听众朋友们大家好,欢迎收听雪球出品的追基零距离,雪球,国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台,聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫逆势上涨的7只深度价值基金测评,来自基少成多-似曾相识。
近年来,A股遭遇到内部经济下滑、外部冲突摩擦的双重打压,大中盘股代表沪深300已经连续三年负收益。
截至2023年10月13日,2021年、2022年和2023年沪深300收益率分别为-5.2%、-21.63%和-5.38%,特别是2023年在之前连续两年负收益的基础上,再度负收益,污辱性极强。要知道自沪深300指数成立以来,历史上尚未出现连续三年负收益的情况。
但是在如此残酷的市场中,部分深度价值基金收获了正收益。所谓深度价值,就是重点投资非常划算个股的基金,相当于在便宜货中掘金。
我选取了某知名的沪深300ETF基金与今天测评的7只深度价值基金,即景顺长城价值、大成竞争优势、安信新常态股、中欧潜力价值,鹏华盛世创新、嘉实价值精选、工银创新动力和华泰柏瑞沪深做对比:
过去1年、2年和3年,沪深300ETF收益率分别为-0.64%、-23.23%和-20.49%,清一色亏损,但是上述深度价值投资基金过去3年全部盈利,大成竞争优势混合、景顺长城价值边际、工银创新动力股票三者涨幅靠前,分别上涨38.70%、34.84%和33.42%。过去2年和1年,上述7只深度价值基金也有很多取得了正收益,其中依旧是上述三只基金排名靠前,可谓非常抗揍。
再看最大回撤方面,过去3年,大成竞争优势混合、景顺长城价值边际、工银创新动力股票三者最大回撤最小,分别为-14.46%、-15.30%和-13.4%。可以说,没有对比没有伤害,有了对比看出真爱。下面重点分析上述这只抗揍能力强、逆势飘红的基金。
景顺长城价值边际
该基金的现任基金经理为鲍无可,自2020年8月31日掌舵以来,任职期间回报37.38%,2020年-2023年年年盈利,复合年化收益率为10.71%,在同类基金中高居前1.97%,超越业绩基准50.39%,期间最大回撤14.46%。
如果认为该基金成立时间有点短,那么鲍无可还有一只连续管理9年的基金景顺长城能源基建A,他自2014年6月27日任职至今,10个年度中8个年度盈利,下跌得2016年跌幅仅为1.38%,2018年为13.15%,风险相对可控,且任职期间复合年化收益率达到16.96%,累计业绩329.70%,超越业绩基准256.20%,经受住了牛熊考验。
鲍无可为上海交大工学硕士,曾任研究员,有15年证券从业经验和9年基金经理任职经验,现任基金公司股票投资总监,他的投资策略是找到具备竞争壁垒、能够稳定产生现金流的商业模式,在估值合理偏低时买入,追求年化8%或以上稳健增长。
在以往年报或季报中,鲍无可曾这样分析:在各类资产中,长期表现最好的是股票资产,因为股票的背后是上市公司、是人。优秀的上市公司可以根据环境变化改变经营策略,适应新的环境,获取持续增长的现金流。基金希望通过投资具有独特壁垒或显著经营优势的公司,获取企业创造的价值。同时也会把握估值,利用市场极端的情绪,增强收益。
鲍无可善于发掘具备竞争壁垒和深度价值的股票,对安全性、稳定性追求高,整体回撤小,长期持有体验较好。
工银创新动力股票
该基金的现任基金经理为杨鑫鑫,自2019年2月28日掌舵以来,任职期间回报100.76%,2019年-2023年期间仅2022年下跌2.79%,其余年份年年盈利,复合年化收益率为16.25%,在同类基金中高居前24.23%,超越业绩基准96.47%,期间最大回撤13.44%,卡玛比值1.21。
杨鑫鑫为硕士研究生,有15年证券从业经验和10年基金经理任职经验,他的投资策略是分散买入估值低、具备一定竞争优势的行业龙头股,侧重成熟行业,市值和行业均衡,波段操作,积小胜为大胜。
在以往年报或季报中,杨鑫鑫曾这样分析:我的组合收益多是来自于波段交易。比如买10块钱的股票,我的预期是20块,那么如果很快就到了十六七块我就会卖掉;如果又很快跌到了10块,我就会增持。所以我的交易胜率较高、赔率相对不高。我不太会去追高或在低位时就把它卖掉,这样尽管个股的平均收益率不高,但是组合收益率就可能会跑赢我的个股收益率。
组合投资层面,计划在均衡配置的基础上更多关注与经济相关性较高的领域。投资重点主要包括两方面:首先值得长期关注的是具备全球竞争力、能在国内外市场均获得领先地位的细分领域龙头;其次,在稳增长政策落实过程中,可以从盈利或者资产质量层面得到实质性改善的行业领先公司。
此外,投资上对于新兴科技领域以及稳定现金流品种也会保持关注,力图通过合理的 行业配置与标的选择来实现持续稳定的超额收益。
杨鑫鑫重视估值保护,仓位稳定,善于在传统优势行业和企业中,通过波段操作获取收益,回撤控制优秀,中长期持有体验较好。
大成竞争优势混合
该基金的现任基金经理为徐彦,自2014年4月25日掌舵至2018年9月11日期间实现回报103.44%,复合年化回报率为17.59%,居同类基金前11.44%,期间最大回撤为39.53%,回撤偏大,卡玛比值(越大越好)0.44;2019年12月30日再次任职至今,期间回报70.45%,上述期间基金仅2018年下跌31.19%,其余年份年年盈利,卡玛比值0.94。
目前徐彦在管或曾管理的近20只基金任职期间全部盈利,非常难得。
徐彦为复旦大学管理学研究生,有17年证券从业经验和9年基金经理任职经验,目前任大成基金首席权益投资官,他的投资策略是通过稳健的价值投资,基于对社会和时代的理解,以合适的价格买好公司和好团队,实现可持续的复利增长。
徐彦虽然强调价值投资,但不拘泥于价值投资,会结合经济转型趋势,在预期很低时买入有竞争优势的企业,实现稳健的复利增长。
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