【投顾组合】极端行情持续！这市场多久才会扭转？（01.20）

基金投顾组合周报

2024.1.15—2024.1.19

投顾组合周涨跌幅情

固若金汤本周涨幅0.03%

稳如泰山本周跌幅0.73%

银河战舰本周跌幅2.94%

宇宙奇兵本周跌幅3.69%

星际穿越本周跌幅1.72%

沪深300指数本周跌幅0.44%

重要事项点评

本周A股震荡下跌，上证指数收2832点。个股板块跌多涨少，银行和通信涨幅居前，国防军工和环保下跌较多。北上资金净卖出约235亿元。

美股方面，本周标普500指数上涨1.17%，纳斯达克指数上涨2.26%。港股方面，本周恒生指数下跌5.76%，恒生科技指数下跌9.82%。

以下是本周的重要事项点评：

近期市场下跌较多，流动性有所收紧。

一方面是全球资产的“定价锚”10年期美债利率延续反弹趋势，由3.9%反弹至4.1%上方，导致北向资金转为卖出。

另一方面，市场信心低迷，买入的力量逐步放缓。虽然有神秘资金护盘，而且每天资金量都不低，但其他各路资金不跟随，无法形成赚钱效应。

不少朋友都在后台问，快熬不住了，还要跌多久？

在《投资中最重要的事》这本书中，投资大师霍华德马克思提出了一个有趣的比喻：市场就像一个来回摆动的钟摆。

他认为，虽然钟摆的中点代表了市场的平均或合理的估值，但实际上，钟摆很少停留在这个位置。相反，钟摆总是在朝着或者背离中点的两个端点摆动，分别代表了市场的过度乐观和过度悲观。

当钟摆摆向过度乐观的端点时，投资者变得贪婪和自信，对未来的预期过高，对风险的忽视过度，导致市场的过高估值，形成泡沫。

而当钟摆摆向过度悲观的端点时，投资者变得恐惧和悲观，对未来的预期过低，对风险的厌恶过度，导致市场的过低估值，形成恐慌。

只不过我们很难预料，具体在哪个时刻才会发生回摆。但钟摆总会有一个极限，超过这个极限，它就会受到自身的动力和重力的影响，开始向另一个方向回摆。

可见，市场的极端情绪总会发生逆转，过高的估值总会下跌，过低的估值总会上涨。资本市场最永恒的规律就是均值回归、物极必反，每一次希望总是在绝望中诞生。

从“钟摆理论”的角度看，当前A股已经极度悲观了。

不谈PE或者PB估值，光是看股息率，都已经逼近历史高位了。例如上证50和沪深300股息率现在是4.26%和3.16%，达到20年来的高点。

在历史低位的时候，慌忙割肉赎回大概率是不对的。熊市末期往往是最难熬的，但现在我们能做的，依然是等、磨、熬，等待回摆的时刻到来。

投顾组合介绍

目前我们的基金投顾组合已经有五个，分别是银河战舰，宇宙奇兵，星际穿越，稳如泰山和固若金汤。

温馨提示：市场有风险，投资需谨慎。投顾机构不保证以上基金投资组合策略一定盈利以及最低收益，也不做保本承诺。