【投资晚报】涨不动了，买啥更好？（02.22）

最近半年光伏硅料的价格像是坐过山车一样，去年10月份前后是30W/吨，今年1月初最低跌到15W/吨直接腰斩，节后回来反弹回24W/吨。最近我观察了一段时间，发现硅料重新开始横盘震荡有点涨不动了，我也有一个多月没给大家写过光伏行业，该写写了。

从2020年碳中和计划提出到现在，已经是第三个年头。行业爆发之初，需求快速增长但是作为重要原材料的硅料供给不足，因此硅料成为了光伏行业“卡脖子”的关键，物以稀为贵啊。就以硅料龙头通威为例，2020年硅料业务毛利率是34.7%，2021年毛利率涨到了66.69%，翻了一倍。

但是随着这几年越来越多公司投资建设硅料产能，通威自己也在扩建，硅料从供不应求逐渐改为供求平衡，甚至供过于求，硅料价格就慢慢下来了，去年年底的下跌就是很好的预警。

很多朋友看到过剩两个字，就可能觉得光伏行业要完蛋了。当然不是，每一个行业其实都会有一个“降成本”的过程。

大家就想想20年前的手机吧，我记得当时一部比较好的手机要2000块-3000块，不记得是诺基亚、三星还是摩托罗拉的了。虽然我们现在一部手机也要4000+块，但20年前人均年收入才5000块，现在接近4W块。从价格上看，手机没有便宜多少，但手机变相是降价的。

20年前可不是每个人都有手机的，我记得当时用得比较多是“BP机”，就是下面这个东西。对方打过来显示来电号码，找个电话亭打回去。那个时候满大街都是电话亭，现在很少能够看得见了。

所以手机降本最终引发什么？所有人都能够拥有一部自己的电话，手机渗透率进一步提高，原本只有比较有钱的人才能买得起手机，现在普通老百姓也可以买了，最终带起手机互联网的发展以及后来各种APP应用的爆发。

回过头来看光伏硅料价格，其实也是类似的。随着资金不断投入，产能不断扩张，技术不断成熟，硅料价格一定会降下来的。硅料价格下跌，对于生产硅料的企业当然不是好事，它不能再像以前那样赚巨额的利润了。但是对于其他环节来说，这就是天大的好事，特别是储能行业。

众所周知，光伏属于不稳定发电源，早上发电，晚上歇菜，所以安装光伏需要配套储能。但是过去光伏硅料太贵了，导致光伏组件都要2元/W，这已经超出下游电站的承受能力。但是随着光伏硅料价格下跌，光伏组件未来能够跌到1.7元/W以下，那储能的配套比例必然提高。

所以我一直说，买光伏不如买储能。然而目前储能ETF仍然没上市，个股我又不方便说太多，所以今晚这篇文章更多是当学习资料了。

这个道理其实跟隔壁的新能源车行业也可以参考的。因为光伏硅料这边降价，隔壁新能源车的碳酸锂也在降，而且最近碳酸锂跌得很凶。2个月时间从55W/吨跌到了42W/吨，跌了将近25%。

数据来源：Wind

有些朋友看到碳酸锂这样天天跌，觉得新能源车未来就没前途了。那当然不是的，而且新能源车未来更有前途才对。随着碳酸锂价格的下跌，新能源车的价格也会进一步下跌，未来收入不高的人也能随便买得起一辆质量不错的车，新能源车的渗透率会进一步提高，未来才能带动车联网以及更多与之相关的产品爆发，就跟手机一样。

车子跟房子是不太一样的，车子本身就是一件大宗商品，理论上供给是无穷大的，供给越来越多，价格就会越来越低。房子虽然也是一件商品，但房子核心价值并不是房子本身那堆砖头，而是背后的交通资源、医疗资源、教育资源等。这些优质资源是相对固定的，供给是锁定的，但富人是越来越有钱的，所以核心区的房价才会越来越高。

一定要记住这句话，稀缺性是最值钱的。

不好意思，一不小心扯远了。随着碳酸锂价格下跌，车企要么降价让利给消费者拉动销量，要么就是不降价但是车子性能、智能配件会更加优秀，用“加量不加价”的形式变相降价。那这样的话，智能汽车渗透率就会提高，跟光伏价格下跌带动储能渗透率提高的逻辑一样。

所以我也有跟大家说，买新能源车不如买智能汽车。

无论是新能源车还是光伏，都到了一个新的发展阶段了，投资的思维也要跟随转变。价格下跌导致竞争格局恶化是肯定有的，但我觉得这种竞争还是良性竞争，因为这种价格竞争可以带来更多消费者，让整个市场规模进一步扩大。

但是像京东搞百亿补贴去跟拼多多内卷，我就不太喜欢。因为肉眼可见电商市场渗透率到顶了。京东要借用百亿补贴去抢夺拼多多的份额，而拼多多如果为了守住这些份额，也推出更多优惠补贴的话，那它们两个为了抢夺用户拼死拼活，受益人是谁？

小丸子。3月8日京东百亿补贴上线那天，她打算看看有什么便宜货拣。