美联储连续第六次维持基准利率不变，有哪些信息值得关注？

美联储连续第六次将基准利率维持在5.25%-5.50%区间不变，符合市场预期。美联储主席鲍威尔随后如期召开了新闻发布会。在谈到通胀风险时，他并没有提到加息的可能性，只是表示如果需要，政策将保持不变。在缩表方面，鲍威尔称，将继续“大幅”减持持有的证券，减缓量化紧缩(QT)的步伐并不意味着我们的资产负债表收缩速度会比预期更慢。

美联储果然不出意料的鹰派表态，维持基本利率不变，誓要把高利率坚持到底！这是美联储连续第六次维持基准利率不变，鲍威尔称下一步行动不太可能是加息！那么，针对美联储的这一表态，有哪些信息值得关注呢？

现在金融市场已经皮了，当市场预期通胀反弹可能进一步收缩货币的时候，不降息不加息反而恐慌没那么严重，相反，如果都按去年12月的点阵图来作为预期参考，那么不降息就成了利空，金融市场自然反应要大一些。而宣布美联储联邦基准利率不变的情况下，金融市场波动没那么大，就是大家在这两个月的通胀数据下，就已经形成了不降息的预期，或者说在通胀数据出来的当天都已经反应过了，两个月超预期通胀发布当天美股的跌幅，这就是市场预期的影响。回到美联储的操作，加息和缩表都是降低市场货币供应的方法，以为现在也没有法定准备金率，加息是增加市场信贷的成本，尤其是把实际利率拉正以后，举债扩张的成本增加，收益下降，从而降低市场的信贷投放（货币投放），而缩表则更加直接，美联储在市场购入证劵的时候，就会给市场供给货币，而别人持有的基础货币本身是央行的负债，这种操作带来的结果就是美联储手里的资产增加，负债也增加，扩大资产负债表规模，是常用在经济下行中刺激经济的工具。与扩表相反的是缩表，即抛售市场的证劵吸收资金，相当于把自己的负债赎回来，这样市场的货币就会减少，对于美联储来说，其资产端的证劵减少，同时负债端的别人持有的货币也在减少。这次有两个重要的信息，一个是维持利率不变，另一个是自6月起减缓量化紧缩的步伐，也就是收缩速度放缓，但又补充将继续“大幅”减持持有的证券，不意味紧缩速度比预期放缓。颇有点欲盖弥彰的意思，换句话理解，减缓紧缩的步伐是计划内的大概率事件，但一定是通胀数据达到预期以内之后，加息和锁表都会降低市场的货币供应，利率不变而锁表速度预期放缓，金融市场的反应也很现实，没有因为不降息而恐慌，反而开始预期缩表速度放缓。最后，去年反复强调的6月关键节点，与上述的缩表预期时间类似，未来缩表的速度还非常依赖这几个月计算cpi同比的基数效应消失后的具体表现，好处在于时间越来越近了，大家也不需要等太久就能看到结果了。