0982.【闲谈】猛还是稳？热门基金类型的不同策略

听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫猛还是稳？热门基金类型的不同策略，来自基民柠檬。

今天来聊聊同类基金的不同策略。猛还是稳，就是个特征，适合不同风险偏好的投资者。

第一，纯债基金

纯债基金是当下个人投资者的投资热点，在权益投资缺乏赚钱效应，固收投资多数产品收益率节节走低的情况下，纯债基金的收益就格外突出，格外吸引人。

盘点当下热门的纯债基金，基本上是两种，一种是特别猛的，另一种则是特别稳的。这两种在策略上有很大的区别：

特别猛的，基金净值波动很大，可能看着都不像纯债基金，更像是能买不超过20%仓位股票的二级债基，

这些基金的策略是主要投资长久期或超长久期利率，做波段，做价差。10年、30年的利率债，交易为主。这个策略不担心信用风险，主要风险在利率风险，也就是加息，很考验基金经理的交易能力和心态，也考验持有人的心态。

特别稳的，基金净值波动较小，较少出现回撤，以前这样的基金策略主要是信用下沉，靠高票息来控制回撤，现在高票息也不多了，基本上都是十八般武艺尽出，在中短久期债券上努力抠出超额收益，交易、票息都得抓。

这类产品主要风险在于流动性风险，说明白点就是应对短期集中赎回。

特别猛的适合少数人，特别稳的适合绝大多数人，但是多数人看着手里稳的，还是会羡慕别人手里猛的，这样的矛盾再正常不过。

第二，海外债券基金

年初，很多人都看好海外债券，其实也不难理解，如果大幅降息的话，那妥妥的债券牛市嘛！降息预期还是很强烈的。

投海外债券的基金还不多，规模也比较珍贵，不过不管是QDII债基还是互认债基，策略基本上就是三种：

第一种就是拿美国国债，拉长久期，等待那边降息！票息高并不重要，就等着吃价差，这其实是最直截了当对应很多人预期的，不过现阶段现实很不给面子；

第二种是很稳健的，等级够看，短久期，那边降息不降息的再说，至少持有到期先吃票息，这个策略比较鸡贼，现阶段也确实取得了成功，虽然收益也不及预期，但是至少不亏，比货币基金要高；

第三种是直接投高收益债券，其实这个策略不符合预期，因为感觉信用风险较大，没预期里的稳，但却是今年以来的整体表现却是最好的，当然也有个别不行的，但是高收益债券就是这个样子，指望10%甚至更高票息的债券不爆雷，那是有点扯。

年初认为“最确定的方向”走成这个样子，不确定性真是让人又爱又恨啊！

第三，周期股基金

周期股基金成为现阶段为数不多的权益基金投资热点。个人投资者和基金公司都在疯狂补课中。上一轮属于赛道股的大牛市，重创了周期股和周期股研究。

周期股基金虽然不多，但也不算少，因为这类型产品还是比较容易出彩的，虽然之前长期坐板凳，但是历史上周期股的表现以及短期的爆发力，都是令人印象深刻的。

其实去梳理周期股基金，一方面是按照持仓行业来梳理，前一阵最猛的时候是石油和黄金股最猛，但是重仓这两个行业却是偏少的，按照行业偏好来梳理是很有必要的，周期性行业很多，短期表现差异可能也很大，不考虑这点很容易陷入在不同周期股基金间追涨杀跌的循环，行业集中的肯定猛一些，行业分散的相对稳一些；

另一方面是按照价值或成长来梳理，多数基金经理是买大的、便宜的、分红多的，也就是偏价值，不过也有越来越多的基金经理愿意买具有成长性的周期股，可能就没那么大，没那么便宜，分红也比较少。市场的不同阶段，价值或成长的偏好也不同，投资者的偏好也不同，各有所好，各取所需。