【投资晚报】指数几乎跌停！清仓逻辑加速兑现了（07.03）

今天行情整体还好，就是AI概念的传媒游戏跌得有点多，游戏动漫ETF-7.71%。连指数ETF都跌这么多，不用看都猜到很多游戏个股今天躺在跌停板上了。

这次很巧，6月20日那晚有个朋友第一次留言来问我工业富联（AI产业链-服务器）的逻辑，我直接回答他接下来看图炒就好了，如今股价炒这么高已经把很多基本面利好预期兑现在股价里了。

服务器组装和光模块已经是比较有业绩的了，虽然都不是毛利率特别高的环节，但只要英伟达订单增加了，那也能薄利多销，其实有点像国内消费电子代工股比如立讯精密、歌尔股份跟苹果的关系。

手机爆发的年代看苹果链，新能源汽车爆发的年代看特斯拉链，AI爆发的年代看英伟达链。

所以最近工业富联、中际旭创股价还算坚挺，但是其他AI概念股已经开始暴跌，看�面中证传媒指数的走势就很清楚，整个板块走出了顶部M字，如果这里没扛住，就属于很典型的趋势破位了。

数据来源：Wind

6月初我就开始减仓AI了，换的是美股的AI基金，而上周我把剩下的AI基金也卖了基本清仓了。

我主要还是担心三点：

1、7月份之后逐渐进入业绩披露季了，市场的重心逐渐从关注产业趋势到重视业绩的兑现。AI产业目前处于偏早期阶段，尽管未来星辰大海，但短期兑现业绩的难度比较大。加上之前市场过度炒作让整个板块的预期打得很满，业绩超预期未必涨，低于预期大概率跌。

2、7月份可能会是非常关键的月份，美国财长耶伦访华、7月重要会议，都可能让市场对经济预期从极度悲观状态扭转。而一旦市场的悲观预期扭转了，资金可能会逐渐从“经济免疫”的AI板块，回流到那些跟经济相关的行业，那AI板块就被抽血了。

3、之前4月份左右，迫于业绩压力，很多基金剁了新能源去追AI。这些为了业绩不断漂移的基金是没什么信仰的，后面如果经济复苏了，AI不断被抽血，它们可能也会剁了AI去追经济复苏。

所以我这轮调仓操作总结就是两点：

1、减仓国内AI换海外AI

2、减仓AI换跟经济复苏相关的行业

目前都已经有超额收益了。

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有一段时间没跟大家分析国内的经济数据了，主要也是数据太烂了，说了也白说。但上周五公布了6月份的PMI数据，虽然仍然烂，但有触底回升的兆头。

6月制造业PMI为49，上个月是48.8。制造业PMI结束了长达4个月的连续环比下跌，开始企稳。从细分项看，生产、新订单指数回升，不过新出口订单还是继续下滑。

尽管目前宏观经济还是比较弱，看不到什么向上的动能，但只要能够触底震荡，对于市场预期的修复是很有帮助的。因为市场最害怕的是看不到底的无休止阴跌，都不知道跌到什么时候是个头。

如果一切符合我的预料，这个月我可能就会加仓了。

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