新年首个交易日集运欧线期货再涨停 市场风险高企投资者需防范

2024年新年首个交易日，集运指数全线封涨停板。多位市场人士指出，集运指数期货市场不确定性加剧，短期风险高企，建议轻仓观望注意风险防范。

1月2日，上海国际能源交易中心发布公告，发现9组24名客户在集运指数期货品种交易中涉嫌未申报实际控制关系，根据相关规定，决定对上述客户采取限制开仓1个月以及限制出金的监管措施。

新年首个交易日集运欧线期货封板涨停

方正中期期货海运及商品指数总监陈臻对贝壳财经表示，1月2日期市开盘后集运指数合约即全部涨停，主要是两方面原因：其一是，最新一期SCFI周环比大涨80%，创2022年10月以来新高。其二是，元旦小长假期间马士基班轮再度遇袭，一度宣布在48小时之内暂停红海复航。

陈臻认为，2023年末集运指数期现大涨，主要由于地缘政治紧张及船公司提价，其实基本面并未好转，甚至还在恶化。2024年全球新船下水压力较大，而欧洲经济复苏乏力，参考德路里的数据，2024年内有效运力或将由于苏伊士运河的停用而减少9%，但仍无法缓解供需不平衡的情况。

目前看红海危机只是阶段性事件，1月1日，马士基继续宣布复航红海船舶名单，其中亚欧航线达到21艘班轮。一旦后期危机完全解除，盘面走势将回归基本面，届时期现都会大幅下挫。

海通期货研究员雷悦对贝壳财经表示，近期集运欧线现货价格震荡走强，2023年12月29日SCFI欧线价格超预期突破2600美元/TEU，传统旺季货运需求给予稳定支撑；马士基复航红海实质性推进存疑，绕航仍是大部分欧线和地线集装箱船的主要选择，供应链紊乱催化的矛盾逐步暴露。

近期受到现货价格的推动，EC盘面维持偏强表现，但需要注意红海地区冲突本身具有较大的不确定性，04合约除了计入突发事件的溢价外也需要考虑实际基本面的情况。随着节前出货需求逐步回落，叠加供给端的新船交付压力可能将持续施压运价。

中信期货研究员认为，1月2日EC合约开盘基本均强势涨停。主要原因是1月航司现货运价趋于见顶，4月淡季合约仍将回落。短期受到红海事件影响剧烈波动，当前航司1月实际收取的运价约为3000美元/TEU或6000美元/FEU左右且接近见顶，当前运价并不能代表4月淡季运力加快交付背景下的水平。需要注意的是，EC2404结算运价为2024年4月最后3期SCFIS欧线，这与1月SCFI及SCFIS有较大差异。

交易所持续平抑市场过热的投资情绪

上周，上海国际能源交易中心接连发布多则公告，包括调整涨跌停板幅度，交易保证金比例，下调日内开仓交易最大数量，并且对相关违反交易规则的客户采取限制开仓、限制出金、立案调查等监管措施，再次表明交易所“零容忍”的监管态度，有效平抑市场过热的投资情绪，引导合法合规交易。

为了防范风险，近期上期所及时出台和调整多项交易政策，包括调整单日最大开仓数量、保证金率、交易手续费率等措施，并且严肃查处未如实申报实控账户的行为。交易所各项政策的核心目的是为了更好规范市场，防止过度投机，实现EC期货平稳健康发展。

陈臻指出，鉴于目前的情况，集运指数期货价格走势极不稳定，容易发生行情反转，参与其中确实风险巨大。最近持仓量大幅下降也说明参与者在减少，所以建议投资者尽量暂时还是以规避风险为上策。集运指数期货与其他商品期货区别较大，建议谨慎参与。

雷悦认为，回顾2022年下半年，在需求崩塌和运力过剩的压力下，欧线运价逐周跌幅一度走扩至300美元。因此合理定价EC合约价格除了考虑红海事件带来的额外溢价外也需要考虑4月以后过热情绪消退后的理性价格。

近期集运指数期货价格波动剧烈，持仓量大幅下降，参与者减少，单边交易风险上升，考虑交易风险较大，建议暂时维持观望态度，以规避风险为上策。集运指数期货与其他商品期货区别较大，建议谨慎参与。

上述中信期货研究员指出，当前交易所密切关注集运市场，超限查处、保证金比例调整等政策有力防控了市场风险，后续仍有充足的工具。当前主力合约持仓量已从峰值的13.4万手下降至5.7万手，参与风险加大，切不可盲目追高，建议轻仓观望。