“渣渣辉”代言的游戏发行商要冲IPO了，你期待吗？

2017年6月，香港影星张家辉代言游戏的广告视频登陆各大网站。金黄的狂炫画风、令人忍俊不禁的港普，使“渣渣辉”成为网络热梗，流行至今。

2022年11月底，《贪玩蓝月》发行商贪玩游戏母公司——中旭未来向港交所递交IPO招股书。借着“传奇”这个老IP，贪玩游戏重营销、轻研发、狂买量的运营模式，高营收、高毛利、低净利的财报数据引市场侧目。

以《贪玩蓝月》为代表，不管知识版权持有方授权与否，蹭着老IP，制作粗糙、画面土气、操作雷同。但依靠挥金如土的买量手段，土黄色的广告不断钻入用户的电脑屏幕右下角、视频网站的暂停界面，贪玩游戏仍在下沉市场收割了大量中年用户。

高毛利、低净利的模式源于贪玩游戏的“贪吃玩法”。几年内，贪玩游戏陆续请来了30多位明星代言，其中不乏成龙、甄子丹、吴孟达等香港老牌明星，亦有杨幂、宋茜、刘诗诗等内地新星。据统计，近7成收入投在了销售上。而其中营销及推广开支又占绝大部分，主要是向合作网上媒体平台支付的网上流量获取费、线下营销开支及明星代言费。

相比之下，贪玩游戏的研发费用显得相当吝啬，最高一年仅占总收入的16.4%，其他各年都在4%以内。

目前，贪玩游戏的主要产品为《原始传奇》《古云传奇》《热血合击》《国战传奇》《怒火一刀》，其中仅《古云传奇》为自有游戏，其他均为代理。由此可以看出，贪玩游戏虽是一家游戏商，但几乎不自研游戏，而是做游戏发行和营销的生意。

在贪玩游戏创立的2015年，《原神》还未出现，《阴阳师》也要一年多后才正式发行。国产自研游戏籍籍无名，游戏发行商仍有很高的议价能力。但时至今日，避开自研明显已不合时宜，国产游戏不断进化，玩家的审美和素养都在提高。贪玩游戏攥着单一IP代理、狂放买量的路数，目前看来有效，但风险和争议极大。

《贪玩蓝月》并非由贪玩游戏开发，游戏本名为《蓝月传奇》，由恺英网络旗下的浙江盛和开发，贪玩游戏是发行商之一。

但和“渣渣辉”一起红了的《贪玩蓝月》，早在几年前就陷入了版权纠纷。其开发商恺英网络被《传奇》版权所有者之一韩国游戏公司娱美德搞上法庭，索赔近80亿元。

2019年，恺英网络创始人王悦因涉嫌操纵证券市场被逮捕，2020年被判有期徒刑五年六个月。同年，不堪忍受诉讼赔款的恺英网络还宣布将旗下浙江九翎70%的股份以1元的价格转让给公司原股东周瑜。

目前看来，同样因“传奇”系列游戏陷入法律纠纷的中旭未来，判决结果也难称乐观。2017年起，娱美德及株式会社传奇IP提告，陆续针对中旭未来运营的4款游戏分别提起4宗诉讼，其中就包括《蓝月传奇》。

2022年1月，成都中级法院判终止运营相关游戏，金钱赔偿人民币285万元。中旭未来及其他共同被告已上诉，目前二审法院尚未作出判决。

“传奇”IP的版权是个老问题。2001年，盛大游戏引入韩国游戏《热血传奇》，这个IP不仅成就了当时的盛大，且在中国还发展成经典的游戏类别。DataEye数据显示，2021年，中国游戏行业总规模2330.2亿元，传奇类游戏占比12.87%。

这其中，未依法拿到版权的可能占大多数，《热血传奇》中国代理方盛大游戏维权函一次要发200份。

也许是为了分摊单一IP带来的风险，也为了给上市铺路，2020年，贪玩游戏开始推出快餐米粉品牌“渣渣灰”，2021年又推出潮玩玩具品牌。

不过，这些创新业务目前占比并不高，2021年、2022年上半年，创新业务收入分别占总收入的0.5％、1.5％。

虽名“中旭未来”，但内里装着的贪玩游戏却仿佛一具来自旧时代的庞大身躯。能逆势而为走多远，其IPO之路也许能够给出答案。