隐形重仓股出水，别盲目抄作业

大家好，我是融融。欢迎收听《一学就会的基金定投课》，今天是3月30日，星期四。当看到上证指数开盘不久高开低走后，相信当时很多人都已经对本周行情不抱太大希望了。但在早盘休市前，沪指回落到60周均线3220位置后，有买盘积极进场迹象，使得大盘止跌反弹。午后两市扩大涨幅，上证50指数更创出了下半月以来最大单日涨幅，沪指也就此打消了日线险些五连阴的尴尬局面。领涨板块中，继续由科技成长主题充当主力军，半导体、AI芯片类个股在涨幅榜上形成霸屏效应。

 尽管科技赛道依然是行情主线，不过细分主题之间依然产生了分化。机构投资者在当前的财报季，会更重视上市公司盈利确定性和业绩成长之间的平衡，这就使得像重要股东近期逢高减持过的、以及业绩低迷的概念股，更有可能成为资金主要抛售对象，这也是最近ST股和“预亏预减”板块跌幅居前的重要原因。

与此同时，我们看到国内公募基金首批2022年年报正在渐次披露，汇丰晋信、中庚、永赢等多家基金公司相继披露了旗下基金的持仓情况。在此次年报中，大家可能普遍比较关心基金经理仓位增减、重仓股变动等情况，其实，容易被大家忽略的一个指标，就是“隐形重仓股”也很重要。

之所以管它叫“隐形重仓股”，是由于你在查阅基金公开信息时，如果只注意浏览十大重仓股名单的话，是查不到这批个股的。如果问你“基金持仓前10大重仓股”是什么，大家都能回答出，它指的是“持股市值占基金资产净值比例排名前十”的股票名单，这在基金一年四次披露的季报里，都能查阅到。但在基金每年中报和年报里，则会披露所有持股情况，这使我们得以看到基金持仓排名第11到第20位个股的全貌。业内人士一般把这批股票，称为基金“隐形重仓股”，因为这批个股很有可能接下来，一跃成为基金前十大重仓股。

还有一种情况，也可以纳入“基金隐形重仓股”范畴。那就是这支个股并不在基金重仓股名单上，但通过上市公司定期报告中的“十大股东名单”，却能看到某基金进入了上市公司前十大股东之列。这意味着该基金的一举一动，都会对该股股价形成较大影响，自然会被看做是重要的市场风向标，配置动向牵动市场神经。

说到这里，同学们应该就能体会到，我们可以通过“基金隐形重仓股”名单，来判断基金近期加减仓的最新策略，或者是新增与退出了哪家上市公司，以及这种操作风格是不是具有可持续性。

以目前已披露的基金年报为例，从配置方向上来看，不同风格的基金经理，选择的隐形重仓股也各具特色，涉及有色、地产、银行等多个行业。比较有代表性的，像中欧基金的600亿基金经理周蔚文管理的“中欧时代先锋”，就加仓了轮胎龙头森麒麟,一举成为公司第三大流通股东。除了公募，这家公司还得到了国家队，也就是社保基金的青睐。这类中长期资金集中配置的个股，往往市场印象分就好，也更能走出稳扎稳打的慢牛行情。从K线走势来看，基本上这家公司股价已经摆脱了大盘，走出了独立性。

而最近风头正盛的“蔡总”蔡嵩松则在去年四季度继续坚守半导体方向。其实，在去年三季度末，他管理的诺安成长就成为了“盛美上海”这家半导体清洗设备龙头的第一大流通股东，而在去年整个四季度，即使当时股价下跌了23%，蔡总依然坚定持仓。股价表现也验证了这种坚守的价值，今年一季度的最大涨幅已经覆盖了上一季度的跌幅，给坚守者带来了收获。

在看到部分基金隐形重仓股走出良好市场表现后，有些同学不免产生了想紧跟上基金经理脚步的念头。不过，基金经理的买卖调仓理由，更多基于基本面变化和产业逻辑，而不是根据市场情绪来左右自己的操作，那我们就没有必要简单跟风抄基金经理的作业。再加上，从去年年底到今年年初，部分板块已经有了20%，甚至50%以上的涨幅，个股涨幅较大的，更是不胜枚举。这时候，再去追风，很可能一部分基金经理出于估值兑现的考虑，已经逐渐落袋为安了。因此，想要抄作业的话，还是需谨慎。

当然，一些基金经理敬而远之的方向，尤其值得引起我们警惕。毕竟，基金年报显示，选择加仓的基金经理大有人在，减仓的信号也不容忽视。像管理规模曾超千亿的顶流基金经理刘彦春，就在去年四季度减持了“调味茅”天味食品。减持之后，股价的反应果然一蹶不振。在本月沪深300指数基本波澜不惊的背景下，该股同周期跌幅已经超过了10%，而如果你只看刘彦春十大重仓股的话，可能会认为他是个好酒贪杯的基金经理，茅五泸占据了他重仓股的前五。但他在管基金的“隐形重仓股”则透露了其他小心思。在其中，他除了配置美的、伊利等消费主题品种外，还通过持仓腾讯和晶科的方式，来表明对网络科技和能源主题的关注。这些细节，也是我们跟踪隐形重仓股时，需要格外留意的。

最后需要提醒大家，目前基金年报还没有披露结束，大家完全可以等待整体年报落幕后，再综合分析判断基金整体的调仓动向。而从目前已经披露的基金年报当中，基金经理也谈到了对市场的最新看法。整体来看，基金经理对后市观点，普遍较为乐观。看好的主题基本集中在与内需、数字经济相关的主题当中。咱们除了看最新报表的变化之外，还应该把基金经理的观点和操作，结合起来评估，看看为你管理基金的这位基金经理，是不是言行合一。如果一边看好某行业， 一边却在减持，那这类基金经理管理的产品，就不适合作为你定投组合中考虑的对象了。

以上就是今天的节目内容，希望给你的投资带来帮助。