年报观察丨好想你由盈转亏，咖啡业务停滞，百草味成“遗失的美好”？

红星资本局·年报观察

红星资本局5月7日消息，近日，“红枣第一股”好想你发布2022年业绩报告，净利润由盈转亏，归母净利润同比下滑407.82%，扣非净利润同比下滑734.92%。

红星资本局注意到，在卖出百草味后的两年，好想你扣非净利润持续为负，年度营收再未突破15亿元。

近两年，好想你也开拓了不少新业务和项目，其中2021年年报点名表扬的咖啡业务，却在2022年“业务停滞”。2022年，好想你还在资金使用方面多次受到监管关注。

01

业绩由盈转亏

“短板已经开始显现”

财报数据显示，2022年，好想你总营收为14亿元，同比增长9.32%；归母净亏损1.90亿元，同比下滑407.82%，上年同期为盈利6163万元；扣非净亏损2.13亿元，同比下滑734.92%，上年同期为亏损2548万元。

对于归母净利润由盈转亏的原因，好想你表示，一是因2021年第四季度公司集中采购红枣原料的价格较高，导致报告期内生产领用红枣原料的价格同比大幅增长；二是因为报告期内电力、天然气等能源价格上涨，造成公司生产成本上涨，毛利率有所下降。

而对于扣非净亏损大幅扩大的原因，好想你表示，主要系报告期内公司理财产生的公允价值变动收益及投资收益较去年同期下降约8700万元和收到的政府补助同比减少1323万元所致。

值得注意的是，这是好想你近7年归母净利润首次为负，而自2020年开始，好想你的扣非净利润便开始持续为负。

2020年，好想你以7.05亿美元的价格将百草味的主体公司杭州郝姆斯食品有限公司出售，当时被业内认为是一笔成功的资产重组。

出售之后，好想你业绩出现巨大波动。2020年，好想你营收比上年减半，从59.61亿元降至30.01亿元，扣非净利润由正变负，从3890万元降至-1.20亿元。此后两年，好想你年度营收再未突破15亿元，收益质量也大打折扣，经营净现金流/营业总收入的比值从2020年的0.112逐步降至-0.106。

这也不难理解，2016年收购百草味后，百草味一直是好想你营收的“中流砥柱”。2017年、2018年，百草味营收占总营收比例超过七成，2019年百草味年营收50.23亿元，净利润1.71亿元，营收及净利润占比均超8成。

2022年，好想你整体毛利率为22.79%，同比下降3个百分点；销售费用率为22.53%，同比上升4个百分点，其解释称，主要受到原材料成本上升和产品结构调整的影响。经营活动产生的现金流量净额为-1.49亿元，同比下降313%，其解释称主要系存货采购款增加所致。据东方财富网，好想你存货周转天数为205.3天，同比增长了约18天。

红星资本局致信咨询好想你存货周转变慢原因、扣非净利润持续为负是否与未找到盈利点有关，截至发稿时，对方暂无回应。

广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬5月6日向红星资本局表示，好想你在产品单一化、营收增长动力不足等方面的短板已经开始显现，单靠红枣食品很难支撑一个上市公司，因此好想你必须布局新的项目与产业，以谋求业绩增量。

02

新开拓的咖啡业务停滞

第二增长曲线难寻

对于出售百草味后的打算，好想你当时表示：“通过出售百草味，好想你将把所有精力聚焦在枣业主业，同时将回收充裕现金，为向健康食品领域扩张打下基础。”

红星资本局注意到，出售百草味后，好想你近两年也在产品和子品牌上多有尝试。

好想你在2021年财报中写道，开发了低GI清菲菲、小鲜脆、红枣咖啡、每日坚果等健康新产品，其中，红枣咖啡项目在下半年实现营业收入1609.92万元，实现了公司业绩的增长。

但在2022年财报中，红枣咖啡一词再未出现，与咖啡相关的，是购买好想你咖啡粉的安徽加由咖啡有限责任公司欠货款2700余万元，计提咖啡业务应收账款坏账准备1356.96 万元；还有部分生产设备因咖啡业务停滞导致闲置，该部分资产也被计提减值。

与此同时，小鲜脆、每日坚果也未在2022年财报中出现，取而代之的是“豆菲菲”轻食豆花、红小派、“摇一摇”系列等。

对于开拓第二增长曲线的方向、咖啡业务的具体运营情况，红星资本局致信咨询好想你，截至发稿时，对方暂无回应。

03

资金使用多次被监管关注

值得注意的是，好想你与其子公司这两年在理财和借出资金上动作不小，也引发了不少关注。

2022年，好想你花了25.86亿元购买理财产品。今年4月28日，好想你还发布了《关于使用自有闲置资金购买理财产品的公告》，称公司及其全资子公司拟使用最高额度不超过人民币20亿元自有闲置资金适时投资理财，在该额度内资金可以滚动使用。

对于理财方面的动作，深交所向好想你下发了问询函、要求其说明2022年度理财产品投资明细并说明公司理财投资的安全性及潜在风险。

此外，好想你在资金借出方面的动作，也引起了河南证监局、深交所的关注。

2021年4月至6月、2022年1月至9月，好想你全资子公司好想你物产有限公司多次向河南启日贸易有限公司和郑州德广置业有限公司借出资金，但未对借出资金事项履行审议程序和对外披露，引得河南证监局出具警示函、深交所下发监管函。

据财报，2022年度，好想你公司向德广置业及启日贸易提供财务资助合计1.65亿元。好想你表示，公司对相关资金管理和内控执行方面的缺陷进行了整改和完善。

红星资本局致信好想你，咨询出售百草味获取的资金目前是如何分配和使用的、好想你物产为何多次向启日贸易和德广置业借款且未履行审议和披露义务、好想你内部是否存在利用子公司转移或占用资金等问题，截至发稿时，对方暂无回应。