【投顾组合】大分化的时代来了！这里面有危机有机会（12.04）

银河战舰调仓逻辑

有朋友想要战舰奇兵更详细的调仓分析，今天就带大家来着重梳理一下

首先是银河战舰组合

战舰本次调仓清仓了8%的中泰玉衡价值优选，全部换入持仓更优，规模更小的国联优势产业

中泰玉衡价值优选跟华宝价值发现类似，也是一只比较稳健的价值型基金，目前喜欢配置金融地产等传统低估值行业

基于最近对宏观经济的研究，我个人认为金融地产虽然估值很低，但是它背后隐藏的风险谁也说不准

如果是我个人的资产，我可能会愿意拿小部分仓位赌这些问题能够得到解决，但作为投顾组合，我们不愿意拿着大家的钱进行这样冒险

正如我上面说的，当前金融地产等传统行业背后的风险，即使低估值也不值得去博。我们把股票换成债券其实就比较容易理解，一张面值100元每年利息5%的债券，现在卖80元，那肯定是便宜的

但便宜的背后原因是什么！为什么对方愿意8折卖，而且还是5%利息这么高的债券？

如果我们想不明白，或者看不懂背后的风险，那最好的做法就是别碰，不懂就不买呗，我们只赚我们看得懂的钱

宇宙奇兵调仓逻辑

然后是宇宙奇兵组合的调仓逻辑

奇兵本次调仓清仓了13%的前海开源公用事业(电力)，加仓4.5%易方达供给改革(汽车零部件)，加仓3%的海富通中小盘（科技成长），重新把两个军工基金，天弘高端制造和南方军工改单的仓位提高到17%，其余的变化不大

最初配置电力和军工两大冷门行业，主要原因是觉得当时的机构热门行业，像消费、医疗、新能源等估值都比较高，人多的地方都不太好，于是就挑了这么两个相对冷门没什么人懂的行业。其实这个想法还是比较前瞻的，最近市场流行“无机”就是逃避当年机构重仓的行业，不想去给机构抬轿接盘

只是没有想到，市场“无机”得这么彻底，连业绩都不看了，直接去炒概念

清仓电力不是不看好，而是其他更有性价比经过两年多的下跌，很多成长行业的估值已经压缩到低位了，这个时候再躲在电力行业里面有点浪费了，所以我们选择加仓之前跌得很惨的海富通中小盘，相信它接下来能够出现“均值回归”

军工行业仍然是奇兵最重仓的行业占比约35%，遥遥领先于其他行业。我们的核心观点仍然没变，目前经济复苏程度有限，这个时候让居民和企业主动增大开支很难，唯一有能力且必须扩大开支的，就是中央财政。国防开支属于刚性开支，特别是在全球竞争越发复杂的时候，更不可能削减军费

军工行业过去两年表现虽然不佳，没有提供绝对的收益，但对比消费、医疗、新能源等热门行业，还是比较抗跌的，而且这还是部分订单拖延交付下

不过，如今情况已经有好转了。10月以来，已经有军工企业陆续披露收到订货合同，根据采购信息看，需求是有明显改善的

但其他行业则未必，比如之前没有喝的酒，现在会不会补喝?

增配易方达供给改革，主要是表达我们对智能化汽车产业趋势的进一步看好。要刺激人们消费，就不需要有需求。为什么要买车?更省钱?出行更方便?体验更好?这些都是需求智能化的不断迭代，功能的不断增强，就是刺激居民买车的需求释放

为什么现在手机卖不动了?今年手机比去年手机有很大的变化吗?没有，那消费者就没有更换的需求了。所以我们常说，消费电子它是创新周期行业，有创新才能驱动需求，没创新了大家就躺平了

部分朋友不懂为什么要配零部件，而不是买整车。其实整车的竞争是巨大的，而且很有可能是一代版本一代神。比如上一个版本的神就是比亚迪，靠着DMI混动吸引大量消费者购买，让新能源车渗透率从10%快速往30%冲刺。但是这个版本的神就不是比亚迪，而是带有华为智能化的汽车。因为混动已经很难再吸引消费者购买了，该买的买了，不买的还是不买，那就需要新的需求刺激了，那就是智能化

比如华为赋能的问界新M7，销量已经连续两个月交付突破1万辆，上市两个半月大定数量累计突破10万辆，大部分人买主要看中其强大的智能驾驶功能

另外还有一点就是国产汽车崛起了，无论是电动化还是智能化都让国产车变得更厉害了。那么国产车崛起的同时，就会带动零部件国产化

国产车不断出口抢夺海外市场份额的同时，也带着国产零部件在全球份额的提升，在国产汽车崛起之前国产零部件过得是很憋屈的，即使技术达标了，也未必能进入海外车企的供应链。进不去，就意味着没有市场没有订单

其次，我们在研究的过程中发现，汽车的制造工艺跟机器人相似，一些汽车零部件厂商也会提供机器人的零部件，属于一鱼两吃，同时布局两个赛道，属于锦上添花了

好了，以上就是两个组合详细调仓逻辑了

本周定投计划

定投方案：

本次同时买入宇宙奇兵、星际穿越两个投顾组合

以基准金额4000元计算，本周一各定投比例、金额如下�

注意：战舰、奇兵是每周轮换着买，只持有其中一个的朋友，就不用跟着换了。按上面表格中的定投比例，继续投原持有的组合即可

佐罗定投账户：

本周估值温度表

来看看目前A股与海外市场的估值情况，以后每周我都会更新如下的估值温度表

当前人民币处于：低估值区域，优先配置A股港股

投顾组合介绍

目前我们的基金投顾组合已经有五个，分别是银河战舰，宇宙奇兵，星际穿越，稳如泰山和固若金汤

温馨提示：市场有风险，投资需谨慎。投顾机构不保证以上基金投资组合策略一定盈利以及最低收益，也不做保本承诺。