0296.【闲谈】几位热门基金经理的最新动向

听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容名字叫几位热门基金经理的最新动向，来自大马哈投资。

一、邬传雁：坚守长期主义，不为短期业绩所动

邬传雁是一位比“张坤”还“张坤”，关注公司长期价值的基金经理，近两年遭遇了业绩的逆风期。

去年因泓德卓远增聘事件闹得沸沸扬扬，当时很多人对泓德基金口诛笔伐，对邬传雁表示敬佩。

不过话说回来，大多数人其实只是“吃瓜群众”，并非泓德卓远的持有人，否则面对这业绩，大概率很难对邬传雁继续抱有好感，这只产品最近两年已经下跌了整整40%，净值6毛出头。

面对这样的逆境，邬传雁并没有刻意去求变，对于那些表现不佳的股票如恒瑞及颐海国际等选择不离不弃，上半年组合的换手率依然保持在极低的水平。

在刚披露的中报中，他花费了相当大的篇幅去阐述自身的投资理念以及关注长期的重要性。

客观来说，对于持有优质公司不动以享受公司长期投资价值的基金经理，近两年业绩不理想也属于情理之中，毕竟2019-2020年这些公司股价涨幅远超公司本身的成长性，一旦狗走得太快，它就需要停下来等等主人了。

正也正应了邬传雁那句话：“买我的基金，要做好三年甚至五年不赚钱的准备。”

至于泓德基金，大多数朋友了解并不多，但如果大家细细去研究，不难发现泓德基金的主动权益还挺讲究调性一致。

目前旗下的五位代表性基金经理邬传雁、王克玉、秦毅、苏昌景和于浩成尽管从业背景有所差异，但都遵循了低换手、行业分散及成长型的投资理念，对于看好的上市公司，都能做到长期持有，不为股价波动所干扰；也正因为此，这五位基金经理的业绩趋同度非常高。

当然这五位基金经理也会存在着一定差异，邬传雁秉承高持股集中度、极致逆向的强势投资思维；秦毅和王克玉尽管风格整体仍然偏逆向，但逆向程度以及持股集中度均要低于邬传雁。

至于苏昌景，则是量化背景出身，在个股投资上讲究高度分散化，风格略偏右侧。于浩成此前在中欧任职，后加入泓德基金，风格偏右侧。

我认为，如果大家希望持有一些低换手的长期价值型基金经理，但对于高持股集中度又抱有疑虑的话，大家此时不妨考虑下泓德基金的其他基金经理，或许是一个相对不错的选择。

二、李晓西：业绩压力导致投资操作变形

如果说邬传雁是一位相当头铁的基金经理的话，那么华泰柏瑞的李晓西则因业绩压力导致投资操作出现了非常大的变形。

今年李晓西的代表作华泰柏瑞质量成长已经下跌了30%+，最近基金业绩刚创了年初以来的新低。

面对这几年跌宕起伏的行情，不少基金经理都有风格漂移。

像劳杰男之前就在反复强调要降低对于估值容忍度的要求，特别是对于优质公司，使得他由一位均衡偏价值的基金经理变成一位均衡偏成长的基金经理。

2021年以来面对景气度驱动的结构性行情，他又在定期报告中强调要去关注景气度投资，希望做到在保持长期业绩理想的同时也有不错的短期业绩。

虽然劳杰男时刻在反思，时刻在调整，可这几年投资业绩下来，实在有点低于大家的预期。

客观来说，面对市场的起起伏伏，完全保持风格的不变并非易事，随着行情的波动风格稍有变化是人之常情，因此大家不必对此过于严苛，否则大家很难找到中意的基金经理。

当然对于风格漂移过于严重且业绩不理想的基金经理，这就另当别论了。

我认为大家需要回避这类基金经理，因为业绩不理想叠加频繁的踏错节奏，会使得基金经理产生非常焦虑的负面情绪，在这样情绪下做出的任何决策大概率是非理性的，最终可能让业绩变得越来越糟。

对于基金经理而言，要改变这种业绩不理想与风格漂移的恶性循环，那只能以归零的心态看待自己过往及未来可能面临的得与失，忽略外部的任何评价，重新认真审视自己到底能赚什么钱不能赚什么钱，然后以此进行重新决策，否则业绩越差包袱越重，最终很可能是万劫不复。

三、张坤：曾经的顶流

随着张坤业绩趋于平淡，大家对张坤的关注度也成指数级下降。

最新披露的定期报告显示张坤在投资操作并没有发生什么太大的变化，一如既往的保持着低换手的投资风格，在个股持仓上的变化不大。

值得一提的是他管理的易方达亚洲精选，如果根据最新披露的完整半年报来估算，张坤在7月份之后对港股的减配应该没有我此前想象得那么夸张，七月份之后比较不俗的业绩很大程度上得益于易方达亚洲精选水面下持有的30%股票。

如果看易方达亚洲精选的隐形重仓股，除了有像脸书、谷歌及高通这样的大众情人公司外，还有一些比较小众的公司，这说明张坤还是在不断接触和研究新事物。

四、姜诚：开始买家电茅

发掘姜诚一直是我的得意之作，在研究后我也对他进行了较高比例的配置，在近两年略显艰难的行情中获得了不错的投资回报。

从最新披露的定期报告来看，他依然坚持了原有的深度价值风格，对于涨过头的股票进行卖出，对于自己看好的股票逆势进行了买入，尽管目前规模已经达到120亿，但我仍然会选择对他进行坚定持有。

对于跟踪这样取得不错业绩且知行合一的基金经理是非常省心的，不用担心他们会风格漂移，因为他们在业绩和投资策略之间形成了很好的良性循环。

如果说到变化，今年半年报显示姜诚开始买入了有家电茅之称的美的集团，该股票自去年年初至今股价已腰斩，这证明了姜诚所说的并非他要刻意远离各种茅，关键是要有合适的价格。

另外值得一提的是中泰资管的另一位基金经理田瑀，他的估值容忍度要高于姜诚，在去年下半年的时候就逆势买入了白酒股，最新披露的半年报显示他又继续对白酒进行加仓。

此外他还买入了今年流年不利的海康威视，呈现出非常典型的逆向型投资风格。

尽管最近业绩处于逆风期，但也许是好的布局时点。

至于姜诚，我还想说一点，他投资上确实是一如既往的稳健，不过随着他在外的认可度越来越高，管理规模越来越大，他在定期报告中的观点也变得越来越犀利了，对自己投资理念的信心变得更足了。

这个我想有利有弊，希望他能够戒骄戒躁，继续踏踏实实把业绩做好。

景气度投资在他那尽管显得微不足道，但确实也有很多基金经理通过在景气度这个赛道里进行内卷，取得了扎扎实实的优秀投资业绩，给持有人带来了不错的投资回报，同样是值得肯定的。