全球市场气势如虹 Ai 火爆异常 红红火火中国年 最重要的信息都这了 |龙年周末阳光檀几条

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长期征集

世事难料,人生几度秋凉,无常人生,值得更多温暖。叶檀老师决心做一件身体允许且力所能及的温暖之事——定期回复读者来信。生活、家庭、工作、事业、疾病、痛苦……任何想要倾诉的话,都可以发送到我们的邮箱yetanbusiness@163.com,或者在公众号长留言,更多归属可在公众号菜单栏寻找。温暖一个是一个,一起好好的活着。

文/叶檀财经团队

人世间的红和大自然的银白相配,是年的标准色,那飞雪中飘舞的红吊钱,被灯笼的光映红了的雪,还有雪地上一片片分外鲜红的鞭炮碎屑,深深嵌入我们儿时的年味记忆。

白雪地儿,爆竹响儿,曾经春节热闹喜庆的必备组合,在2024年重现,很多地方,大年初一零时,响起欢腾的炮仗,噼里啪啦,噼里啪啦……

这是冯骥才在《古村、古俗》中对年味的描绘。2024年很特殊,这么多年来第一次体会疯狂的鞭炮声,空气里充满硝烟味,大家伙把所有的情绪通过鞭炮烟火发泄了出来。

多几分热闹,就多几分年味,多几分红火,就多几分旺盛。

龙年的年味足斤足两,希望叶檀财经的朋友们,在龙年喜气腾腾,红红火火。

#01

全球市场气势如虹 AI火爆异常 日本股市即将创造历史

中国龙年新年之际,全球市场情绪爆棚。受2月13日美联储通胀影响只有短短一天时间,旋即重回涨势,截止发稿时,日本、德国、法国等股市再创新高,美国股市稳定,A50昂扬,单周涨幅2.45%。

主要指数单周、单月上涨幅度

日本股市即将创造历史,截止发稿,日经225距离历史最高位38957,仅一步之遥。

在经历美联储通胀数据影响后,全球商品价格同样企稳回升,除了黄金表现稍微逊色之外,白银、铜、原油等金属都已经回到2月13日之前的价格水平。

主要商品单周、单月涨跌幅

全球市场最热的行业当属AI。

春节一周不到,AI总龙头英伟达已经超过谷歌,成为美股第三大市值标的。

瑞银和瑞穗等机构上调英伟达目标价,摩根士丹利、高盛以及美国银行均表示看好未来走势。

去年在中国表现亮眼的桥水,在刚过去的第四季度加仓22万股英伟达,这是2023年三季度以来,桥水连续第二个季度加仓英伟达。

2024年开年仅仅两个月,英伟达已经上涨50%,而且是在2023年2.5倍涨幅基础上的上涨,涨得人不忍直视。

AI时代另一个主角OpenAI坐不住了,市场传言首席执行官山姆·奥特曼正在寻求中东富豪的投资,希望筹集7万亿美元用于AI相关的半导体行业,和英伟达竞争。

英伟达黄教主接受采访时会心一笑,表示不需要那么多钱,英伟达会让AI成本不断降低,且未来会进军定制芯片领域,给更多企业服务。

有两家公司坐收渔翁之利,一家公司是Arm,一家是超微电脑。

若论春节期间全球最火的公司,Arm当仁不让。

这家千亿美元市值的公司,自2024年2月7日ARM披露财报后,仅三个交易日,Arm股价就从77元上涨至最高的164元,涨幅超过1倍。

受此刺激,软银集团连续三天大涨,股价创2021年5月以来的最高水平。

Arm大幅度上涨的主要原因,是受益于AI拉动,业绩远超市场预期。

据2月7日财报,Arm营收、运营利润、业绩指引均超出预期,第三财季调整后运营利润3.38亿美元,预期为2.744亿美元;总营收8.24亿美元,预期为7.60亿美元;预计当前财季营收8.5亿-9.0亿美元,预期为7.785亿美元;整个财年调整后每股收益预计上调至1.20-1.24美元。

Arm在财报中表示,公司正在从传统的智能手机技术领域拓展到人工智能应用等新市场,预计未来各类终端都会加入AI,目前Arm授权收入里,AI领域的占比从2023年3季度的10%快速提高到2023年4季度的15%。

AI时代,Arm授权费是常规产品的两倍左右,所以,如果未来Arm的AI业务占比大幅度提升,将会带来倍数级的收入增长。

2024年2月份,尤其是过年期间,整个AI领域涨幅最大的公司是超微电脑。

2023年,超微电脑一年上涨了246%,2024年两个月不到,又上涨了接近182%,2月15日当天股价甚至突破1000元,让全年最高涨幅一度达到253%!

一些投资者获利回吐,2月16日单日跌幅达到19.99%,最终周收盘定格在803元。

和Arm上涨的理由一样,超微电脑的业绩不断超预期。

2024财年Q2,超微电脑实现营收36.6亿美元,同比增长103%,超出预期4亿美元,实现净利润2.96 亿美元,2023年同期为 1.76 亿美元,公司预计第三季度净销售额在37亿至41亿美元之间,远高于市场预期的29.9亿美元。

市场对其服务器有强劲需求,Ocean Park Investments投资公司的创始人兼首席投资官J. Dennis Jean-Jacques表示:

“对于超微来说,谁赢得人工智能竞赛并不重要。因为如果你购买人工智能芯片,无论是从英伟达还是其他公司购入,你都需要接入并冷却芯片——这就是超微的用武之地。”

只要投资AI,必然要用到超微电脑的液冷等服务器产品,超微电脑盘子小,业绩上弹性高,导致其上涨的速度非常快。

根据机构测算,即便涨了这么多,展望2025,超微电脑的PE也只有18倍。

除了AI,比特币在春节期间的表现也很亮眼,截止2月15日,比特币价格突破5万美元,2月份上涨22%,是主要资产里涨幅最大的。

2月13日,BTC ETF获创立以来最大单日净流入,总净流入达6.33亿美元,超过第一日,其中贝莱德IBIT单日净流入创最高纪录,达4.9亿美元。

1月份,美国SEC批准数字资产现货ETF之后,资金快速流入BTC ETF。根据Galaxy Research预测,2024年可能流入140亿美元,2026年会增加到390亿美元。

MicroStrategy CEO Michael Saylor表示,数字资产现货ETF的购买需求远大于矿企的供应量。

全球主要股市里,港股开年表现也很不错。恒生指数单周上涨3.77%,恒生科技单周上涨6.89%。

A股开盘前最后一个交易日,港股气势长虹,全线大涨。

港股能取得这样的成绩着实不易,这段时间南下资金缺位,完全是自由资金交易,MSCI明晟指数还剔除了66家中国公司,让中国在明晟指数的权重降至25.4%。

#02

美国通胀超预期 数据打架严重

春节期间,全球最主要的经济数据,当属美国通胀数据。

让市场失望的是,2024年1月份美国CPI、PPI等数据高于市场预期。

2月13日,美国劳工统计局公布,美国1月CPI同比增3.1%,高于预期的2.9%,核心CPI同比增3.9%,高于预期的3.7%,环比来看,1月分美国核心CPI增长0.4%、创八个月最大升幅。

2月17日,美国公布的PPI数据同样超出市场预期。

1月PPI同比增长0.9%,环比增速超过预期,加快至0.3%,核心PPI同比增长2%,环比增长0.5%,加快增长程度均超出分析师预期。

年前最后一期的檀几条里面我们提到:

市场目前最关心的信号是,影响美国通胀未来走势的房租等信号,房租通胀滞后房价涨幅约 16个月,目前在美国的CPI结构里,房租价格没有得到太多体现。

果不其然,1月份,住房成为影响美国CPI走高的主要原因,住房对整体CPI的涨幅贡献了三分之二以上。

除了正常的价格变动,年初美联储对CPI权重的调整,也成为本次美国CPI超预期的因素之一。

据机构统计,美国劳动局在年初调整了CPI的权重分布,明显上调了核心服务的权重,相对2023年,权重上调了2.7个百分点至60.9%。而核心商品通胀权重明显下调了2.5个百分点,至18.9%;能源权重下调了0.3个百分点。

相比于商品价格,服务价格的粘性更高,未来美国通胀是否下行,要看服务价格的变化。美联储提高服务价格的比重,好的方面是尊重通胀结构,从不好的方面看,会让降息变得更加困难。

尽管通胀数据超预期的高,但纽约联储的中期通胀预期却创下2013年有统计以来的最低水平。

纽约联储2月12日公布的月度消费者调查结果显示,1月份人们对未来三年的通胀率预期降至2.35%,为有记录以来的最低。纽约联储的这项调查有约11年的时间,意味着中期通胀预期为至少2013年以来最低。

另外,2月15日,美国商务部公布了1月零售销售数据,远远不及预期,让1月份数据混乱不堪。

1月份,美国零售销售环比大跌0.8%,跌幅为近一年来最大,预期为环比下跌0.2%,远逊于前值,12月数据从环比上涨0.6%下修至0.4%。

虽然通胀上升,但我们看到了未来降息的趋势。

纽联储和美国商务部的数据,基本支持美国商品价格在需求回落的背景下,正在朝着通胀下滑的趋势迈进,未来一旦服务价格确立下跌,美联储就会进入降息通道。

重要的是,美国大选年到了,股市傍着选举,货币政策傍着股市,美联储的货币政策不得不多看看政治的脸色。

#03

大家怎么过春节 看电影 外加旅游

春节消费知冷暖,重点观察的数据是电影票房以及出行相关的数据。

截止2024年2月16日,据灯塔专业版,2024春节档票房超过去年达到70亿,与21年同期基本持平,进入中国影史春节档票房前二,考虑到2024年春节全档期8天,最终结果有望创历史新高!

根据澎湃新闻记者整理,前五年春节档的票房数据如下:

2020年春节档因新冠疫情取消;

2021年至2023年的票房数据分别是78.22亿元、60.35亿元、67.58亿元;

2019年票房数据为59.05亿元。

在春节档开始的时候,主流机构预期票房在60亿到70亿区间。

如果最终超过70亿,意味着今年的春节好于市场预期,但是由于多了一天,和过去几年相比,偏离度不大。

另外,春节期间电影票房,占全年的12%左右,具体年份要看电影的品质和经济情况,我们大致能够推测出2024年全年的电影票房情况。

中小城市越来越爱看电影,为春节档观影主力。三到五线城市等下沉市场份额越来越多,合计份额超过60%。

据机构统计,2024年大年初一至初五,三到五线城市票房占比24.9%、25.5%、10.9%,较23年同期提升1.5/2.2/1.0pct。人次占比25.0%/25.3%/11.3%,较23年提升1.2/1.4/0.8pct。

其他人在春节到处游走。2024年的春运是疫情之后第一个常态化春运,8天的春节假期,让流动量创历史最高水平。

根据交通部统计,春运前 19 天,全社会跨区域人员流动量累计超 41.6 亿人次,同比增长 14%,较 2019 年农历同期增长 10.2% 。

2024年还是机票市场化的重要一年,航司以供求关系动态调节票价。从结果来看,返程高峰,热门景点的机票价格大涨,三亚等地返回北上地区的票价以万元起步。春节到海南,是对钱包的考验。

春运前20天,国内航线客流量累计3837.8万,较2019年21.3%;票价较2019年春运前20天高出19.5%。

大家愿意出去,但愿意花钱吗?

这方面目前数据还不完整,有一些零星数据,供大家参考。

根据商务部的数据,各地商圈客流大幅攀升,除夕全国示范步行街客流量、营业额同比分别增长26.9%和21.7%。

客流大于销售金额,和整体的消费趋势保持一致,考虑到2023年是疫情放开第一年,参考意义没有2019年强,因此这个数据是相对中性的,符合预期。

香港和澳门的春节消费数据,某种意义上是更能反应国内消费者的消费预期。

据联合早报,澳门旅游和博彩业加速恢复。澳门博彩监察协调局上月公布数据显示,澳门去年博彩毛收入1831亿元,按年增长333.8%,意味澳门博彩收入水平已反弹至2019年的62.6%。去年澳门全年入境旅客共2821万3003人次,按年增加3.9倍,恢复至2019年的71.6%。

今年农历新年初一至初三,日均旅客达到16万7000人次,其中年初三有超过21万人次旅客入境,是去年以来单日入境人次的新高,也是有单日统计数据以来的第二高。

澳门博彩业向来是内地中高端群体消费能力的重要观察指标,2023年到恢复至2019年的71.6%,2024年春节进一步修复。

同样是早报新闻,农历新年期间,香港整体酒店入住率超过九成,和疫情前相当。由于价格只有疫情前的7折左右,所以等于香港酒店的收入情况恢复至2019年的7成,和澳门情况类似。

纵观春节的消费,还是人人想外出,但比较节约,消费金额弱一些,延续了2023年的态势。

#04

中小企业在恢复 船舶半导体设备景气度高

2024年的春节,身边伙伴们提前回家过年的比较多。从宏观统计的角度看企业,是不是这样呢?

2月14日,央视新闻报道,中国中小企业协会公布1月份中小企业发展指数,最新数据为89.2,比上月上升0.2点,高于2023年同期,但低于2021年和2022年同期水平,处在景气临界值100以下。

据中国中小企业协会的调查显示,今年1月,八个分行业指数中,工业、建筑、交通、房地产、批发零售、信息传输软件等六个行业上升,住宿餐饮、社会服务反而在下降。

春节前为了赶工期,中小微企业加紧生产,开工率有所回升。

完全开工的企业占42.3%,环比上升9.9个百分点;开工率在75%-100%之间的占12.7%,下降0.4个百分点;开工率在50%-75%之间的占18.4%,比上月下降3.1个百分点;开工率小于50%的占17.5%,下降4.9个百分点;未开工的占9.2%,下降1.5个百分点。

也就是说,2024年1月份,中小企业开工率在75%以上的占到55%,低于50%的占到26.7%,这个结果和大家的感受一致么?

中信建投机械行业每年会做春节调研,从春节放假天数看行业冷暖。

2023年,据中信建投的数据,105家受访公司,平均放假9.32天,同比增加0.53天。

具体到行业来看,通用设备2024年春节假期平均放假10.20天,同比增加0.72天。其中,机床刀具、检测服务、工控增加假期天数较多。

景气度较好的:

激光产业链公司2024年春节平均放假10.5天,同比较少0.5天;

工业机器人板块春节平均放假天数为9.25天,同比减少0.75天;

仪器仪表公司平均放假9.75天,同比减少0.25天;

民营企业假期灵活。

专用设备2024年春节假期平均放假8.64天,同比增加0.33天。

其中,船舶企业平均放假时间10天,同比减少3天,反映船舶行业排产饱满。半导体设备及零部件企业平均放假时间7.86天,低于国家法定放假天数,整机厂排产相对更加饱满。

3C设备行业排产较为紧凑,2024年各公司春节平均放假8.67天,同比基本持平,但从钛材、XR、折叠屏等多重结构性变化来看,2024年边际改善比较明确。

看来,各个行业差别很大,我们得挖掘结构性亮点,主要在国产替代、消费电子更新等方面。

#05

金融数据超预期 国人又开始买房了?

2月9日,央行公布1月份主要金融数据,多项数据超出市场预期。

1 月社融6.5 万亿元,同比增长9.5%,同比多增5061亿 ,超出万得一致性预期7000亿。

1月份新增贷款4.92万亿,比2023年高基数多200亿,比2022年多9400亿,此前市场的预期是4.67万亿,超出预期2500亿。

在公布金融数据之前,1月24日央行曾经在新闻发布会上吹过暖风,当时的表述是:预计今年一季度仍然会保持较快的信贷增长。

根据央行1月份的“指引”,主要机构已经上调过一次信贷数据,没想到实际结果仍超预期。

具体来看,居民部门新增信贷 7229 亿成为最主要贡献。居民贷款里,短期贷款、中长期贷款分别同比多增 3187 亿、4041 亿。

大家激动了。一般而言,长期贷款增加和房地产关系密切,大家是不是又开始买房了?

但从1月份各维度的房产数据来看,房地产并不是居民借贷的主要原因。

据机构的统计,1月,TOP100房企仅实现销售操盘金额2350.6亿元,同比降低34.2%,环比降低47.9%,单月业绩规模创近年新低。

和过去几年对比,主要城市的销售面积也在低位。

广发证券认为,短期贷款和银行开年降低消费贷款利率冲量有关系,中长期贷款则和经营贷、消费贷有关。

年底资金周转需求相对比较大,在银行降低利率的背景下,这个解释站得住脚。

社会融资的超预期,也值得玩味。

1月份社会融资在结构上出现巨大变化。据招商证券拆解,政府债贡献率从48%降低到5%,私人部门信贷贡献率从57%上升到74%。

私人部门融资需求走强,主要是企业债券和未贴现银行承兑汇票。据机构统计,1月份产业债净融资额约 2353 亿元,同期城投债净融资额仅为66亿。

2月8日,央行发布2023年第四季度货币政执行报告,明确表示要加大直接融资比例,考虑到股市的情况,企业债是重要抓手,他们兑现了。

#06

2月份 CPI可能大反弹

整体消费预期保守,CPI短期难有起色。

2月8日,国家统计局公布CPI 同比-0.8%,较前月的-0.3%大幅回落。1月份的CPI低于市场低于预期的-0.6%。

CPI低迷,主要是消费需求不足,供给宽松。

根据机构的统计,在2月份过年的可比年份里,鲜菜鲜果和猪肉等食品价格弱于季节性。相对可比年份,正常情况下,食品价格环比均值在1.9%,而2024年环比增速仅为0.4%。

2月8日央行公布的2023年第四季度货币政执行报告,提到通胀的时候说,目前物价水平较低背后反映的是经济有效需求不足、总供求恢复不同步。

1月CPI一般,2月份可能会有较大幅度的反弹,因为基数效应和春节错位的联合影响。

据机构测算, 2024年2月CPI 同比或大幅上行至 0.8%附近。

央行在货币执行报告里说,未来随着基数效应逐步减弱,商品和服务需求的持续恢复,预计物价总体呈温和回升态势。

CPI已经这样了,还能更低么?

后市,且低且珍惜。

#07

美国春晚收视创新高 中国出海企业光芒四射

美国橄榄球总决赛NFL“超级碗”,是全美观看人数最多、含“金”量最高的赛事,因为总和中国春节赶在一起,所以被国人称为美国春晚。

2024年的美国春晚在2月11日、大年初二进行,据直播吧报道,第58届超级碗比赛打破收视率纪录,各平台平均观众达到1.234亿人。

这么多人观看,除了比赛本身,还有场外因素。

全球最火热的女歌手、登上时代杂志封面的霉霉到现场给男朋友凯尔西助阵,成为本次超级碗破纪录的关键。

据Numerator在超级碗比赛时进行的一项网络调查显示,高达20%的电视观众表示,他们是因为斯威夫特和凯尔西的恋情才看超级碗比赛的。

自媒体时代,偶像的作用非过去可比。据悉,拜登已经接洽霉霉,希望她能够替自己助选。

目前特朗普和拜登两位老人之间选举胶着,胜负手有赖于关键角色,在美国年轻人中号召力惊人的霉霉如果愿意给拜登站台,效果很可能立竿见影。

考虑到霉霉和拜登在主要议题方面观点一致,特朗普几乎不可能拉拢对方,霉霉有可能成为拜登的一张王牌。

有点扯远了,说回到超级碗。

本次超级碗,有家中国公司大放异彩,就是拼多多海外版Temu。继去年之后,Temu花费千万美元,连续第二次购买30秒广告位,循环播放“像亿万富翁一样购物“的魔性洗脑广告。

效果怎么样?美国人民震惊了。

便宜在哪里都是王道。

据移动智能公司 Apptopia Temu的数据,Temu的下载量在超级碗当日比前一天增长了34%,这是自11月以来其最快的日增长记录。

据新浪科技,凭借着超低价格,Temu在美国攻城略地,去年11月Temu已经在美国低端折扣市场拿到了17%的市场份额,排在Dollar General和Dollar Tree两大廉价商家之后位列市场第三。花旗分析师预计,去年第三季度Temu销售额已经达到了42亿美元。

市场调查公司Sensor Tower数据显示,仅仅一年多时间,今年1月份Temu在美国月活用户已经超过了5000万人,同比增长了300%。

去年第四季度,Temu用户每周平均逗留时间达到了23分钟,超过了仅有18分钟的亚马逊,就像TikTok一样,成为了“用户粘性之王”。

中国供应链供应出的极致性价比,让Temu、shein等海外购物平台,席卷全球。风气所至,让国内相关出口企业,成为A股市场里罕见的避风港。

12月下旬至今,Wind出口贸易指数以及三个海外收入占比较高行业:家电、纺织服装、轻工制造,均持续跑赢市场。

以2021年-2022年海外收入占比的均值为标准,海外收入占比在70%以上的个股,有明显的超额收益,随着海外收入占比的下降,收益率呈现逐步下降的趋势。

#08

别当真 德国GDP超日本只是数字游戏

2月15日,主要媒体报道日本GDP被德国超越,跌落全球第三,这是1968年之后,55年来第一次。

是日本不行了?还是德国太行了?都不是。

2023年两国GDP的变化,是数字游戏。

德国高通胀,汇率波动低,跑赢了高贬值、低通胀的日本,这是兑美元汇率变化的数字游戏。

在《正增长的日本GDP将被负增长的德国超越?IMF算的是一笔什么账?| 凤凰聚焦》里,对此游戏有详细说明,有兴趣的朋友可以看看。

德国很高兴么?并不。

2023年12月中旬,德国化学工业协会主席马库斯·施泰莱曼说,“我们正处于一个又深又长的低谷”。

德国化学实力强劲,2023年德国化学工业协会会员单位销售额在2600亿欧元,该协会主席认为,俄乌事件直接影响德国工业,德国被迫用更高的价格采购能源。

我们在此前的文章里面提到过,德国作为制造业强国,PMI持续处于低水平,2023年中期,甚至连续几个月不到40。

罗兰贝格对德国经济2024年展望,是这么写的:

德国经济在2024年面临着多重挑战,预计经济将再次出现萎缩,这标志着该国在经历了2023年的小幅收缩后,经济复苏的步伐将进一步放缓。罗兰贝格的报告指出,德国经济的增长前景受到地缘政治不确定性、高通胀、利率上升以及能源危机的多重影响。尽管消费者价格指数有所下降,但生产者价格指数的持续下降和企业投资的谨慎态度,预示着经济活动的疲软。

根据德国经济顾问委员会编制的报告,预计未来十年,德国经济的增长率都不会超过1%。

相对而言,日本才是真正的地缘政治受益者,在半导体、先进制造等领域都有不俗表现,旅游等行业也在创造历史,股市、房产都跑出后泡沫时代的最优秀表现。

据日经中文网,日本企业盈利能力不断增强。统计法人企业数据,2023年1~9月的平均销售经常利润率为 7.1%,比5年前提高了一个多百分点。2月15日,日经平均指数 34 年来首次收于 38000点,企业业绩支持了股价的历史性上涨。

此前我们分析过,日本旅游在2023年创出历史新高,出口也创出新高。

据日本财务省的数据显示,2023年日本出口连续第三年增长,创下历史新高。2023年日本出口总额达到100.88万亿日元,同比增长2.8%。

日本经济当前的主要问题是国内消费和投资相对疲软,可以说是进入了最好的季节。

一眨眼,春节过去了,檀香们收拾一下心情,准备工作了。开工大吉!

总的来说,不能说日本经济重新起飞了,但相对德国经济,实质还是好的。

本次檀几条相对有点长,总结春节期间的重要信息,让大家一次看饱,全当春节最后一天,帮大家适应工作节奏的调剂了。

此时此刻,相信不少朋友,正在返程的路上,开车一定慢一点,稳稳当当行天下,去机场车站不着急,安安全全走天涯。

到家了,记得给老人去个电话,报个平安,他们守着电话,时时惦记。

龙年了,万象更新,新的开始,借飞驰人生2的里面的话,祝大家在龙年,用斯堪的纳维亚钟摆,冲破尘扬,超越自己,不留一丝遗憾,让人生像龙一样,飞起来!

春节愉快祥和,龙年平安喜乐。

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