700万元→70亿元！全球首个！新机遇，来了

作为新质生产力的典型代表，近年来，不管是在低空，还是在海洋，一大批高效能高质量的硬科技、新应用相继涌现。当企业和资本双向奔赴，当看到自己投入的资本、时间和精力开花结果之时，是一种怎样的体验？

《壮大耐心资本》第二集

耐心资本：云开雾散终有时 做科技创新路上的“陪跑者”

真成投资创始合伙人 李剑威：上一次坐这架飞机还是2020年，时隔四年他们已经拿到了适航证，挺令人激动的。

四年之后，李剑威再次搭乘这款航空器试飞。如今，它已经是全球首个三证齐全的eVTOL飞行器，这意味着，它不仅已经拿到了“准飞证”，还可以进入规模化生产。对于企业来说，曾经的蓝图终于变成了现实。

真成投资创始合伙人 李剑威：我们当时决定投，就是看了这个照片，它展示出未来飞行汽车的形态。

对产品技术方向的认可，以及对行业空间的看好，让李剑威对这家企业充满了兴趣。2015年，在和公司创始人只见了几面后，李剑威就代表他彼时所在的机构，正式对这家公司投资。而在当时，企业才成立了一年多，正式员工只有6人。

真成投资创始合伙人 李剑威：低空经济的好处是，把整个经济从二维变成三维了，就是拓展了空间，变成立体了。本质上用无人系统，能做到有人系统做不到的事，同时成本大幅降低，这是我们底层的投资主题。总共投了大概700多万元人民币，就可以启动起来了。

广东广州某无人机企业联席首席运营官 王钊：资本起到了巨大的作用。当时体量小，我们就要考虑一是挣钱，公司得挣钱才能活，第二就是融资，让大家对我们产生信心，有信心以后愿意给我们投资，然后愿意“伴飞”。前面我们一直在很小心地呵护它，栽培它，今年开花了还没有结果，但是花已经开了。

截至目前，企业的市值已超过70亿元人民币，曾经陪伴企业一起成长的不少投资机构，也收获了几十倍的财务收益。

深耕“无人”领域 自主研发抢占先机

广东珠海某无人船企业总经理 成亮：这就是我们L25C，现在海上风电，还有海上油气运维，可以用它来做水下管线的一些巡检。它只有2.5吨，但替代的都是500吨到1000吨的测绘船，燃油成本可以降低百分之九十几。基本上，我们整个硬件包括结构都可以做到百分百国产化，软件更是自主研发的。

2010年，公司成立之初，我国的无人船领域还是一片空白，全球范围内也只有不到10家企业开展布局。

广东珠海某无人船企业总经理 成亮：第一个10年都是在研发，第二个10年开始面向产业，规模化应用，所以我觉得中国应该需要更多这样的耐心资本。

真成投资创始合伙人 李剑威：有些项目我觉得已经证明自己了，虽然时间很长，但是回报还是挺不错的。所以对于这些真正手里有核心技术的公司，无论得到的关注，还是面对的资本市场，我觉得都还有更多的机会，耐心是有回报的。

耐心资本 用“今天的资金”锻造“明天的产业”

“耐心资本”投什么？怎么投？有三个关键词可以关注——“投早、投小、投硬”。

关键词一：投“早”。

科技创新项目往往聚焦于未来产业，在创新成果出现之前，要走过艰苦、寂寞的长路。以科创板为例，目前在科创板上市的企业共有570余家。而完整地走完 “基础科研、成果转化、产业化”全生命周期，则需要二三十年的时间，甚至更长。这就要求资本持久的耐心。与此同时，我们也看到，据最新数据，以2019年为基数，科创板公司近4年营业收入和净利润的复合增长率分别达到23.3%和24.4%。

关键词二：投“小”。

近年来，中国的科创企业正竞相涌现。仅在北京，2023年新设科技型企业就有12.3万家，相当于平均不到5分钟就有一家科技型企业诞生。这些初创期的企业，一旦资金供给难以撑过前期的技术研发和积累阶段，极易陷入发展困境。这就需要耐心资本作为“长跑搭档”，提供稳定的金融活水。以国家中小企业发展基金为例，截至2023年末，基金认缴总规模已超过988亿元，累计完成投资项目超1400个，其中投资种子期、初创期成长型中小企业金额占比达到70%以上。

关键词三：投“硬”。

硬，就是硬科技。比起其他传统赛道，像新一代信息技术、新材料等等，这些硬科技难以被复制和模仿，门槛更高、更需要资本关注。以 “低空经济”产业为例，仅在2023年，我国“低空经济”行业投融资事件数量就达到了25起，涉及金额39.94亿元。在此带动下，2023年我国“低空经济”产业规模达到5059.5亿元，增速33.8%。