为什么要做多国债？我来给大家做个系统的解读！

在“要充实货币政策工具箱，在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖”的宏观决策明确之后，最近央行开展国债买卖就成为了市场的关注，并引发了是否会进行量化宽松的讨论。那么，在当前的经济状况下，我们为什么要做多国债？我来给大家做个系统的解读了！

这还是要回到百年变局的大背景，之前我们人民币的对外锚定物是以美元为主的一揽子货币，对内是房地产这个最大的财富蓄水池，同时加入世贸后进出口规模的持续增长为有效锚定外币进行有效支撑。但是目前出现逆全球化和中美逐步脱钩，美国一是想通过美元周期影响人民币周期进而来影响我国经济，但是这次我们人民币周期决定跟美元周期反着走。二是美国重点打击中国出口，转移产业链、撤资和加关税等等，我们继续做一带一路，企业出海，国内做半成品友岸组装，同时进军底层能源、工程能力等出口，慢慢防守艰难的稳住了主要基本盘。最难的则是，同时我国老龄化加深且不可逆，是灰犀牛，房地产产业经济增长越来越难以为继，整个大池子规模在缩小，任何一个经济体货币都是越来越多的，当房产财富无法扩大，也就无法为人民币提供蓄水池的收放功能，也会掣肘本身经济增长和货币政策的制定实施。再说为什么国债适合作为锚定物。锚定物至少要有几大特征：1，非常稳定且大家认可，国债是中央政府债券，无论是相对国内的企业、地方政府、居民几大部门，还是国外政府，我国中央政府负债率很低且有全国税收做支撑，几乎无违约风险。2，规模非常大，灵活，国债在交易所交易非常方便进行流通和调节。3，规模可增长，且本身有收益，如果人民币锚定物无法持续上涨（无论是规模上还是收益上），那么就会极大影响货币政策发挥。4，透明且可预测，国债是严肃品种，且信息透明，国债的收益率是社会的无风险利率，也是其他金融资产定价的基准，国债也是金融领域自身的基石。国债是国家主权信用品种，自主掌握发行权，国内金融货币政策也有底气做到“以我为主”。再联系起来我国央行近几年持续不断的大手笔从全球购买黄金，除了担心美元贬值和安全性等原因，这其实也是为国债或者说人民币提供充足的抵押物，让全球市场均可以充分信任国债的坚固性。大量发行国债，央行可以为市场投放大量资金，也可以以中央政府来决定重点发展什么领域产业，可以尽可能的集中力量办大事。同时国债的背后是税收，税收背后是全国的企业经营和公民收入，保障国债坚如磐石最根本就要扩大企业盈利和公民收入，扩大居民收入就有助于真正稳定消费拉动内需，有助于我国经济由之前主要是出口导向转向国内消费导向，整个经济也就盘活了起来。现阶段我们看到各地频繁出现水电气涨价的新闻，并非是政府想从本不富裕的居民部门抢饭吃，一是财政吃紧加上本身水电气等基础服务价格偏低；二是一旦货币逐步锚定国债，那么就会像美日那样自由且有效的进行QE货币放水，水可以放出去，经济和居民自然就钱增加了（虽然钱对外也会贬值了），但是也要进行合理的“收税”方式收回去一层层到中央，让中央政府支付国债利息。一是明面上的税收，一种就是通过各个城市提供基础服务的国企配套提升产品价格来适应社会货币量的增加。那为什么说是支付利息而不是支付本金，因为任何锚定国债的经济体，国债规模都是越来越大的，旧的国债到期立刻会有新的且更大一点体量的新国债发出来，只要国家政权有效存在那么国债几乎就不用担心还本这个说法。这也就是为什么在国外这样的QE是一个大杀器，也是因为一旦打开后很容易被滥用，国外是政党换届，本任政府借贷让经济增长再让下任处理是家常便饭，下任处理问题大概率又要借更多的债务。那为什么不能让这个停下来，因为一是竞选时承诺经济增长的要求，二是国家定向放水，钱进了谁的产业是政府决定的，自然也是资助政府上台的利益体决定的，借债QE可以让这些利益体定向的得到数倍于投入的回报。所以从经济和人性的逻辑上，这个游戏开始后就很难停下来或者彻底解决债务问题，除非爆发world war让债务注销。最后，在投资方面，哪里会比较受益？一是国债定向投进的的产业，这个离普通人太远，是大企业家们的舞台，二是各个城市的基础服务提供商，水电煤网气路等城市基础产品，主要是地方的国企，第三个就是国债本身，国债重回舞台中央，那么国债的稳定性、收益和规模等都会得到极大的呵护，长期做多国债是一种跑赢货币增长率的好方式，以国债为基础的理财产品供给也会越来越多，央行直接二级市场买卖调节国债也保障了国债市场的稳步增长。第四个是股市房市，两者加起来500万亿的规模，大起大落都是很难的，随着老龄化加深房市的压力更会持续存在，在人民币锚定国债的初期阶段，国债刺激重点是以促进实体经济为主，实体经济好转了那么居民消费投资的信心也就回来了。可以参考失去年代的日本和次贷危机后的美国，都是在足量的QE后，才正式走进稳健增长的时期。