【投资晚报】美联储开始认怂！明年什么时候会降息？（12.14）

在昨晚的美联储会议上，主席鲍威尔一改常态，来了个180度大转变。居然给市场灌输降息预期。在半个月前，鲍威尔在学校发表演讲的时候还说“现在猜测何时适宜降息，还为时过早”，昨晚就改口为“不会等到2%通Z再降息，那太晚了”。

美国通Z跌到2%需要多久呢？根据我的测算是2024年二季度左右。而因为鲍威尔说不会等到2%通Z再降息，那么2024年一季度就会进行第一次降息，如果没有其他事件的影响，准确地说就是2024年3月份就应该会降息了。

PS：图中红字数据为最近一次实际数据的线性外推预测

为什么需要提前降息？

因为作为美联储主席的鲍威尔提前判断到了明年美国经济增长将遭遇考验，他说，“美国明年支出和产出的增长都将放缓”。

经济运行是具有惯性的。什么都等到问题出现出现才来想办法解决，那就已经迟了，而且还会造成更多的风险。治理经济就好像医生做手术，等到经济陷入衰退（病人大出血）才来解决问题，花销只会更多，对病人的健康影响只会更大。应预防的就尽早预防，能避免的就尽量避免，这才是优秀的管理者。

所以，昨晚美联储会议就是向市场传达一个信号：

美联储的核心工作将逐步从“抗物价通Z”转为“抗经济衰退”，新一轮的降息周期即将开始。而明年美国经济究竟是“软着陆”还是“硬着陆”，就看美国官员们的水平了。

由于降息信号更加明确，几乎所有的风险资产都涨了，美股纳斯达克100指数涨1.27%，美国长债基金涨2.35%，黄金涨2.43%。但在这样的大利好之下，今天A股的沪深300指数还是跌了0.52%，实在太TM有个性了

今天北向外资是净买入A股34.6亿，不也是净流出的。而以往北向外资净买入A股，白酒指数基本都是上涨的。就算没有大涨，白酒行业的表现也会领先其他大部分行业。但今天不是，白酒指数今天居然跌了2%，落后其他大部分行业。

事出反常必有妖。

但无非也就2种解释：

1、曾经重仓白酒的外资正在大幅度减仓，而同时加仓了其他行业，所以总量上看，外资是净买入的，但暗地里，外资是净卖出白酒的。想验证这个解释，等今晚沪深股通数据出来就知道了。

2、内资机构正在大幅度减仓白酒。可能是因为前几天泸州老窖让利供销商的事情，让市场对白酒价倒挂，库存积压的问题更加担心了。

如果今晚能够排除1，那就是2了。

我个人的想法还是没变，买消费不如买互联网。尽管今年互联网行业的表现也一般，阿里京东也都传出要裁员降薪，但是互联网行业拥有向AI转型以及出海赚钱的可能性，时间是站在恒生科技指数这边的。

今年的小米其实就是很好的例子，曾经因为手机市场低迷，小米的股价最低跌到8港元。如今小米汽车即将上市，小米的股价已经涨回到16港元。

美股的微软也是很好的例子，微软错过了手机时代，导致股价在2005年-2013年几乎没涨过，途中还因为遇到2008年金融危机股价最大回撤接近-60%，跟这两年很多A股很相似。但微软如今靠着云计算和AI，已经王者归来。

业绩、股价低迷并不算可怕，可怕的是我们找不到它未来成长的方向。

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