国内成品油价年内迎“五连降” 每升92号汽油下调4分钱

12月5日24时，国内成品油零售限价迎来“五连降”。据国家发改委消息，国内汽、柴油价格分别下调55元/吨和50元/吨。折合成升价，92号汽油、95号汽油及0号柴油分别下调0.04元、 0.05元和0.04元。据测算，加满50升少花2元。

今年以来，国内成品油零售限价已进行24次调整，其中10次上调，3次搁浅，11次下调。“五连降”后，标准汽油、柴油累计跌幅为690元/吨和665元/吨，折合为升价，92号汽油、95号汽油及0号柴油分别累计下调0.54元、0.57元和0.57元。

卓创资讯成品油分析师孙一凡指出，本计价周期前期，欧佩克减产会议延期，导致油价在缺少基本面支撑下连续窄幅回落，原油变化率由正转负；期中，减产会议即将来临，市场对达成减产存有信心，支撑原油价格回涨；但期末由于减产会议结果未达市场预期，市场观望情绪浓厚，原油再次回落。受此影响，期初原油变化率正值的利好被完全消耗，原油变化率处于负值，成品油零售限价压线下调。

据测算，私家车单次加满一箱50升的92号汽油将较“五连跌” 之前少花27元。物流行业，以月跑10000公里，百公里油耗在38升的重型卡车为例，在下次调价窗口开启前，单辆车的燃油成本将较“五连跌” 前减少1011元左右。

国内汽柴油需求仍疲软

南华期货能化分析师胡紫阳对贝壳财经表示，国际市场，汽油消费旺季已过，短期需求端提振有限，不过供给端下降且尚未看到缓和迹象，裂解大幅下跌后，下方空间有限，有企稳回升迹象。国际柴油市场方面，俄罗斯放开成品油出口后，出口量有所恢复，美国和日韩出口增加，欧洲进口有所增加，柴油供给端缓和，柴油裂解趋势是向下，重点关注中国、俄罗斯的柴油出口情况。

国内汽油市场，前期因利润被压缩，国内炼厂开始降负荷，但库存回落后企稳，裂解因原油下跌被大幅修复，当前汽油需求依然疲软，原油有回稳迹象，裂解继续回升的驱动不大。国内柴油需求延续疲软，11月份出口增量有限，但炼厂降负荷，供给减少，库存大幅下降，整体向上的动力在放缓。俄罗斯放开成品油出口后，出口量有所恢复，美国和日韩出口增加，欧洲进口有所增加，柴油供给端缓和，柴油裂解趋势向下，重点关注11月份中国、俄罗斯的柴油出口情况。

国际原油价格或偏弱运行

建信期货分析师李捷指出，OPEC+会议虽然决定扩大减产幅度，但均为自愿减产，市场悲观情绪抬头，油价偏弱运行。后期来看，若所有成员国均严格执行自愿减产，则2024年一季度去库幅度有望超过70万桶日，但可能性不大。考虑到伊朗等国的增产以及部分国家难以完成减产承诺，预计1季度大概率将是供需基本平衡的状态。二季度在超额减产立即中止的情况下可能有150万桶日以上的过剩，关注一季度后各国减产的调整情况。

广发期货发展研究中心研究员王慧娟表示，此次OPEC+会议的实际减产力度不及预期，较之前的自愿减产仅多出约5万桶/日，因而此次自愿减产仍为前期减产政策的延续，自愿减产对边际供应的约束性有限。

宏观层面，当下海外央行进入加息停止至降息的过渡阶段，流动性压力放缓，但衰退预期预计将对原油实际需求带来压制，油价上方宏观压力仍存，OPEC+会议靴子落地后，预计油价将在海外宏观压力下偏弱运行。

国泰君安期货能源高级研究员黄柳楠对贝壳财经表示，未来需关注OPEC+减产执行率。如果减产执行率好于9-10月的情况，油价仍有可能迎来小幅反弹。但理论上，经济下行期开启前的OPEC+内部往往充满分歧，且至2024年一季度时需求端的波动很可能再度成为市场的主导。如果减产执行率较差，油价完全可能加速下行，中期下行压力较大。