惠誉：收费公路运营商或为基础设施不动产投资信托基金最大受益者

9月14日，全球第三大评级机构惠誉评级发布研报指出，中国收费公路运营商或将成为基础设施REITs的最大受益者。

2021年5月以来上市的28支基础设施REITs的总发行额中47%来自收费公路项目。中国现有REITs中的收费公路平均运营历史约为13年，平均剩余收费期限为14年。这些收费公路主要位于较发达的地区，且交通流量中的很大一部分为乘用车，这为其运营韧性提供支撑。

REITs证券发行之时，收费公路运营商可获得一次性收益，但必须保留一部分基金份额。相关运营商还可以通过出售资产去杠杆。同时，在典型的REIT结构中，收费公路运营商继续运营相关公路资产，收取运营管理费，作为收入来源之一。资产池中大量资产可能会进入REITs市场，因为截至2021年末经营性公路的累计投资额已达到72590亿元，而目前已上市的收费公路REITs发行规模仅为437亿元。