1026.【热点】通胀放缓美股狂奔，现在还能上车么？

听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫通胀放缓美股狂奔，现在还能上车么？来自拯救韭菜圈。

在美国失业率上升，非农就业数据强劲略显矛盾的数据夹持下，市场更倾向经济放缓，在苹果AI功能的带动下，美股大幅上涨。也带领全球主要股指大幅上涨。

6月12日晚，美国公布5月CPI数据，即居民消费价格指数，通胀继续放缓，一切朝着最有利的方向顺利发展，美国经济软着陆概率加大，美股继续狂奔。

今年纳斯达克涨幅已接近20%，很多ETF上涨近30%。与年初预期完全一致。

为什么今年看好美股？现在还能上车么？稍后讨论。

今年收益最确定的资产就是美股。

虽然过程反复，虽然去年已经涨幅惊人，但美股无疑是今年收益确定性最强的资产。

这与年初预期完全一致，而且东家今年也持续安利大家，可以上车美股。在东家资产配置中，纳斯达克科技股基金占比近50%。

为什么去年底重仓美股？

虽然美股由于提前超买，在降息前已经涨幅较大，但美联储5.25%到5.5%的超预期利率不可能维持太久。

拉长周期来看，降息是100%的事件，只是降息时点的问题，所以需要回答市场是否已全部提前反应降息的利好。

所以如果可以长期投资，在加息周期进入尾声的时候，就是重仓美股的转折点，也就是明确的右侧交易。

当然，由于前期涨幅较大，确实初期有近5%回撤波动。

市场是否已全部提前反映降息利好。

主要看美股狂热程度，虽然国内也很多人半夜炒美股，但从为数不多合格境内机构投资者额度还能买入的角度，美股大概率没有被疯狂抢购，投资者情绪还算稳定，还没有过热。

买入只会输时间，不会亏钱。

那通胀放缓后如何选择投资板块呢，

年初资金最初较为分散分配在标普、道指和纳斯达克相关ETF基金。通胀高企有利于防守行业板块，因为防守性企业生产的商品和服务属于必需品，因此具有更强的抗通胀能力。

后续逐步梳理投资逻辑，本次美股配置逻辑重点在于降息，降息的前提是通胀得到控制。

在低通胀环境下，科技股和非必需消费品股票的表现往往较好，由于科技股的大部分收入取决于对企业未来的盈利预测，因此它们对利率上升较为敏感，亦会以较高的折扣率来计算未来现金流。

所以很快就全部调整为纳斯达克ETF基金，今年上涨幅度超过30%。

现在还能上车美股么？

通胀放缓，降息就在前方，AI大热，英伟达迭创新高，在这两股势力加持下，市场会一步步进入狂热，建议重仓投资者继续持有，接下来减持的逻辑是以高点回撤一定幅度为标准。

如果前期还没有配置美股的投资者，现在还能上车么？

根据美国经济周期定位与美联储的目标分析。

美国经济通货膨胀逐步缓解，但经济依旧十分强劲，周期定位是在过热的3点，还是进入滞涨的2点，还是即将步入衰退的1点，也是市场一直反复确认的问题。

如果是3点意味着经济不着陆，经济强劲，通胀高企，利率维持高位，高举高打。

美联储的目标是尽可能实现经济软着陆，即经济运行跨越滞涨和衰退，在短暂的下行后，提前步入复苏阶段，如箭头所指。这是目前最大概率事件或者是主要预期方向。

最不利情形，就是长期跌入衰退，或者停留在滞涨阶段，美联储甚至需要进一步加息，这个过程无疑是痛苦的。也是投资者需要防范的。

2008年诺贝尔经济学奖获得者、纽约城市大学教授保罗·克鲁格曼6月4日在《纽约时报》上发表专栏文章，指出，“是时候停止对通胀的痴迷，开始担心经济衰退的可能性了，呼吁美联储迅速降息。

克鲁格曼教授主张美联储尽快降息，他引用了核心个人消费支出价格指数这一美联储最喜欢的价格指数作为依据。

“虽然没有迹象表明经济衰退即将来临，但反映通胀的消费者支出在4月份略有下降，制造业相关指标也显示出日益恶化的迹象。”

受此影响，我们也认为，美国经济可能没有就业数据看上去那么好，可能在阶段衰退的边缘，短期降息可能性较大。

从投资收益角度来看，从衰退到经济恢复增长，对资本市场影响是最大的，也就是我们通常所谓的左侧交易。

收益最高，风险也会相应大一些。可能会有一波回调，但随着经济复苏的重新确认，市场也将重新步入上升趋势。

从这个角度来看，对于积极投资者，是有必要配置美股，搏取收益。

从资产配置角度来看。

对于海外配置较少的投资者，应该认识到国内外目前所处经济周期有所错位，在全球范围内均衡配置资产，有利于降低投资风险。从这个角度来看，配置海外基金还是必要的。

现在上车仍然有一些不利因素。

从回归角度来看，今年海外资本市场总体表现强劲，纳斯达克指数涨了近20%，多数科技基金涨幅近30%，短期存在涨幅过大，可能会回调的风险。

从投资逻辑来看，虽然5月居民消费价格指数放缓，但美国经济若继续保持强劲，就业率高企，通胀进一步反复，降息可能又会一再延期，打击市场信心。

如果说以上都是短期影响因素，可以通过长期投资方式来缓解。

那么最不利因素就是美国经济走向滞涨，经济下滑，通胀高企，加息又提上议程。那资本市场可能面临较大回调。所以现在上车不宜重仓。

那么到底现在能上车么？

对于目前重仓美股海外基金，建议继续持有。

对于从未配置海外基金的基金投资者，建议可以配置部分仓位，在可承受回调的范围内，如20%左右，市场回调20%，净值也就回调4%，切记此次配置即是最高仓位，不能先少配置一部分，有盈利再加大投资。这样看到美股天天涨就不会纠结。

对于所有投资者，美债依旧十分具有吸引力，建议关注美债海外基金。

稳健投资者可以选择中短期美债基金，长期或者积极投资者可选择中长期美债。

虽然美债今年有所回调，但考虑到票息，今年总体保持平稳，部分美元海外债券基金亏损1%到2%，是因为管理费因素。

中长期来看，美债基金只输时间，不输收益。

此外，除美股外的其他市场海外基金，也是值得关注配置的资产。若美国降息，全球新一轮的货币宽松必将重新开启，尤其是和美国经济绑定比较强的国家，市场弹性也会更大一些。