国内成品油价年内首次“四连跌” 每升92号汽油下调0.27元

11月21日24时，国内成品油零售限价迎来“四连降”。据国家发改委消息，国内汽、柴油价格分别下调340元/吨和330元/吨。折合成升价，92号汽油、95号汽油及0号柴油分别下调0.27元、0.28元和0.28元。

今年以来，国内成品油零售限价已进行23次调整，其中10次上调，3次搁浅，10次下调。“四连降”后，标准汽油、柴油累计跌幅为635元/吨和615元/吨，折合为升价，92号汽油、95号汽油及0号柴油分别累计下调0.5元、0.53元和0.52元。此次调价落实后，除海南及西南多数地区，国内其他地区92号汽油将重新回归“7元时代”。

卓创资讯成品油分析师徐娜指出，本计价周期以来，国际油价整体呈现区间震荡走势。周初经济数据疲软，美国原油库存骤增，国际油价宽幅下滑，原油变化率深度负值开场，下调预期浓厚。虽然交易商空头回补令原油反弹，但对需求及经济的担忧始终笼罩市场，原油仍未涨至前高。受此影响，原油变化率仍深陷负值，成品油零售限价下调。

据测算，私家车单次加满一箱50升的92号汽油将较“四连跌” 之前少花25元。物流行业，以月跑10000公里，百公里油耗在38升的重型卡车为例，在下次调价窗口开启前，单辆车的燃油成本将较“四连跌” 前减少922元左右。

成品油需求亮点有限

国投安信期货分析师王盈敏对贝壳财经表示，从成品油供应方面看，国内炼厂开工率小幅上升，截至目前全国炼厂开工率环比上升0.49%至71.43%，主营炼厂开工率环比上升0.8%至76.8%，独立炼厂开工率环比持平。9月下旬以来主营炼厂炼油利润持续下滑，目前主营炼厂炼油综合利润处于亏损状态，山东地炼综合炼油利润虽然有所反弹但仍处于年内相对低位，且利润反弹是由原油成本下滑贡献，在市场对于后续成品油走势大多仍持悲观心态下缺乏推涨动力。山东个别炼厂炼油利润好转，装置加工负荷提升，预计后续山东地方炼厂成品油供应小幅上涨。

从成品油需求方面看，汽油价格跌至低位后部分中下游开始入市抄底，最近独立炼厂周度汽油产销率维持100%以上，但随着多地开启降温模式，汽车空调用油需求延续下滑，新能源汽车销量提升亦对汽油需求挤压明显。整体而言，缺乏利好提振下汽油需求表现低迷。

柴油方面，在刺激经济政策频出背景下，柴油需求恢复仍不及预期甚至部分柴油消费终端表现不及去年同期水平，货运物流虽有明显改善但表现不算强势。此外，反映工矿基建恢复情况的部分高频数据，如水泥周度发运量仍处同比偏弱态势。受出口配额紧缺及出口利润大幅下滑等影响，10月汽、柴油出口情况低于计划量，11月成品油出口计划总量为273万吨，环比10月下滑20%左右。

国际原油价格短期承压，后市或高位震荡

中泰期货研究所副所长娄载亮认为，近期原油市场需求预期转弱。在美国三季度GDP增速超预期并创出近两年新高后，近期公布的美国就业数据转弱，新增就业不及预期，市场对美国经济增速高位回落的预期升温。同时，美国API和EIA公布的数据显示，美国原油产量继续维持在高位，原油库存也连续上升，这进一步加剧了市场对需求的担忧。

此外，原油供给等待产油国政策落地。巴以冲突对原油的影响已经不大，现在市场关注的是沙特和俄罗斯会不会在2024年延续目前的减产政策。两大产油国尚未明确表态，近期原油的走低一定程度上也是市场在倒逼产油国明确态度。

娄载亮指出，未来一段时间市场将继续围绕产油国的政策展开多空博弈，减产政策进一步延续的概率较大。不过，考虑到美国原油产量的增加以及各产油国自身市场份额的维护等，沙特和俄罗斯会否长期执行减产政策仍需关注，同时原油需求趋势性转弱的担忧也将制约原油反弹空间。

华联期货研究员黄秀仕指出，近日巴以冲突有所缓解，原油库存连续上行，短期利空原油价格。需求端中国高增美国回落，供应端OPEC+延续减产，美国页岩油增产至高位，基本面趋于复杂，油价面临不确定性，短期油价承压，后市或高位震荡。