新公链投资价值及投资机会解析（一）

欢迎收听区块少数派，本期分享的内容是新公链投资价值及投资机会解析（一）

最近市场最热的事情应该就是继Arbitrum空投之后，SUI带起来的CEX公开销售热潮了。

网间很多人在讨论关于SUI的IEO规则，有说是大机会的，有说是必赚十倍的，有的说对标Aptos中签就是闭着眼躺赚。

那么本期内容以SUI为切口，聊聊这么几个问题：

公链的历史和未来的趋势

为什么过去的公链会有如此夸张的投资回报率，未来还有吗？

我们对Sui或者未来的公链，应该做怎样的投资决策？

一、公链的历史和未来的趋势

聊SUI其实不应该孤立地去聊。很多人的调研报告仅是围绕着一个项目去分析，诸如用了何种技术，该技术是否先进，又或者是代码研发进度等等。

但实际上，这些步骤通通都该放到第二步去做。

举个例子，很多人会人云亦云地讲Aptos和SUI是公链赛道的大明星，因为他们用了Move这样一种新的编程语言。

Move这个编程语言厉害吗？肯定是厉害的。如果说用Solidity做出来的以太坊，是一条只能排队通过的单车道马路，那么Solona就是一条多车道马路，而用了Move的SUI，就成了一条随意可以超车的多车道马路。

本来只能排队一个个处理的交易，现在不但能多窗口处理，还能优先处理，这不就解决了以太坊在扩容和速度上的短板吗？并不是。

提高速度、提高容量，是要在人多车多拥堵的地方去做；而不是要靠着这个点去吸引人和车过来--------北上广深每天上下班地铁那么堵，你猜他们为什么不去没多少人的鹤岗挤地铁？

这才是问题的关键。所以我才说你去看技术原理，了解技术的可行性这些都要放在第二步去做。第一步是要想明白「到底需不需要这么做」。

因此，在尽调Sui之前，更重要的是要做好对「公链」赛道的尽调。不如此，根本不可能得到真正能够帮你作出投资决策的信息。

「公链」叫做公有链，意思是不被任何机构、个人所控制的区块链，同时任何人都可以读取、使用它，比如进行交易，或是参与共识证明等等。

最早的layer1公链是以太坊，它提供了图灵完备脚本语言，支持用户交易、搭建任意的智能合约。而一个个的智能合约\DAPP，组成了以太坊的生态，在设置好的前提下，触发了协议的条件，就可以自动运行。

而以太坊市值的暴增，让机构和资本开始密切关注公链赛道，与此同时，日渐拥堵的以太坊网络也让竞争者找到了切入点。

在公链的安全性、去中心化以及性能这不可能三角中，大家找到了对以太坊竞争力，性能。而选择了这条路的公链，就走上了一条畸形的发展之路。

很多人没有意识到一个问题。在任一行业所获得的超额投资回报率，都是来自「颠覆」。因为只有颠覆才会打破固有的商业规则，出现新的财富分配，才有巨大的增量利润与对应的投资回报。

加密行业、区块链技术也是如此。这点就不展开说了，即便是从常识常理来讲，即便是一条公链速度再快，性能再好，转账速度和手续费，能低过传统的银行体系吗？如果只是需求性能，那么多一条永远比不过传统银行体系的公链，没有任何意义。

然则每一次狂热情绪引发的以太坊链上拥堵、低速、高gas费，都会业界产生加密行业痛点是性能扩容的错觉。于是前赴后继的机构、项目方都想借着这个「缺口」掀了以太坊的桌子，吃到「公链之王」背后数十万亿的蛋糕。

但我们必须要明白是，如果公链只是一个ICO 的平台，那么17年以太坊的最高市值就是公链估值的天花板。

随着DeFi、NFT等关键应用，关键技术的建立和完善，以太坊所代表的意义就并非是一个ICO 平台，而是一个全球化的金融结算层，一个容纳元宇宙的框架-----恕我直言，只有在元宇宙和WEB3.0的概念提出来以后，所谓的「公链之王」才能代表数十万亿美元的市场。

去中心化和安全，才是加密世界最重要的意识形态。因为区块链提出来的东西，就是P2P电子现金，他要解决的问题不是性能、速度，而是要解决去中心化对规则的践踏，要有数据自主权，要去信任。

基于此，才有区块链的未来，才有web3.0、元宇宙的叙述想象力。区块链世界之于现实世界的颠覆性创新，恰恰就是在「去中心化兼顾安全性」上----在这点上，以太坊这么多年的市场验证，已经做得足够好了。

性能固然重要，终归只是是技术上的完善而已。

并且，这些核心竞争力是「新技术更高速」的公链，是极难具备长期的竞争力。因为技术总在不断进步，不断推陈出新，未来总会有更好的技术，更好的性能，就像EOS提出了Dpos、Solana还能提出POH，现在Aptos和SUI又玩上了新编程语言。

这种需要不断投入研发成本，迭代频率、同质化竞争严重的生意，放在哪里都不会是好生意。

事实证明，以太坊完全可以通过layer1+layer2的方式来完成不可能三角。反而是各种强调性能的公链，从为了性能舍弃了最重要的去中心化和安全性开始，就几乎宣告了失败。

投资是要有终局思维，以结果为导向的。很多时候，FOMO的机构和项目方看到的只是眼前的市场，都没有想明白加密行业的意义和未来的形状。

此前提出「立体互联网」的web3.0形态，即：1CO 时代的区块链公链构建了空间，DeFi时代构建了新的金融体系，NFT技术则是建筑世界的材料，这三者叠加后，就是web3。

我们需要注意到，以太坊的地位不可取代，但同样的它也不能100%的垄断市场，仍会出30%的市场。

把区块链作为「加密世界」来看，即便是ETH+layer2做到了足够的扩容，也无法完全容纳几十亿用户的链上活动。

这时候就会需要有所区分，大额支付或者金融等需要侧重去中心化、安全性的链上活动，就会集中在以太坊；诸如游戏、社交等高频次，低需求的活动就会在layer2或者其他特性公链上留存。这种趋势，会让公链赛道细分化，比如：

第一种是以太坊和以太坊仿盘们。打出来的口号是「王侯将相宁有种乎」？试图通过解决扩展性和速度来取代以太坊的位置，EOS、Sol、Icp、Xtz都是这种类型。

第二种则是特性公链。这类公链致力于承载一些特性高频次活动。比如专做NFT的公链FLOW就是这种类型。

第三种则是跨链公链。这类公链又分为两种，一种是为以太坊提供侧链服务、提供计算层分片的公链，例如Matic、near；另外一种则是为公链跨链而做的公链，例如Cosmos、Polkadot以及LayerZero就是这种类型。

可以预见的是，

第一类公链在资本的推动下仍会走出「前赴后继→一地鸡毛」的过程，并去争夺公链剩下的20%~30%的市场份额。

第二类特性公链将会继续存在，并且随着区块链技术对各赛道的颠覆过程中，逐渐出现各细分领域的龙头。

第三类公链则是会在真正「多链开花」时候出现快速爆发。

虽如此说，但很多人会有疑惑，怎么这个市场上就你一个聪明人？机构是傻子？别人都是傻子？并不是。

恰恰相反的是，顶尖聪明的VC和机构资本，已经将公链叙述变成了长期存在的投机游戏。

以上是新公链投资价值浅析（一）的全部内容，声明：以上内容仅供分享学习交流，不构成任何投资建议，请在进行任何金融决策前，做好项目调研，我们下期再见。