【策略复盘】市场巨变，如何做好资金配置？（10.03）

大家好，我是梅林，今天就由我值班啦。

随着我们团队不断发展壮大，我们提供的策略越来越多，新朋友也越来越多。考虑到新朋友对药师平时说的策略还比较陌生，我们决定开设“温故知新”这档栏目，让新老朋友们都可以更快跟上药师的脚步。

今天要分享的内容，选自药师在2020年12月初写过的一篇文章，题目是《我的基金配置计划》。

首先，制订资产配置计划的前提，是要搞清楚基金的分类。

基金品种大约可以分为是货币基金、债券基金、权益类股票基金。

如果我们要分配100万资金，首先应该从时间上考虑。

我们可以分为三种情况：

①1年内要用的钱

②1-3年内要用的钱

③3年以后才用的钱

这100万里可能有10万一年内就要用的，比如我要给孩子交补习班费用的钱，这笔资金就适合投资低波动的基金。

1年以内需要使用的钱，货币基金或者超短债债券组合是比较合适的，因为它的波动会比较少。

1-3年内的投资，比较适合固收+、固收Plus或者稳如泰山投顾组合。

固收+组合波动会比刚刚说的货币基金、超短债大一点。但投资1-3年盈利概率很高，接近95-100%是盈利。

3年以后才用的钱考虑把它投资到权益类的股票基金。但投资权益类资产的时候，我们还要根据市场估值进行仓位管理。

其中，股债收益差是用于市场大级别择时和仓位管理的较好工具

从下图可以很清晰的看出，目前对A股的股票配置应该是95%，债券配置应该是5%。

另外，我们还可以加入年龄的限制。比如我现在还不到50岁，权益类仓位其实可以相应增加20%。

50岁以下代表着我们的工资或者收入还会不断增长，这时候我们就可以激进一些，权益类仓位额外可以增加20%。当沪深300指数PB估值往下跌5%，可以把除了权益类仓位之外多出来的其他资金加仓，实现越跌越买的交易策略。

说完仓位配置，那么我们要如何选基金呢？

我们要知道，在公募基金领域通常都有个冠军魔咒。也就是说，如果某个基金在当年夺冠，但在夺冠之后第二年，大概率都会跑输行业平均水平。

有机构分析了近8年的冠军基金持仓，发现这些年度冠军几乎都相对重仓了某一行业，第一大重仓行业的股票投资占比平均值为67.17%，前三大重仓行业的占比更是达93.35%。

简而言之，这些冠军基金大概率是因为抓住了当年风口，并压上重仓才获得了亮眼的业绩，这些因素都很难一直持续下去。

而且对普通人来说，通过研究分析提前预判行业风口或市场风格都是一件不太容易的事情。如果单买1-2种投资策略，可能会在某些年份比较舒服，但在某些年份又会比较憋屈。

纵观A股的历史，2013年是成长风格表现强势，但2014年是价值风格表现强势，2015年又到成长风格表现强势，2016年是均衡风格表现强势。

2017年-2018年价值投资风格表现强势，但2019年-2020年成长风格表现强势。到了2021年是极致成长风格表现强势，2022年还有两个月就不好总结了

因此，我们不妨将自己的基金组合配置得更均衡一些，比如说银河战舰投顾组合就均衡配置了价值和成长多个风格，适合比较喜欢均衡风格的投资者。

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