【策略复盘】人工智能全面闪崩！大资金开始调仓了？（07.13）

大家好，下面是7月12号药师工具策略复盘。

又超4000家下跌，这个我是找不到理由了，汇率还在升值，港股也还在反弹，那就是A股自身问题了。

我感觉有资金调仓的影响，整个泛TMT都在回调，而跷跷板的新能源独立于市场，特别是光伏。

这个时候回归到业绩的情况可能思路会更清楚一些，我挑两个代表来聊一下。

中际旭创预计上半年实现净利润5.50亿元~6.70亿元，净利润同比增长11.69%-36.05%。

一季度2.499亿，二季度3--4.2亿元，这个业绩其实是超预期的，已经有AI订单的积极影响，但股价却下跌6.54%

昨天聊到不及预期的晶澳科技预计上半年净利润42亿元-49亿元，同比增长146.81%-187.95%。

一季度25.82，二季度16.18--23.18亿，机构预期是28.9亿，不及市场预期，股价开盘也反应了这个利空，接近跌停，但随后不少资金抄底，收盘只跌2.10%

恰巧都作为行业比较热门的公司，也是相继做了交流会，我也看了一下：

中际旭创对于未来的展望还是非常乐观的，但在一些具体的信息里面说的还是比较模糊，比如二季度相关产品的具体收入同比增速是多少，并没有透露，担心大家推断出来，目前的指引或者订单均是2024年的，2025年的订单情况暂时未知，得明年上半年才有指引。

这里市场会有一些疑虑，不好推倒更长时间的业绩情况了，看不清，那就难以给予一个确定性的估值。

当然公司也很有信心，按照市场的惯例，这时候的公司应该给予50倍的估值中枢，我也看到有机构直接按明年50亿的业绩，给予50倍PE，市值就是2500亿，还有翻倍空间。

怎么说呢，并不能直接否定这个结论是错误的，如果25年业绩还会有更高的爆发，那2500亿完全有可能。

只是，当前还是有一定的不确定性，这里就看大家的信仰了：

明年50亿的业绩，你相不相信后年公司业绩还能继续上一个台阶，如果相信，你也可以给50倍估值，如果不相信，你是给30倍，还是按照正常情况去考虑，比如光模块公司壁垒不够高，有可能产品还会降价，公司作为龙头，有一定的溢价，给20倍PE

那对应市值完全是不一样的，市值区间就在1000-2500亿了

晶澳科技二季度业绩不及预期，主要是二季度组件出货量比预期的少，公司没有激进降价来抢单，叠加部分库存减值的因素。

不过还是保持全年目标不变，如果今年净利润100亿，那对应PE不到12倍，相比中际旭创要给多少倍估值的考虑，这里可以直接简单判断这个估值是比较低的。

从短期确定性跟估值来看，后者应该更优，这也是今天市场的选择，至于今天是不是一个明确的拐点，我就不知道了，最近市场不好猜，明天要是来个反包也是打脸。

反正这两个板块思路，我是给到大家了，大家凭自己感觉去选择。

行情就说到这，继续给大家更新一下业绩预告情况：

珀莱雅：预计2023年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为4.6--4.9亿元，同比增加55%至65%。

一季度2.08亿，二季度2.52--2.82亿，同比增长81.94%--103.61%。

一般来说，下半年业绩会比上半年好，全年预期是10.4亿，所以二季度业绩是略超市场预期的，对应PE40.1倍，业绩一直都是可以，但估值溢价还是有的，这个跟一季度点评的时候还是没啥区别�，当然，现在是要比一季度的估值要略低一些了，明天或许有概率反弹一下。

桃李面包：2023年半年度净利润约2.92亿元，同比下降18.45%。

一季度1.39亿，二季度1.53亿，同比下降23.42%，继一季度不及预期后，二季度业绩也一般，虽然环比有改善，但全年利润压力还是大。

陕西煤业： 上半年预盈112亿元-118亿元 同比减少53%-56%。

一季度69.11亿，二季度42.89--48.89亿元，同比减少73.35%--76.6%

环比下跌，同比大幅减少，主要是去年二季度业绩太好了。业绩减少理由公司也直接说明了，主要是煤炭价格下跌。

不过这个业绩是低于预期的。

石英股份：上半年净利润约为22.9亿元至24.97亿元，同比增加约693.53%至765.26%

一季度8.209亿，二季度14.69--16.76亿元，同比增长626.86%--729.29%。

业绩超市场预期，估计公司也是憋了一口气，业绩好不涨算了，早上还因为一些印度禁止石英砂矿出口的消息跌了几个点，公司也是做了澄清，同时表示公司并不依赖印度出口。

估值杀到很低了，看明天会不会反弹。

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下面看策略的详细情况：

①网格交易

今天成交的网格交易品种有化工ETF，智能驾驶ETF

化工ETF卖出一格

智能驾驶ETF卖出一格

②可转债打新

明天有一只可转债申购，一只可转债上市

金丹转债申购，正股为金丹科技，公司主营业务为研发、生产、销售乳酸及其系列产品，是国内乳酸行业龙头

今年一季度净利润同比减少64.01%

本次募资用于：聚乳酸生物降解新材料项目

所属概念：新材料，农业种植

整体来看，公司基本面良好，当前估值为38.17倍PE，处于上市低位。业绩大概率会逐渐转好，预计近三年净利润将同比增加29%、38%、45%

综上，给予顶格申购，130元卖出评级

李子转债上市，正股为李子园，公司主营业务为甜牛奶乳饮料系列等含乳饮料和其他饮料的研发、生产与销售

今年一季度净利润同比增长44.97%

本次募资用于：年产15万吨含乳饮料生产线扩产及技术改造项目

所属概念：新零售、电子商务

整体来看，公司基本面不错，当前转股价值为92.76，给予36%--38%的溢价率，预计上市价格为126.15--128.00元

③股债收益差

现在股债收益差是5.87%，百分位91.17%

意味着整体市场的性价比要比91.17%的时候要高，股票的性价比较高

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