【投顾组合】不确定增加，行情越撕裂！什么时候走出低谷？（12.19）

01 | 提前兑现

最近很多朋友应该能感觉出来行情分化加剧了，像近一个月涨幅居前的是酒店餐饮、房地产、食品饮料等，跌幅居前的是国防军工、电力设备、金属新材料等

这里极端行情和我们上周说到的外资动向类似，是市场信心在作祟，可能是担心放开后经济反而受到拖累

比如最近有些快递网点暂停营业或者是关闭，疫情严重些的地区，甚至暂时停运，侧面说明，供应链受到了疫情爆发带来的冲击

虽然放开了，经济活动却受到更大的限制。因此，对制造业信心不足，像光伏、新能源车、风电增速可能没有之前想的那么好了，加上部分产业链内卷，资金不看好卖出，导致跌幅居前

而疫后复苏的医药、消费、旅游等，最近却越涨越猛。两种差异化，体现了当前市场存量博弈下，资金看中短期，忽视长期

（十一月“放开预期”至今）

近期战舰部分持仓受益于复苏逻辑，表现要好于奇兵。想要加仓奇兵的朋友倒是可以利用这个机会，我们从下图看，当奇兵阶段超额收益回撤较大时，正是组合低位

02 | 经历“高--低--中”过程

如今重新放开后，我们的经济复苏可能会经历“高--低--中”的这一过程

例如韩国和我国台湾地区，在疫苗接种率达到足够高的水平并且奥密克戎变得难以控制之后，政府取消了对新冠的限制，此时处在“高”的状态

之前相对成功的疫情控制，之前很少有人被感染，导致放开后病例数激增，社会流动性下降。加上个人“担心得上”减少外出、社交等，进一步加剧流动性恶化

从我这几天观察身边的朋友、路上商店的人流量等，确实可以印证

流动性萎缩、病例激增会共同导致生产受到阻碍，经济放缓，来到了“低”的状态

不过随着病例数量下降且“担心”消退，社会流动性将会大幅提升，最终来到了“中”的状态

因此，根据数据，预计第一季度会是我们比较难受的时候，市场上体现出来就是复苏未到来，资金没有方向，哪个最近有利好就炒先哪个

阵痛是短暂的，我们在二季度会迎来好转。同时开放预期为货币政策提供了较大可操作空间，宽松的房地产也会发挥经济稳定器的作用，经济终将是一个好转的状态，市场也会回归理性

03 | 本周定投方案及收益展示

定投品种：本周同时买入银河战舰、宇宙奇兵两个投顾组合。

以基准金额4000元计算，周一买入银河战舰和宇宙奇兵投顾组合各2000元，总共4000元。

04 | 本周估值温度表

来看看目前A股与美股的估值情况，以后每周我都会更新如下的估值温度表

从市盈率看，当前估值比历史上87.09%的时候更便宜

从股债收益率看，当前股票的性价比要比历史上89.1%的时候更高

综上，给予A股股权投资“ 五星 ”评级

股债配置模型比例为：89%股票+11%债券

说明目前股票性价比较高，应适当多投资股票

温馨提示：市场有风险，投资需谨慎。投顾机构不保证以上基金投资组合策略一定盈利以及最低收益，也不做保本承诺。