【0805周报】刺激政策不断，见底态势明显

过去两周，随着国内大会定调，未来的刺激力度有望继续增大。虽然目前尚处于各层级发文件、喊口号阶段，但是实质性动作已经开始酝酿，并将逐步出台，拖底经济，促进市场见底回升。

美国方面，随着7月底加息落地，经济增长数据渐显疲态，未来的紧缩政策有望告一段落。虽然本周因美国国债信用评级下降引发市场担忧，但是在纸币时代，超级大国国债仍是不可或缺的替代品。股神巴菲特也声明，不担心美国国债风险，并加大3-6个月的短期国债购买力度，以享受后期利率下降带来的收益。

宽基指数方面，本周领涨的创业板、科创50和国证2000，周分别上涨1.97%、1.36%和0.94%，中小盘较为强势；表现靠后的纳斯达克、标普500和恒生指数等分别下跌2.85%，2.27%，1.89%，人民币相对强势，中国资产走势偏好。市场进入高确定上涨阶段，需要加仓当前是非常好的时机。

行业和主题方面，领涨的证券龙头、动漫游戏和计算机等周分别上涨4.54%、4.48%和3.74%，5G、电影、传媒也有一定上涨；制药、健康和能源等周跌幅分别为4.46%、3.36%和2.15%，市场呈现大涨小回的人民币快速升值态势。

本周除了“定投团”定投创新药基金外，执行了“雄霸赛道偏股”组合第21笔补投，买入0.2万元。近期抢权配售了东宝转债和铭利转债，正股均出现小幅亏损，由于市场属于结构型行情，抢权配售短期仍有一定风险。

可转债市场中，等权重本周上涨0.74%，中证转债指数上涨0.38%，中小盘转债相对强势，次新债被反复炒作，数字经济类和证券类转债出现阶段拉升。

按照当前的市场估值，股市整体下跌16.57%将达到最近10年的新低，距离2022年的低点则在11%左右，整体处于相对偏低区域，风险可控。政策明显转向则提供了更为确定性的保障。  

短期看，股票性价比仍处于较高水平，股票资产迎来较好且机会确定的配置机会；随着刺激政策落地，金融地产等顺周期板块将出现阶段性拉升，中长期AI、新能源等板块机会较多。

本周数字经济再度放量拉升，并站上20日均线，阶段见底特征征兆。

从股债利差以及牛熊指股债轮动等模型看，2023年是股票转牛的开始之年，目前虽然受美国加息预期、美欧经济衰退、国内经济复苏反复等干扰，但整体向好态势不变，可以逢低逐步买入。

根据历史数据，持续性较好的指数是美国纳斯达克、费城半导体、360互联+和云计算等指数，中短期在人民币快速升值背景下，恒生指数和恒生科技等会体现较大的进攻性。

个人看好的标的为：瑞达转债、美锦转债、国投转债、华友转债、社会责任（数字经济/农业），供参考。