持股or持币过节？“聪明钱”已有了选择！

最近几年，每次到节假日附近，由于长假的不确定性，减仓持有现金过节似乎已经成为了一个传统。那么，今年到底该持股过节，还是持现金过节呢？我们今天来给大家分析看看。先说结论，对聪明钱来说，现在是积极布局的好时机，情绪底是测不准的，持股比持币过节是更好的选择，未来A股走强走牛的时间会比欧美来的早，力度会比欧美强。

要不要持股过节，其实投资者最主要考虑的就是划不划算，有没有收益的问题。决定收益的有两个因素，一是节前如果继续持仓，会不会带来损失；二是如果节前不持仓，节后会不会有跳空高开的可能性。从投资收益的角度看，实际上就是统计9月最后的这几个交易日和10月开盘第一日开盘的总收益就可以了。如果最后的几个交易日和10月开盘第一天的跳空收益总和为正，那么理论上来看是持股最划算，相反，则是换成现金最为划算。

统计数据显示，节前确实有很多投资者选择离场。2018年，由于特朗普在任时会在国内的节假日期间搞事情，因此当时的国庆节虽然说节前没有缩量，但是节后跳空低开了3.7%，这种深刻的教训，反而使得这之后，投资者对于长假的避险情绪变的更重了。2019年，最后两个节假日出现缩量，节假日之后反应平淡，市场几乎平开。这使得2019年，选择提前减仓可以规避0.8%的损失。2020年，投资者的离场时间则更提前了一步，由于9月24日上证指数下跌了1.7%，25号成交量则出现了进一步萎缩。但成交量进一步减少之后，并没有出现股指进一步下跌的情形，25日到30日，股指基本上震荡，而节后第一个交易日10月9日，股指反而跳空高开了1.3%。2021年，9月24日股指下跌0.8%，之后成交开始缩量。但不同的是，21年的成交量的基数很高，到24日成交仍然在万亿以上，因此，最后几个交易日从1.1万亿缩量到了7700亿。缩量之后，节前的4个交易日下跌了1.2%，而节假日后，则跳空高开了1.1%。

总体来讲，2018年以来，节假日节前离场的情绪比较重，这使得节前下跌、节后上涨成为了股市的正常的规律。而且从时间上来看，离场时间有所提前，24日到25日之后，离场的情绪就已经较强。而从幅度上看，第一个下跌之后往往会有缩量，但缩量之后，后续再选择离场避险，则没有超额的收益了。对投资者来说最大的问题在于，当你搞懂了一个套路，套路就会发生变化，使得很容易最终投资者不是获益，反而受损。

那从往年来看，北上资金的“聪明钱”表现如何呢？北向正常情况下离场的情绪并不如内资浓厚。2018年的国庆假期前，北向并没有减仓，反而是持续加仓A股，到节后一天大幅减仓了接近100亿，显示北向也并没有得到信息而提前离场。2019年节前，北上资金则基本上交投平淡，整体流入流出比较均衡。2020年，北向节前流出了170多亿，避险情绪更重一些，到节后首日则流入了112亿，显然和内资的行为更一致。2021年，北上在假期前则流入了接近70亿。也就是说，最近几年来，外资在2020年出现了比较明显的资金进行避险的情况，而对应的当时的人民币从6.78小幅贬值到了6.83。

今年，情况则和过去几年有比较大的差异。首先是缩量发生的时间更早，早在9月15日之后，A股就出现了缩量的情况，大致成交量从月初的7000亿附近下降到了5500亿附近，而股指的波动也更大。自从9月15日以来，截止到9月28日，股指已经累计下跌了接近5%。外资则是先流出，再流入。伴随缩量的过程，外资这段时间的最高流出达到了150亿，而后则转为了净流入。总的来说，情绪已经达到了非常低迷的状态，这使得缩量和下跌的时间都有所提前。这也就是说，在最后两个交易日减仓，即使从历史统计的角度看，似乎并不能带来超额收益。而同时，考虑到这次十一的减仓时间来的更早，则很有可能错过反弹行情。

目前对于A股来讲，经历9月15日以来的下跌之后的情况是，内外冷热差距非常大。从海外来看，美联储的鹰派已经导致大盘下跌了5%，很多个股则远不止。这使得这时候减仓，很容易是减在最低点上。从内部来看，估值在绝对低位，哪怕是小盘股的估值都已经接近4月的水平，同时，国内的中观经济数据已经走向全面的改善，而这明显没有体现在股价中。总而言之， 全球股市涨跌唯美联储“鹰鸽”之声，印证了美元霸权及其暴力加息是全球金融市场动荡源。在美联储霸权对全球的“武器化”中，中国A股近日的下跌脱离了基本面，主要是海外市场情绪及信心疲弱影响。A股的这种下跌完全不同于欧美经济体的资本市场下跌逻辑，也就是加息和经济衰退预期带来的戴维斯双杀。因此，我们认为，对聪明钱来说，现在是积极布局的好时机，持股比持币过节更优选，未来A股走强走牛的时间会比欧美来的早，力度会比欧美强。