【投资晚报】三季报尾声，炸雷不断！把握逢低布局时机（10.27）

10月末是三季度财报业绩披露的时间，丑妇终须见家翁，不管平时怎么吹，财报一出是高是矮是胖是瘦一看便知了。

如果有些朋友不是配置指数ETF基金而是直接买个股的话，这几天账户的净值波动可能就会比较大。有可能指数不怎么跌，但手上的个股会跌得一塌糊涂。也有可能指数不怎么涨，但手上的个股开盘就冲高涨10%+。

而且你们可能还会发现，明明A公司的业绩增长30%，不涨反跌。B公司的业绩负增长20%，不跌反涨。

股价的涨跌并不是看业绩增长值的大小，为什么呢？这跟市场的预期有关，这就像我们的孩子期末考试出成绩一样。

隔壁老王的孩子是我们小区出了名的学霸，平时小测不是100也有98，所以大家都觉得老王的孩子这次期末考肯定又是科科第一了。但结果出来大跌眼镜，虽然成绩也不算差，但数学只考了个95分，全级前10是没指望了

我家的孩子成绩就比较一般，是一点都没遗传到我的优良基因。平时小测顶多就是75+，有的时候还会差点不及格，我对他算是看破红尘了，已经不抱什么希望。但没想到这次考试，他数学居然考了85，英语考了87，如果不是他座位旁边的成绩都不如他，我都怀疑他是不是作弊了

学霸考95分让人大跌眼镜，学渣考85分让人惊讶，这就是为什么财报季的时候，业绩看上去明明还不错的公司反而跌成狗，业绩看上去挺差的公司反而开盘就冲涨停。

如今A股市场上已经有4000+上市公司，就像我们小区有很多上学的孩子，我不可能对每家孩子都知根知底，所以你们也不要来问我，你们手上的XX股票业绩预期是怎样，我回答不了，但是原因我是告诉你们了

我今晚就说说我平常关注的一些行业，个股肯定也是不能公开说的，你们自己意会，意会

昨天因为某家做轴承的风电企业Q3业绩不及预期吃了个-20CM，所以虽然还没到自家的财报披露时间，但不少风电股的股价已经先跳水了。这是有资金担心这些还没披露Q3业绩的风电股有可能炸雷，先卖掉避险，等业绩披露了再买回去，哪怕可能付出追高的代价，就当是花钱上个保险了。

这家做轴承的公司之前市场是赋予了比较高预期的，因为高端轴承有很强的国产化替代需求，所以这只风电轴承股之前的PE估值中枢在35-60倍之间。风电行业景气度不被市场看好的时候，它就跌到35倍PE，风电行业被市场追捧的时候，它就涨到60倍PE�

数据来源：Wind

但是从这次业绩数据来看，高端轴承还没开始国产替代放量，其他一些低端轴承已经开始打价格战，导致公司的毛利率大幅下滑，所以公司的整体业绩自然也就会受到影响。

那么我们应该要怎么理解并利用这件事呢？

1、高端轴承的国产替代逻辑没变，但这家轴承公司的未来收入预期要下降，因为其他业务已经开始内卷了

2、如果我们把公司比喻是一个学生，把行业比喻是一个班。那么只是风电班里的一个学霸整体成绩不及预期，语文英语还可以，数学考砸了。但只是这个学霸低于预期，而且只是他的数学低于预期，并不代表风电班整体的学习成绩就差了（景气度下行）

3、如果市场因为某个学生而质疑这个班的学习能力（业绩增长速度），那么是把我们孩子（资金）从其他班换过来的机会（调仓/加仓）。

不过我想吐槽一句，风电ETF究竟什么时候可以上？我都等一年多了，唉

分析框架就教给你们了，其他行业的作业你们自己做。但最终结果可能不一样，因为有些行业可能就是行业景气度真不行了，不是1-2个学霸的问题。

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补充说说美股那边，昨晚我不是跟大家说接下来要小心美股龙头公司业绩炸雷么。然后昨晚现在改名叫Meta曾经叫Facebook的社交龙头公司，跟随谷歌微软也业绩炸雷了。。

Meta第三季度营收为277亿美元，同比-4%。净利润44亿美元，同比-52%。摊薄后每股收益为1.64美元，同比下滑49%。由于业绩不及市场预期，Meta在美股盘后暴跌将近20%。

我之前就发现从2018年以来，Meta和腾讯的股价走势很像，前段时间腾讯比Meta跌得多一些，今晚Meta是要一把追上来了。

数据来源：Wind

不过Meta在纳斯达克100指数的占比不高，就3%左右的仓位，跟智飞生物占创业板指数的权重差不多，占大头还是苹果和微软。

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