0955.【热点】伤不起！第N只持仓基金经理换人

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最近范妍离职的消息引发不少投资者的关注，基金经理频繁换人的话题再次被热议。对绝大多数投资者来说，无非是站在吃瓜群众的角度，或波澜不惊，或冷嘲热讽，或幸灾乐祸，事不关己，大多还是冷眼旁观的态度。

但对基金持有人就不一样了。主动基金经理换人，相当于换了一只基金，基金持有人就要用真金白银面对更多的未知和不确定性，自然就会很受伤。很不幸，我这次也受伤了。而类似的受伤远不只这一次。自2017年底、2018年初开始重仓投资基金以来，印象较深的至少是第六次了.

基金经理跳槽，肯定都得有跳槽的资本，所以我持仓基金涉及的已跳槽基金经理中，兴全董承非、华安崔莹、易方达林森、工银袁芳、中银王伟，再到这次圆信永丰的范妍，几乎都是已经功成名就的基金经理。

而人往高处走，只要基金经理的跳槽依法、合规，投资者也只能坦然接受。可以预见的是，持有时间越长，经历基金经理换人这样的事情肯定会越多。所以，对持有周期较长的投资者，还得有系统的应对办法。

第一，我认为最重要的还是基金经理层面的分散投资。我秉持“既信又不信”的“摊大饼”策略，多选几位基金经理，获得他们平均的收益水平。深入了解一位基金经理，是建立信任并把钱交给他投资的过程。但任何一位基金经理，你对他的从业经历、投资理念、投资风格、投资策略了解再多、再熟悉，也绝对不值得“委以重任”。

我最初给每一位基金经理的仓位权重是10%左右，逐步过渡到现在的5%左右。如此分散的好处，是任何一位基金经理短期或突然的“失常”，对我们投资收益总体影响微乎其微，比如，一位基金经理突然出现10%的亏损或落后，反映在总的投资收益上只有0.5%幅度。这一方面非常有利于持有体验，而且在碰到基金经理突然跳槽这样的事情时，我们也可以从容面对。

第二，对于主动基金发生基金经理变更这样的事，很多人的第一反应是马上换一只基金。我觉得换不换基金，完全用不着那么急。除非你之前已经做了很充分的准备，在有基金经理离职传闻时就优选好了替换的基金，否则换基金还得慢慢来。看别人推荐的一只“平替”基金马上换过去，如果之后发现不对反复更换，这个交易成本不可小视。而“不换”或“暂时不换”也是一个不错的选择。因为无论以什么方式换一位基金经理，想达到与原基金经理相似的投资效果的确定性都是不够的。所以，换基金根本就有点像开“盲盒”。

我的思路是，如果相关基金所在基金公司在管资产规模靠前、投研实力较为雄厚，其实完全可以不换。因为基金公司安排接手的基金经理实力大概率也不会弱。我之前经历的几只基金经理换人的基金，所在基金公司管理资产规模都在业内前三十，我基本上都没有换基金，而之后基金的业绩表现相对市场平均水平也并没有出现过于拉垮的情形。

而此次基金经理换人涉及的圆信永丰是个规模偏小的基金公司，看了下接手范妍的基金经理，过往业绩与范妍的差距是比较明显的。所以我这次的选择是市场行情较好时分几次卖出。如果卖出之后市场继续上涨，我就把卖出的钱放在债基里；而如果卖出后市场出现像样的下跌，我就把卖出的钱按持仓比例买入原持仓的多只基金。

据说范妍新履职的单位也是公募基金公司，如果范妍过了静默期新发基金，我大概率还会重新买回她的产品。像范妍这样偏稳健的策略型选手，放在全市场中都是不可多得的。