0661.【闲谈】基金发行量，告诉我们什么信号？

听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫基金发行量告诉我们什么信号，来自星辰在繁华。

我将从四个方面进行分析，首先是第一个部分：基金发行量与周期。

基金发行量是我们判断市场冷暖的重要标志。基金规模的大小对应基金公司收入的多少。因此，基金公司有着追求基金规模的天然冲动。为了顺应基民参与的热情，基金公司会积极的发行新基金，但这往往意味着市场高点的逼近。因此，业内常说，“好发不好做，好做不好发”。

周期的起伏贯穿着整个人类活动历史。市场周期更迭，正是人类行为变化的反映。“反者道之动”是对周期力量最好的诠释。这时，会不会颇有种裹挟我前进的潮流，是我参与创造的既视感？

其次是基金发行量的意义。回溯2014年-2023年10年的数据，我们可以得出结论：基金发行量的低点预示着未来中短期行情即将到来，高点则表示市场很快就要掉头向下。

再谈谈基金发行量高点的预警。

在阶段性行情中，如果说基金发行量第一次突破高点是市场顶点的预警，那么相近的第二次高点往往意味着行情拐点的到来。

我们看到，2014年10月份，基金发行量第一次达到了阶段顶点，共发行了6685.44亿份。7个月后的2015年5月，沪深300指数到达4840.83的高位。同月，基金发行量第二次达到了阶段次顶点，共发行了3382.29亿份，随后当月市场急转直下。

我们再来看2020年7月份，当月基金发行量达到了7982.33亿份，是今年6月份基金发行量的17倍之多。此时，堪称公募基金历史上的高光时刻，各路明星基金经理火出圈，基金频上热搜。直至6个月后的2021年1月份，沪深300指数达到了5351.96的高位。同月，基金发行量第二次达到阶段次顶点，共发行了5665.80亿份，随后市场开始步入下行趋势。

最后说说基金发行量低点的信号。

当基金发行量达到高点后，紧接着的下个月往往会迎来发行量的低点。如果遇到市场向下，基金发行量也会同步收缩。

2015年8月份，也就是在2015年5月份牛市行情结束的3个月后，基金发行量也陷入近10年的冰点，彼时基金发行量仅为192.08亿份。直至2018年1月份，才迎来了市场阶段性高点，沪深300指数达到4275.90点，历时近两年半，共计29个月，月定投收益率为9.93%。随后，分别开始于基金发行量低点的2018年7月，2019年6月，2020年10月，2021年3月的四个阶段中，月定投收益率均为正值：17.48%，40.19%，10.19%以及1.46%。

直观上讲，当我们看到媒体上说“基金发行量创新低”、“基金发行量接近冰点”的时候，就是考虑布局投资的时机；反之，类似“基金发行量创新高”消息满飞天的时候，就要考虑止盈了。

上个月，基金发行量为460.98亿份，是近10年来发行量低点的第三位。虽然我们不知道高点何时到来。但从历史总结的经验来看，好时机，或许就在当下！