1029.【闲谈】入手债基前先认识债券基金的类型

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债券基金即80%以上的资产投资于债券的基金，主要分为主动债基和被动债基。

根据所投资的标的，主动债基又可以分为纯债基金、可转债基金和混合债基三大类。

纯债基金是只投资债券、银行存款等固定收益类资产。

一般而言，短债基金投资于债券资产的比例不低于基金的80%。

短债基金内部还有更细致的分类，包括：

超短债，投资债券剩余期限不超过270天。

短债，投资债券剩余期限不超过397天。

中短债，投资债券剩余期限不超过3年。

这三种均延续了类似货币基金本金低波动、流动性较高的特点，适当投资剩余期限稍长的债券，争取获得比货币基金更高的收益。

而中长期纯债基金则没有明确的限制，既可以投资短期债券，也可以投资剩余期限超过三年的长期债券，可选项更多。

与短债基金主要差异在于所投资资产到期期限的差异，因此对于利率变动的敏感性更高，也可以获取更高的流动性溢价。

整体体现出在债券牛市中更强的收益属性。

纯债的类型可以根据基金最新一期的招募说明书来判断。

可转债基金，主要投资可转债，含可分离交易可转债的基金，具体比例是不低于非现金资产的80%，而且可以直接参与股票投资，在债券基金中属于风险水平相对较高的。

可转债，即可转换债券，本质上也是一种债券。

这种债券跟普通债券的最大不同之处在于，在满足一定条件下，持有者可以根据自己的意愿把债券转换成股票。所以可转债既有防御的债性，也有进攻的股性。

在熊市环境下，把可转债转换成股票并不划算。投资者可以选择保留转债的债券身份，持有到期，拿回本金，获得票面利息。

一旦市场切换成上涨的牛市行情，如果投资者想要参与一波，就可以把可转债的债券身份转换成股票身份，快速跟上行情，所以在股市牛市时可转债债基要优于其他品种。

综合来说，可转债相当于是赋予了持有人一个自主权，让持有人能够完成从债权人到股东的身份转换。

当然，拥有这个权利，不是没有代价的。

一般来说，可转债的票面利率会比较低，基本都低于2%。

所以很少人以持有到期拿票息为目的买入可转债，绝大多数都是看中了可转债的后期发展潜力，希望能博取行情。

混合债基，是指除了投资债券，还会掺和点别的，例如股票、权证等等，其中又分为一级债基和二级债基。

不同于其他债券基金可以从名字上能够直接判断所属的类型，例如纯债基金、可转债基金、债券指数基金在名称上都会带上对应的类型。

一级债基和二级债基从基金名称上是没办法直接看出来的，市场上没有一只基金叫做“某某一级债券基金”或者“某某二级债券基金”。

那我们要怎么区分呢？方法很简单，也是看基金的投资范围。

一级债基不直接参与股票或权证投资，而是通过可转债转股、所持有的股票进行配售来持有股票，以及通过投资分离交易可转债持有权证。

为了进一步降低波动，有些一级债基还会限定持有股票和权证等风险资产的持有时间，常见的是会限定在60个交易日或10个交易日内卖出。

二级债基可以直接在二级市场，也就是交易所，买卖股票。

通过投资范围和交易限制，二级债基的风险收益要比一级债基更高。

一级债基会限定权益类相关资产的持有时间，二级债基不会。

以上是主动债基，那什么是被动债基？

债券指数基金，以特定的债券指数，比如1至3年农发债、7至10年国开债等作为投资对象，通过“抄作业”的方式，以这只指数的全部或者部分成份券构建投资组合，目标是获取跟这只指数大致的收益率。

除主动和被动债基外，还有特殊类型债基，是指有持有期要求的债券基金。

定开债、持有期债基、持有期滚动债基都有锁定期规则，投资者必须要持有一定周期才能进行赎回，牺牲部分流动性。

这可以让基金经理提升资金的利用率，因而收益可能会相对更好，也有很多投资者将这一类基金当做定期产品进行投资。

但需要注意的是，封闭式债基相比于开放式债基有了更多杠杆空间，放大收益的同时也放大了风险。

目前开放式债基的杠杆率上限为140%，封闭式债基的杠杆率上限为200%。