10月国内多数宏观数据上行 国民经济继续改善但基础仍需巩固

10月国内多数宏观数据上行 国民经济继续改善但基础仍需巩固

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11月15日,国家统计局数据显示,10月份国内宏观调控政策持续发力显效,生产供给稳中有升,市场需求持续改善,就业物价总体稳定,转型升级扎实推进,国民经济持续恢复向好。

国家统计局总经济师、国民经济综合统计司司长刘爱华表示,总的来看,10月份,国民经济持续恢复向好,主要指标持续改善,经济运行总体平稳。但外部不稳定不确定因素依然较多,国内需求仍显不足,经济回升向好基础仍需巩固。

民生银行首席经济学家温彬团队表示,10月以来,经济复苏有所反复:工业、服务业、消费等指标同比有所改善,但环比仍然偏弱,固定资产投资同比、环比双双回落。与此前公布的PMI、出口和物价走势一致,均指向经济复苏动能不足。

从原因看,其一是消费需求在暑期及中秋国庆双节集中释放后,正在经历自然调整过程;其二是居民加杠杆意愿不足,房地产市场继续震荡寻底;其三是外部环境复杂多变,对市场预期产生一定扰动。鉴于经济复苏基础仍不稳固,下一步逆周期政策仍需接续发力。

东方金诚首席宏观分析师王青表示,整体上看,在稳增长政策持续发力,以及上年同期基数下沉影响下,10月消费、工业生产等多数宏观数据都有所上行,经济运行态势较为平稳。不过当前经济修复基础仍有待进一步夯实。预计继10月财政政策显著发力后,年底前货币政策还有可能降准,短期内宏观政策将在稳增长方向持续用力,推动四季度经济复苏动能持续走强。

工业生产有所加快,装备制造业持续回升

数据显示,10月份,全国规模以上工业增加值同比增长4.6%,比上月加快0.1个百分点;环比增长0.39%。

从细分行业来看,中游表现继续优于上下游。10月中游行业均有不俗表现,化学原料、有色金属、运输设备、电气机械的增速继续位于较高区间。

王青指出,今年以来,工业生产增速持续低于整体经济增长水平,主要有两方面原因:其一是居民商品消费修复并不及预期,同时房地产行业持续处于调整状态,对工业品需求带来较大不利影响;其二是全球经济减速导致外需收缩,工业企业出口订单下滑。

7月中央政治局会议后,工业稳增长政策密集出台,财政政策明显发力,对工业生产供需两端都有所支撑,但政策落地见效并带动需求恢复仍需一定过程。短期看,考虑到去年最后两个月基数明显偏低,接下来两个月工业增加值同比增速会持续冲高,但工业生产实际增长状况还要看需求端强度,这主要取决于年底前稳增长政策的落地情况和执行效果,以及居民消费修复力度和房地产市场走向。

市场销售增长加快,服务消费持续较快增长

数据显示,10月份,社会消费品零售总额43333亿元,同比增长7.6%,比上月加快2.1个百分点;环比增长0.07%。

温彬团队指出,消费需求在经历了暑期及中秋国庆双节的集中释放后,目前正在经历自然调整过程。从消费能力看,10月城镇调查失业率持平于5.0%,未能继续改善。10月居民部门短贷减少1053亿元,为近十年同期最低水平。从消费意愿看,中秋国庆期间,居民出游火爆,但在假期因素集中释放之后,居民消费意愿或趋于回落。

目前,央地正在不断出台促消费政策。商务部表示,四季度将加快推动促进汽车、家居、电子产品消费等政策措施落地见效。各地亦密集出台相关措施、适时组织开展各类促消费重点活动等。从“双十一”情况来看,后续消费仍有望反弹。

固定资产投资规模继续扩大,民间投资小幅改善

数据显示,1-10月份,全国固定资产投资419409亿元,同比增长2.9%,比1-9月份回落0.2个百分点。

值得注意的是,民间投资小幅改善。1-10月民间投资同比增长-0.5%,降幅较1-9月收窄0.1个百分点,当月增速从上月的0.1%上升至0.4%,连续两个月正增长。这显示出在促进民营经济发展壮大系列政策出台后,民间资本信心有所提振,随着后续政策落实落细,民企预期将进一步改善。

刘爱华指出,从走势来看,1-10月份基础设施投资总体还是保持了相对平稳的增长状态,比全部投资增速还是要高3个百分点,拉动全部投资增长1.3个百分点。从基础设施投资的内部结构来看,民生补短板投资增长比较快。从下阶段基础设施投资增长的前景来看,资金保障和项目支撑方面都会逐步改善,这些有利于基础设施投资保持平稳的增长。

四季度,中央财政又将增发国债1万亿元,主要用于灾后恢复重建和城市的排水防涝能力工程,这些措施都为基础设施投资增添新的动力。从未来基础设施投资空间来看,目前我国工业化、城镇化都处于快速发展的进程中,在区域协调发展、城镇化率提高方面,基础设施领域的投资需求总体仍非常旺盛,在各项政策的作用下,投资潜力将会得到逐步释放。

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