背靠“国家队”股东，中国铀业冲刺A股铀业第一股

新“国九条”之后，中国铀业股份有限公司冲刺IPO，为深市首批。

作为中核集团天然铀采冶板块的业务主体，中国铀业是中核集团内天然铀产品独家供应商。若能成功上市，公司将成为A股铀业第一股。

中国铀业此次IPO拟募资41.1亿元，计划将其中21.84亿元用于扩大国内天然铀产能规模。此外，公司表示将推进在非洲、中亚等全球主要铀资源富集区开发布局。

中国铀业董事长陈军利表示，随着我国核电的快速发展，天然铀资源需求大幅提升，作为天然铀主要生产商和供应商的中国铀业，迎来了重大发展机遇。此外，在机构看来，核电装机量增长带动下，天然铀供需缺口将逐步扩大，有望推动铀价持续开启长牛通道。

手握天然铀开采生产专营权，背靠中核集团营收超百亿

据深交所官网，交易所于6月20日受理了中国铀业IPO申请。

中国铀业作为中核集团天然铀采冶板块的业务主体，具备国内铀矿采冶生产业务的独家资质，享有国内天然铀开采生产专营权。公司前身是1989年5月设立的中国核工业物资供销总公司，于2009年2月改制为有限责任公司，2023年3月整体变更为股份有限公司。

目前中核集团通过中核铀业、旭核基金、中国核电、中国原子能、核化冶院、中核大地合计间接控制中国铀业79.48%的股份，为中国铀业实际控制人。中国铀业另外三名股东惠核投资、国新投资、航天投资系2021年完成引入的战略投资者，背后分别为国家产业基金、中国国新以及中国航天，均为“国家队”。

根据公告披露，中国铀业此次选择了《深圳证券交易所股票上市规则》第3.1.2条中第项规定作为深交所主板上市标准，即最近三年净利润均为正，且最近三年净利润累计不低于2亿元，最近一年净利润不低于1亿元，最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于2亿元或营业收入累计不低于15亿元。

2021年至2023年，中国铀业经审计的营业收入分别为89.06亿元、105.35亿元和148.01亿元；扣非前后归母净利润孰低者分别为7.59亿元、12.60亿元及13.02亿元。

“我国核工业产业链的分布决定了发行人的上下游以关联方为主。”中国铀业在公告中表示。

报告期各期，中国铀业向中核集团及下属单位关联销售金额分别为58.21亿元、50.59亿元和79.25亿元，占当期营业收入的比例分别为65.36%、48.02%和53.54%，主要系向中核集团及下属单位销售天然铀等。

中国铀业此次IPO拟募资41.1亿元，计划将其中21.84亿元用于天然铀产能项目，6.93亿元用于放射性共伴生矿产资源综合利用项目，12.33亿元用于补充流动资金。

根据公告披露，此次IPO募资巨额投向的天然铀产能项目包括子公司天山铀业、内蒙矿业在新疆和内蒙古从事的砂岩型铀矿开采业务，以及子公司锦原铀业在广东从事的硬岩型铀矿开采业务。

作为矿业公司，资源依然是经营的核心。中国铀业于2019年完成了对罗辛铀业控股权的收购，该矿为全球产量第六大铀矿山和第二大露天铀矿山。同年，中核集团将国内核电天然铀供应业务和国际市场天然铀贸易业务调整至中国铀业，并将天山铀业、锦原铀业、沽源铀业、内蒙矿业、内蒙能源、中核资源、通辽铀业7家公司股权划转至中国铀业。

“公司作为天然铀业务占比较高的矿业公司，持续取得较高品位的天然铀矿山资源是公司稳定健康发展的基础。”中国铀业在招股书中表示，截至招股说明书签署日，公司拥有6宗铀矿探矿权、18宗天然铀或铀钼矿采矿权。公司将深入推进在非洲、中亚等全球主要铀资源富集区开发布局，在巩固扩大以纳米比亚为主的非洲地区天然铀产能的同时，不断取得国际天然铀资源布局新突破。

全球重启核电，铀行业将迎十年一遇机会？

中国铀业董事长陈军利在致投资者的声明中表示，随着我国核电的快速发展，天然铀资源需求大幅提升，作为天然铀主要生产商和供应商的中国铀业，迎来了重大发展机遇。

2019年，曾经停滞六年的中国核电审批重启。政策顶层设计亦明确了核电地位，其中，二十大报告提出，积极安全有序发展核电。《“十四五”现代能源体系规划》提出，在确保安全的前提下，积极有序推动沿海核电项目建设，合理布局新增沿海核电项目，到2025年，核电运行装机容量达到7000万千瓦左右。

当前，核电在我国总发电量中的占比尚低于5%。中国核能行业协会的统计数据显示，2023年全年，运行核电机组累计发电量占全国累计发电量的比例为4.86%。2024年1至3月，这一比例为4.65%。

安信证券提出，我国能源结构中核电渗透率与欧美国家乃至全球平均水平依然存在差距，法国核电占比为62.6%，韩国占比30.4%，俄罗斯占比19.6%，美国占比18.2%，英国占比14.2%，全球平均核电渗透率为10.3%，这意味着我国核电行业未来发展增量空间广阔。

中信证券提出，我国自2019年核电重启以来，项目批复节奏明显提速，有望在此轮核电重启周期中跃居世界第一核电大国。安信证券认为，行业普遍预计中国未来每年将会核准6至8台机组，并且经勘探沿海核电机组还有70至80台的空间，之后，我国在建核电容量将快速上升。

在能源绿色转型压力以及AI等新兴行业对电力需求加剧背景下，全球范围内核电均迎来重启。2023年12月的第28届联合国气候大会上，22个国家达成《三倍核能宣言》，努力推进到2050年将全球核能容量增加两倍。2024年3月，拜登政府宣布将提供15亿美元贷款用于重启密歇根州西南部的Palisades核电站，这将是美国历史上首次重启已关闭的核电站。4月，日本东京电力公司宣布已获准重启新潟县柏崎刈羽核电站7号机组。

华鑫证券认为，随着核电装机量增长带动，天然铀供需缺口将逐步扩大，有望推动铀价持续开启长牛通道。