我国4月CPI同比上涨0.3%，PPI同比下降2.5%，如何解读？

国家统计局发布数据显示，4月份，全国居民消费价格同比上涨0.3%。其中，城市上涨0.3%，农村上涨0.4%；食品价格下降2.7%，非食品价格上涨0.9%；消费品价格持平，服务价格上涨0.8%。与此同时，数据还显示：4月份PPI同比下降2.5% 降幅比上月收窄0.3个百分点，降幅比上月分别收窄0.3、0.5个百分点。那么，针对这一数据，我们该如何来解读呢？

可以看出，这基本和第一季度的名义GDP和实际GDP表现相当。cpi计算的是生活基本消费品高权重的一揽子商品价变动，这也是为什么cpi非常受猪肉价格的影响，猪肉价格上升以后，会带动其它可替代肉类的价格上涨，食品类价格就会上升，本身这类商品的权重又高，所以cpi周期一般情况下是与猪肉价格周期高度关联，而猪肉价格在这个周期内刚好处于相对低位。

而名义GDP和实际GDP则更能反应整个经济体产出的物价指数变化，比如去年的名义GDP是低于实际GDP的，出现了罕见的物价指数下降的情况，当然这里面包含的就不止是生活相关度极高的高权重商品，我国作为最大的工业国制造业商品价格变动影响很大。其实今年的一季度也是同理，名义增速大概是4%，实际增速是5.3%。

所以每月看物价指数，为了更全面一些，其实要同时看cpi和GDP，尤其是猪肉价格大幅波动的情况下会导致cpi略有失真，一个是生活高相关的消费品价格浮动，一个是经济体的产出和消费需求之间的关系，两个一起看或许更合理一些。

再看ppi，一般人认为PPI是cpi的先导，4月依旧延续去年的趋势，工业生产者出厂价格比上年同期下降2.7%，工业生产者购进价格下降3.3%。作为工业大国，这个指标非常反应产出和消费关系走势，结合一到四月的亮眼的出口数据，至少说明不是外需不足，更多的可能是内需疲软，这也和这几年经济会议每次都会提的扩大内需一致，扩大内需一直都是政策的重心，今年的汽车消费政策也是经济重心。

如何转出消费不足螺旋，历史上有很多的经验，比如增加劳动保护和假期福利，增加社会保障体系和福利支出，改善财富结构，工业国往往需要释放的三产和消费，物价不涨工资也不涨并非最差的组合，如果基础物资大涨而工资不涨，那才是悲剧，简单的提高生活消费品和能源价格虽然会增加cpi的数值，但一定会削弱其他消费品的价格，因为居民可支配收入是有限的，从而进一步加剧实际的消费不足问题，这其实并不矛盾。

当然工业国出现需求相对产能不足是很正常的，远比现在西方的滞胀风险要好处理的多，无非就是对内增加劳动者保护，有产品提高消费能力相对简单一些，没产品去工业化还大搞金融泡沫，维持长期的贸易赤字和财政赤字才是风险更大的一方。