【投资晚报】药明系被踢出美国！这利空一个接一个啊（03.14）

今天两市成交额1.01万亿，市场中位数-0.72%。上证50指数-0.15%，沪深300指数-0.28%，中证500指数-0.41%，中证1000指数-0.64%，中证2000指数-0.71%，微盘股指数-0.27%。雨露均沾的普跌，没啥值得解读。

今天比较重磅的消息是，杭州全面取消二手房限购了。具体是，在杭州市范围内购买二手住房，不再审核购房人资格。并优化增值税征免年限，杭州市范围内个人出售住房的增值税征免年限统一调整为2年。

以前这么重磅的信息，都会有人转发的，但今天我等半天了，都没有人转发，有讨论药明康德被美国生物技术创新组织剔除会Y资格的，有讨论华为P70配置的，有讨论港股高股息策略的，什么乱七八糟的讨论都有，就是没人讨论地产。

看来大家对地产已经到了彻底麻木的状态了

昨天给大家看的黑色系商品期货（煤焦钢矿）今天继续下跌。

持续下跌的主要原因昨晚跟大家分享过，今年以来房地产和基建的开工低于预期。

我今天再去找了比较专业的行业数据给大家补充一下。根据百年建筑调研全国10094个工地的数据，截止至3月12日，全国工地开复工率为75.4%，同比-10.7%，并且低于过去三年平均水平。其中房地产项目开复工率68.2%，非房地产项目开复工率78.1%。

根据调研反馈，除了我昨天跟大家说的，12个债务较高省份被严控基建新项目审批外。其他部分区域也有自发加强化债力度，严格管控新项目审批。由于审批严格，一些基建项目采取了延迟复工、推迟工人返岗等操作。

一环扣一环，由于项目复工缓慢，对建筑材料的需求就会低于原本预期。以水泥为例，今年的出库量就会比前两年同期少许多。话说，海螺水泥的股息率也有6.36%，但也是没资金愿意炒。估计跟中建筑和保利地产相似，市场也是担心基建和地产的行业基本面还在恶化，影响企业的利润。万一分红没捞着，把自己的本金搭进去就尴尬了。

但其实看财务数据，海螺水泥的经营质量比地产和基建要强得多，海螺水泥的负债率仅有20%左右，而地产和基建都有70%以上。海螺的现金流非常健康，有足够能力多分红。但关键缺点就是分红率不够高，最近一年海螺才把分红率提高到50%。如今地产和基建行业的需求都在萎缩，水泥行业没什么增长的了，不需要做资本开支了，企业留这么多钱干嘛呢，是时候提高分红了。

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1、药明康德被美国生物技术创新组织(BIO）剔除会Y资格，这个组织的CEO说“我们在国外的对手（指我们）想成为世界卓越的生物技术中心，美国和我们的盟友不会让这种情况发生。”

由于这个突发利K，A股药明康德跌5.71%，港股药明康德跌12.12%，也顺带把昨天晚上国内支持创新药的利好给抵消了个七七八八，很多医药股都高开低走，关键指数更是跌到翻绿，中证医疗指数从+2.5%跌到-0.04%，恒生医疗指数从+4.2%跌到-1.66%。

虽然今天又有利K，但股价仍然没有跌穿今年2月5日的低点。药明被美国制裁的这个事情是今年1月26日开始的，加上节前A股的流动性崩盘带崩港股，2月5日的低点是基本面预期+流动性双杀，该卖的不该卖的（不想卖但爆仓）都应该卖得差不多了，剩下来的要么是死扛巨大亏损不愿意割肉的死多头，要么就是低位买进来赌利K实际影响没预期那么大的新滑头。

当然，后面这些滑头会密切关注海外情况，随时都可能跑。

2、聆达股份全资子公司金寨嘉悦停产，金寨嘉悦二期5.0GW光伏电池片(N型TOPCon)项目在去年底就已停工。我刷到消息后去看了下，这是一家市值只剩23亿的公司，过去几年连续亏损。

前两年新能源热火朝天的时候，有不少公司都说自己投了多少个亿资金去建新产线，借此来吸引市场关注，多拉点融资割那啥。但实际上很多公司压根没有足够的资金支撑项目投产，多数都是“口头产能”，最终根本无法落地。

大摩前几天上调宁德时代目标价和评级后，整个新能源行业都上涨，这其实是不合理的。因为新能源如今已经过了整个行业一块高速发展的阶段，宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、国轩高科这些头部玩家已经逐渐与后排玩家拉开距离，马太效应已经逐渐出现，后面逐渐变成“强者更强，弱者更弱”。大摩的那份报告也是看好宁德时代的竞争优势，并不是看好整个新能源行业重新回到高速增长的阶段。

行业高速发展的时候，龙头股未必能跑赢指数基金，因为后面的小弟股业务量小增速快，市值小弹性大。但当行业进入平稳增长的时候，龙头股就很有可能跑赢指数了，小弟逐渐落后被淘汰，市场份额被头部玩家吞并蚕食。

大家要注意这点。

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