1056.【热点】A股走低，无需悲观：三点读懂A股现在位置

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A股7月8日低开低走，各大指数全线飘绿，上证指数续创调整新低2917点。如果本周以目前点位收盘，上证指数自5月下旬以来将出现历史罕见的周线8连阴走势。

而上一次大盘出现8周连跌，还是在遥远的2008年大熊市中。那一年共出现了两次周线8连阴，分别发生在2008年2月到4月和8月到9月，后面大盘创出了历史大底1664点。

值得一提的是，与本轮持续阴跌相对应的是，两市成交量也是持续走低，从7月3日至8日，已经连续4个交易日低于6000亿。要知道，之前稍微火热一点的行情，两市成交突破万亿是常态，现在都快打对折了。

3000点保卫战言犹在耳，照这趋势，2900点也有点保不齐哈，你慌了么？

虽说近来A股节节走低，但我觉得没必要那么悲观。通过以下三点分析，相信你就不那么慌啦。

一、上市公司回购金额创新高

自2024年以来，A股市场迎来了一波史无前例的回购热潮。

数据显示，截至7月2日，今年已有超过1900家上市公司发布回购相关公告，其中1656家上市公司实施回购，总金额高达1064亿元，创下历史同期新高。这一现象不仅彰显了上市公司对自身价值的坚定信心，更折射出A股市场在面对估值低迷时的自我修复能力。

今年上半年，A股市场的回购实施规模已经超过了去年全年水平。其中，药明康德、三安光电、宁德时代等多家知名企业的回购金额均超过10亿元，这种真金白银的投入不仅有助于稳定股价，更向市场传递了积极信号。

我们知道，股票回购和增持是上市公司进行市值管理的重要手段。回顾历史来看，A股过去几次的“回购潮”都对维稳市场、提振市场信心起到了重要作用，也因此都形成了指数的阶段性底部。

研报数据显示，2018年以来，主动发布回购预案的公司的股价相对中证全指有着越来越高的超额收益，而且发布公告后越久，超额收益越高。

二、破净率超14%，接近历史极值

我之前提到过，观察是不是到了市场底部，破净股数量占比，即破净率，也是一个不错的指标。

所谓破净股，是指个股的股价跌破每股净资产，常被认为是“淘金”指标。在市场较为低迷的时候，破净股往往大量出现，这也反映出市场估值较低的状况。

从历史数据来看，破净率超过10%时，往往意味市场转机将要来临。

比如2005年上证指数998点时A股破净率为16.5%；

2008年1664点时破净率为14.8%；

2019年见底2440点时，破净率也达到11.4%；

2020年3月见底2646点时，破净率为11.9%；

今年2月5日见底2635点时，破净率高达15.86%。

那么现在破净率是多少呢？

截至7月8日收盘，沪深两市破净股数量为766只，破净率为14.28%。这个破净率，已经接近2008年大盘1664点大底时情况了，而当前国内经济基本盘显然比16年前要好很多。这一数据比今年2月初稍低了一点，后续再调整一下，应该也差不多到位了。

三、主流指数估值处于近10年洼地

作为A股市场的标杆指数，沪深300一直是沪深两市的价值担当。这个指数代表了中国最优秀的300家上市公司，作为A股最核心的旗舰指数，其成份股盈利能力突出，成长性较好，分红与股息收益高于市场平均水平。

数据显示，沪深300指数最新市净率仅1.25倍，处于近10年估值百分位的5%，目前估值已经低于近10年95%的时间。最新股息率为3.08%，处于近10年的高位，也大幅高于十年期国债收益率的2.27%。

其实，代表中盘成长风格的中证500指数相对估值比沪深300更低。数据显示，中证500指数最新市盈率仅20.53倍，最新市净率仅1.51倍，处于近10年估值百分位的0.2%，目前估值已经低于近10年来99.8%的时间；离PB平均值的2.3倍，相差52%。

代表全市场所有个股的万得全A指数估值也很便宜。该指数最新市盈率为15.95倍，最新市净率仅1.37倍，处于近10年估值百分位的0.39%，目前估值已经低于近10年99.6%的时间；离市净率历史平均值的1.88倍，相差37%。

下跌不可怕，温水煮青蛙式的阴跌才磨人。

最近的市场情绪很差，耐心资本，从我做起。

眼下，可以少一些焦虑，多一些未雨绸缪。一些低估的指数基金可以定投起来，医疗、消费、芯片、券商等调整充分的板块，也可以适当配置。