会再投资新的生产线。

这就像是在建立金字塔，或许塔尖的人工智能、储能的确闪耀，但眼下，特斯拉仍然需要垒好汽车这项基础工程。

内忧不断 员工遣散费超42亿元

对于市值预判，马斯克本人是自信的。

近期，Ark Invest公司的首席执行官凯茜·伍德对特斯拉的市值给予极为乐观的预判。马斯克称赞了她对特斯拉市值有望达到5万亿美元的预测，同时认为特斯拉值更多。

但在这种自信之下，马斯克也不得不承认，特斯拉的内部运营乃至于他本人正经历着风暴。

今年4月，马斯克宣布特斯拉将裁减超过10%的全球员工，从而让特斯拉降低成本并提高生产效率。这也意味着此次裁员将波及1.4万人。

此后，特斯拉中国大规模撤回了原本发给实习生的offer。特斯拉的超级充电业务部门也被裁员，负责人带领约500人的团队离职。软件、服务、工程等多部门员工均收到裁员邮件。

特斯拉最新财报显示，由于大规模裁员，公司支付了5.83亿美元的遣散费用。

马斯克自己近期也被官司缠身。最引人注目的是从今年初开始围绕马斯克究竟能否得到560亿美元薪酬方案的法律纠纷。今年2月，马斯克又指控OpenAI违反合同并向法院提起诉讼。双方多次互怼。到了6月，马斯克还公开批评OpenAI与苹果的合作关系。

而因为收购推特，马斯克从2022年开始就面临着美国证券交易委员会和被裁员工的轮番起诉。这也意味着，马斯克几乎同时面临着来自于政府、特斯拉股东、旧合作伙伴、推特被裁员工等多方的围攻。

不仅如此，特斯拉更是被安全隐忧的消息环绕。特斯拉在此前财报中曾透露，美国司法部正在扩大对特斯拉的调查，并就自动驾驶、续航里程以及利益相关者等问题发送了传票。

今年前6月，国家市场监督管理总局产品缺陷中心共发布99条国内乘用车召回公告，召回车辆总数超过408万辆，其中有超过175.7万辆新能源汽车被召回，占比超过43%。

在召回数量前五名的新能源车型中，特斯拉的车型占据四席。从数量上来看，特斯拉合计召回超过163.2万辆，位列第一。

从车辆的安全隐忧、高管的剧烈变动，到与监管机构的摩擦升级，这一系列负面新闻如同连锁反应，侵蚀着公众对特斯拉的信任基石，最终体现在了其股价的剧烈波动上，造就了连续两次的“黑色星期五”。