【投资晚报】美国债务上限成谜！多久会玩崩？（06.18）

阅前提示：本文采取是明暗双主线写法，明线的主角是美国和日本，暗线主角则是（）国，请读者注意甄别。

比预测提前了9年时间，美国国债规模截止目前已经超过32万亿美元。2022年美国国内生产总值（GDP）规模是25.46万亿美元，所以美国政府债务占GDP的比例达到125.69%。

看着�面这两张图大家可能会感到很恐惧。

一是看着美国政府债务规模不断膨胀，总感觉它哪天就会爆掉。但事实上从2008年甚至更早，每年都会有人担忧美债会爆掉，但一直都没有爆，也没有人知道什么时候会爆。

二是对比美国政府债务和美国国内生产总值（GDP）会发现，两者其实高度相关，不过最近20年GDP增速是远远小于债务规模增速。换句话说，拉动经济增长可能主要是靠借债。这种增长模式非常危险，迟早会搞成资不抵债。

那32万亿的美债要怎么偿还呢？

我这里有几种小妙招：

1、削减支出

支出主要来源两部分，一部分是收入，一部分就是借债。

比如一个人要买一套房子需要支出100W，其中20W是他的收入，80W是来自银行贷款。如果他不买房子就不需要贷款80W，不考虑其他开销，这20W收入就可以用来偿还以前的债务。

但如果这个人不买房，卖房的就少了收入，银行也少了贷款，建筑公司少了订单，沿着产业链传导出去就会造成大量需求减少，经济下滑，严重的可能形成通H紧S

2、债务违约

要钱没有，直接赖着！

这种简单粗暴的方法请慎用，如果是个人债务违约，会上征信黑名单，个人信用破产。如果国家债务违约，会上国际银行黑名单，国家信用破产。国家如果信用破产，汇率就会大幅度贬值，严重的可能发生金融危机

3、借新还旧

比如我10年前欠了老王100W，利率为5%的贷款。如今到期了，我需要还本付息。利息我还勉强给得起，本金真还不起。但我可以找老李借100W，而且利率只需要2%。因为今年不同往日，贷款利率早已经跌得面目全非了。

大家有没有发现，借新换旧不光让我消除了还本的压力，还把贷款利率从5%降到2%，我每月、每年的还款压力也减轻了，现金流压力改善了，信用资质可能反而还提升了

因此，从长远来看，每个国家都有充足的动力不断下调自己国家的利率。就算不主动下调利率，也会慢慢被市场这只无形的手拉下来。想要持续保持经济高速发展又避免债务违约，维持低利率就是有效办法之一，而且可能是唯一的办法。

可能就会有朋友问了，这么低利率谁愿意买国债啊？

在银行存款利率不断下降的今天，国债被抢疯是很正常的事情。而且除了居民会抢国债，银行也会抢国债。

我之前跟大家说过，银行就是个资金中介。大家把钱存银行里，银行帮大家找贷款人，把钱以存款利率更高的利率贷出去，赚点利息差，充当手续费和中介费。

以前房子涨得好的时候，房贷毫无疑问是最优质的贷款，基本不用担心违约，银行闭着眼都能赚钱，很舒服。但是如今房子卖不出去，企业又很多倒闭，居民又不肯借钱消费，这钱借给谁呢？

把钱借给国家或许就是一条出路。

这时候就会发现，无论是当年4%利率的国债还是当下2%利率的国债都要抢。以前是看重高收益率，现在是看重高安全性。国债作为金融资产最后一道防线，当大家看不懂金融风险的时候，买它绝对不会有犯大错。就像大家下新馆子不熟悉，点热门招牌菜一样。

日本是把这招玩得最出色的国家。

因为日本政府发债，日本央行直接下场买债。日本居民不肯花钱，把钱存银行里，银行就把居民存款借给政府，政府增大财政支出增加需求刺激经济复苏。

不过日本的国债利率很低，目前仅有0.4%，之前还曾经跌穿0，到达负利率。虽然日本政府并不是直接拿走日本居民的存款去花了，都算是借的，但其实跟白嫖也差不多了。

这里额外补充一句题外话，之前巴菲特抄底日股，花的钱也是日本居民的存款。股神先是在日本发行大量债券，然后用日本债券拿到的钱去买日股，成为股东之后，建议日本企业提高分红率增加股息。只要股票的分红高于日本债券的利息支出，巴菲特就赚钱了，这其实是一种套利交易。

话说回来，由于日本这套低息套利操作玩出花了，所以它的政府债务占GDP的比例达到惊人的264%，位列全球第一，是美国的两倍多。而某个国家目前的政府债务比例不到100%，仍有较大的提升空间。

照此看来，一直传的几万亿特别国债也不算是空穴来风，还是有一定科学依据的

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