【0604周评】全面上涨，机会在哪？

近一周，人民币汇率以贬值为主，离岸价格一度跌破7.1，周五大幅回升至7.0848，但是境内人民币中间价依旧保持震荡下跌走势。

由于国内的经济数据不佳，以及前期货币互换金额偏大，未来汇率能否企稳，依旧存在不确定性。

这将影响港股和A股大中盘股走势，悲观预期人民币可能在7.2-7.3元企稳。

但可以看到，在人民币快速贬值中，以国证2000为代表的中小盘股和中证转债均表现较为坚挺，走出了独立行情，有触底迹象。

如果后期人民币汇率攀升，根据市场反应，弹性较大的将是恒生科技>恒生国企>恒生指数>上证50>沪深300>国证2000.

本周政策方面，国内的北上广深均出台加快人工智能相关领域发展的文件，数字经济持续受到政策加持，且算法和算力不断取得突破，仍有望成为年内最热的细分领域。

中美两方外贸领导人接触会面，未来双方的冲突有望阶段性缓和。

国内各方密切接触特斯拉、摩根大通、星巴克等外企高管，显示双方的经济利益结合点较多，我方也积极谋求可行的合作。

国常会通过《学前教育法（草案）》;并要求加强新能源汽车动力电池系统、新型底盘架构、智能驾驶体系等重点领域关键核心技术攻关，构建“车能路云”融合发展的产业生态，有利于促进教育和新能源汽车行业估值修复。

目前新能源领域，弹性比较大的是电池和汽车零部件，光伏行业竞争较为激烈，面板价格仍在不断下调中。

美国方面，仍计划对我国限制人工智能、半导体等相关技术和投资，但国债上限问题已得到解决。

同时，美国的就业数据好于预期，5月通胀数据再次走高，加息预期有一定回升，但股市投资情绪较为乐观，指数较为强势，持续上涨。

本周美元指数下跌0.17%，全球市场整体表现偏好。

宽基指数方面，本周领涨的纳斯达克100、标普500和道琼斯工业指数，三者周分别上涨4.27%、3.16%和3.05%，国内科创50上涨1.41%，表现较好；表现不佳的为北证50、上证50和创业板，三者周分别下跌1.25%、0.63%和上涨0.18%，A股大盘股仍较为弱势。

行业和主题方面，领涨的动漫游戏、云计算、中概互联、费城半导体，周涨幅分别为12.77%、7.3%、6.47%、4.94%；跌幅靠前的分别为国证空运、农牧和中药，分别下跌4.37%、3.27%和3.12%，卫生、煤炭、中药、水务等也表现不佳。

个人借助市场下跌，5月30日逢低买入“节节高混合”组合，累计买入0.2万元。

可转债市场中，等权重本周上涨1.22%，中证转债指数上涨0.48%，中小盘转债相对强势，部分绩差债开始触底上升。

个人清仓止盈大丰转债，加仓低价传媒转债吉视转债。

按照当前的市场估值，股市整体下跌12.96%将达到最近10年的新低，距离2022年的低点则在7.41%左右，整体处于相对偏低区域，风险可控。  

当前可转债均价为130.502元，继续震荡回升。 

短期看，股票性价比仍处于较高水平，股票资产迎来较好的配置机会；国内利率继续回落，行情有望在休息后继续蔓延，AI、中特估、新能源等板块机会较多，继续留意政策或人民币汇率拐点驱动行情。如果拐点确认，中概互联和恒生科技有望提供较大的弹性。

从股债利差以及牛熊指股债轮动等模型看，2023年是股票转牛的开始之年，目前虽然受美国加息预期、美欧经济衰退、国内经济复苏反复等干扰，但整体向好态势不变，可以逢低逐步买入。

根据历史数据，持续性较好的指数是美国纳斯达克、费城半导体、游戏、360互联+和云计算等指数。

个人看好的标的为：卫宁转债、江山转债、吉视转债、富瀚转债和财通富鑫（数字经济和电力），供参考。