和董宇辉“分手”的第一天，东方甄选股价暴跌25%！背后是网红商业模式的制约

各位听众朋友，大家好，欢迎收听雪球出品的《六点半热评》，6300万投资者的集体智慧，带你穿透热点看本质。

在股市的波动中，上市公司每一项重大事件的发生都牵动着股民的心。

近期，市场中上演了一场体面的“分手”：7月25日，东方甄选在港交所发布公告，宣布董宇辉离开东方甄选，与辉同行单飞了。而这场“分手”的背后，“分手费”高达2.18亿！可以说是给足了体面。

但这场看似体面分手，却真真让东方甄选背后的众多股民受到了伤害，直呼：真坑啊！

董宇辉单飞！“分手费”高达2.18亿！

7月25日晚，东方甄选在港交所发布公告，表示董宇辉从东方甄选离职。并且，与辉同行也将独立。

公告显示，董宇辉（买方）、北京新东方迅程网络科技有限公司（卖方）及与辉同行（北京）科技有限公司（目标公司）订立出售协议，卖方同意出售，买方同意收购目标公司的100%股权，代价为人民币7658.55万元。

公告发布之后，俞敏洪和董宇辉先后发声，告别祝福。

东方甄选公告中显示，与辉同行公司与2023年12月22日成立，于2023年12月22日至2024年6月30日止期间，公司纯利1.41亿元。加上股权购买款7658.55万元，共计约2.18亿“分手费”。

7月25日晚，董宇辉离职消息发布2小时后，“与辉同行”抖音直播间在线人数、进场人数一路飙升，直播间的在线人数超12万，进场人数达20万。

从辉煌合作到体面分手，董宇辉与俞敏洪的直播江湖传奇

2021年7月，中国政府出台“双减”政策，旨在减轻学生课外负担，这对新东方等教培机构造成了巨大冲击。新东方市值大幅缩水，营业收入减少80%，员工辞退6万人，现金支出近200亿。

面对政策变化，新东方开始探索新的业务模式。2021年11月，俞敏洪透露了新东方的直播带货计划，次月28日，“东方甄选”直播间在抖音首次亮相，拉开了新东方转型的序幕。

东方甄选在2022年6月因“双语带货”出圈，单日粉丝数暴涨百万，销售总额达到1534.3万元，一天卖出“过去8个月成绩”。这种结合知识分享和带货的模式迅速吸引了大量观众

而董宇辉凭借独特的才华和风格在这一年成为东方甄选的爆红主播。

2023年12月5日，董宇辉在直播中念出的文案获得网友称赞，但后来东方甄选小编的一条评论引发了董宇辉粉丝的不满，开始了所谓的“小作文”风波 。

受此事件影响，东方甄选股价开始下跌；12月11日东方甄选股价下跌7.13%，市值较前一天跌去24亿港元。在随后的几个交易日内，东方甄选的股价继续下跌，截至12月13日，股价累计下跌19.16%，市值蒸发了约70亿港元

经过事件的不断发酵，2023年12月21日，董宇辉在“东方甄选”直播间深鞠一躬，转身离去。随后创立个人账号“与辉同行”，开启了全新的直播带货之路。

从23年12月21日到7月25日，东方甄选的股价一路下跌，从29元跌到9元，跌幅高达67%。

“体面分手”，无人亏欠？但有人亏钱！

董宇辉离职消息发出后，美东时间7月25日（周四），新东方美股盘前直线跳水，一度跌10%。截至收盘，新东方跌5.46%，总市值为116亿美元。

7月26日，港股东方甄选开盘大跌15%，盘中一度跌超28%，截止收盘，总市值99.31亿港元。

因为股价的暴跌，东方甄选的股民开始纷纷发声，直呼心痛！

雪球用户@一介大闲人：我想到今天股价会跌，但没想到会跌这么多。这件事怎么看都别扭，董是白眼狼，拿了那么多奖金，还一分钱不出就把公司拿走了，自己还认为理所当然毫无感恩之心。俞好像是在赌气一样，人走了，一点惩罚没有，还让公司贴钱送人走，这就是不把广大小股东当人了。这么一想，跌得还太少！

有投资者认为此举直接送出了核心无形资产。雪球用户@蓝海投资者：核心无形资产说送就送了，考虑过小股东的权益和利益吗？

但也有投资者进行了反驳。雪球用户@慢慢变富之路：核心资产不是董宇辉本人吗？员工离职，好聚好散，多正常了。这都骂，能怎么样呢？与辉同行如果没有董宇辉，能值多少钱？炒股别炒魔怔了。

也有吃瓜群众对此事发表了自己的看法。雪球用户@叶秋的投资哲学：

东方甄选这件事，从吃瓜群众角度来看，俞敏洪仁至义尽，大手一甩，全送你，分文不收；董宇辉打工人天花板，这是他应得的东西。

从股东的角度来看，估计一夜无眠，问候了老俞一万遍，公司最核心的资产说送人就送人，完全无视小股东的利益。

你们是爽了，苦的是小股东。

分手其实不意外，“完美分手”的背后是网红商业模式的制约

曾经携手在教育与电商领域开创辉煌的亲密伙伴，为何选择同行（xing）变同行（hang）？

事实上，经过小作文事件之后，董宇辉虽然自立门户，但仍保持着与东方甄选的紧密联系，作为旗下子品牌存在。

一方面，与辉同行在董宇辉个人魅力的加持下，不断壮大，竞争加剧。而相反，曾以“知识型带货”成为直播界一股清流东方甄选的直播开始逐渐“变味”，走上“喊麦式”带货道路。

俞敏洪在5月31日的一次直播中提到东方甄选“现在也做得乱七八糟”，这一言论被广泛传播，对股价产生了负面影响。6月3日，东方甄选股价大跌9.92%，随后几个交易日继续下跌，近3个交易日市值蒸发了30亿港元。

另一方面，由于东方甄选是上市公司，在过去的半年多的时间里，涉及到“董宇辉、东方甄选”等相关的新闻，都会使得东方甄选的股价产生波动。

例如在今年的2月27日，董宇辉突然清空微博账号内容，东方甄选股价开盘后下跌超5%。最终，盘中跌幅一度超6%的东方甄选，以3.89%的跌幅收盘。

双方经过慎重权衡之后，做出“分手”决定，也是基于现实的考量。因此，虽然离职的消息引爆了网络的舆论，但董宇辉的“出走”，在某种程度上，是一个不太让人意外的结果。

重新回看整件事，这场“完美分手”的背后，其实是互联网MCN机构和“网红”之间常见的博弈模式。

从董明珠到雷军、俞敏洪，再到孟羽童、董宇辉，当下，企业对个人IP的打造和运营，似乎成为了营销工作的关键一环。但同时，网红员工的个人IP与企业相互博弈的故事也在不断上演。

网红商业模式带来巨额流量的同时，背后也有它的固有风险：粉丝与网红的高度绑定，认个人的IP，而不认机构，机构孵化的网红本身很难成为真正意义上的公司“资产”。

直播带货的模式也更加突出的粉丝的作用，通过关注、留言、消费、“投奔友商”等方式，反向引导偶像及其背后的机构。

雪球用户@草帽路飞也在雪球社区里发表了自己对于直播商业模式的思考：直播显然不是一个好的商业模式，对人的依赖性太大。比如东方甄选，如果我们前期对公司财务数据、流量数据一顿分析猛如虎，回头一看董宇辉离职了，这就是“精确的错误”。我们投资宁要“模糊的正确”，不要“精确的错误”。什么是“模糊的正确”？“直播显然不是一个好的商业模式，对人的依赖性太大”，这就是模糊的正确。从投资的角度看，我们应该果断规避这个行业。

好了，今天的六点半热评就到这里了，祝大家在股市发大财，我们下周一再见！