快下架了，复利率超3.5%的增额寿

日本-基准利率vs.十年期国债收益率 | 日本-市场指标 | 图组 | MacroMicro 财经M平方

2008年开始，日本的10年期国债收益率从 1.87%，一路跌到2016年的 负0.27%，这一跌就是8年，然后又涨回到0.06%，此后经历了横盘-下跌-再横盘，直到2022年才开始上涨，整整14年。

中国 Bond Yield: Treasury Bond: 10 Year | 经济指标 | CEIC

中国10年期国债收益率则是从2018年4%左右开始下跌，如今跌到2.4%

问题来了，未来国内的利率会跟日本一样跌几十年，还是过2年又涨回来？

利率的涨跌，跟消费和投资需求相关，需求越强利率越高，因此问题可以换成目前国内的消费和投资需求，过1~2年就能涨回来么？

想到地产和老龄化这2个因素，我的预期比较悲观，甚至觉得未来10年利率都会一直下行。

而利率下行，会影响所有理财的收益率，包括国债、债券基金、货币基金、银行存款等。

相信不是我一个人意识到这个，不然就不会有去年7月的保险销售旺季。

我太太去年7月一个月的业绩，跟2022年全年销售业绩持平，原因就是预定利率下调，导致一大批产品下架，因为旧产品定的利率太高，不符合监管要求，下架后新上的产品，无论保费还是收益，都比7月之前差。

当时最多人买的是增额寿这种产品，增额寿重点在 “增额”，即投保后保单价值会随时间增长，比如10年后退保取现，拿回的钱比投保时多。

实际就是一种理财产品，不同的是每一年的保单价值都会白纸黑字写进合同，不像其他理财有波动或亏本的风险。

去年7月前的增额寿，投保15年后取钱，大部分能实现3.5%左右的年复利率收益，相当于锁定未来几十年的利率，不受政策或经济下行的影响。因此成为很多人规避利率风险的理财工具，而且是几乎唯一的工具。

但7月之后，投保增额寿的人就没那么多了，因为重新上架的产品，长期复利率从3.5%掉到3%，去年下半年存款利率还没大调整，银行2年期大额存单的利率也能接近3%，存银行流动性还更强些。

但这个平衡今年开始又被打破，因为存款利率屡屡下调，如今50万起点的银行大额存单，定期2年才2.15%的单利，这让增额寿又开始受欢迎。

其中中意人寿的一生中意分红型增额寿脱颖而出，每个星期公司的大单榜都有他。虽然按写进合同的价值推算，长期保证复利率只有2.5%左右，但如果算上分红收益，长期预期复利率超过3.5%

以30岁男性为例，一次性交2万元保费，预期保单价值在37岁的时候有23990元，对应年复利率 3.08%

44岁的时候保单价值预期有31262元，对应年复利率3.5%，60岁的时候有57586元，对应年复利率 3.71%

但这个只是预期，实际真能达到么？

表格的预期现金价值一列是保司的演示数据，他对应的是分红型产品的中档分红收益。分红产品有低中高三档收益，国家规定只能拿中档收益出来演示，并且规定了一个指标叫 分红实现率 来监督保司是否能达成这个中档收益。

当分红实现率=100%时，即这个预期现金价值完全实现，如高于100%，则实际现金价值还会高于预期现金价值。

把中意人寿过去所有分红型产品的分红实现率拉出来，会发现过去3年全部在100%以上，接近20%的产品在150%以上。

不看单一家公司，整个保险行业的分红产品一直表现优秀，2013年开始行业平均分红实现率都在100%以上，最好年份是2015年，达到119%

因此从历史数据看，一生中意的预期现金价值大概率能达成。

而从未来看，由于国家有规定，当保司分红型产品连续3年达不成100%分红实现率，则必须下调其演示数据。

下调演示数据对保司的产品销售影响很大，且由于2023年市场上9成以上产品的分红实现率都在100%以上，谁成为第一家掉到100%以下的公司，谁家的分红产品就卖不出去，因此保司会比客户还紧张他的分红实现率。

从制衡架构上看，未来分红实现率保持在100%的概率也很高。

加上中意人寿的投资能力本来就居中国大陆前三，2023年前3季度位居第二，投资收益率达4.84%

因此我对他家的预期现金价值还挺自信。

退一步说，即便分红实现率掉到100%以下也不亏，以一次性交保费为例，如果每年分红实现率都是90%，长期年复利率是 3.47%，每年分红实现率都是80%的话，长期复利率也有 3.33%

综上，在预定利率3%，甚至未来可能进一步下调的趋势，持有这种分红型增额寿，是很好的对冲利率下调风险、锁定长期高收益的理财工具。

只是很可惜，由于监管要求，这款产品2月29日就全国下架了，还有3天，如感兴趣，且有闲钱投入长期储蓄，欢迎加我微信聊聊，微信ID是：fmcjim

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