【投资晚报】火速批复，增量资金要来了？（09.21）

上周末多只机床ETF基金获得证监会批复。这次批复的速度非常快，周五上报，周日就批复了。从这可以看出，相关部门是迫切希望给机床行业注入增量资金，助力制造业加大研发投入，扩大生产，推动制造业实现质的提升。

而我日盼夜盼的风电ETF和储能ETF，一年多时间过去了，连个影子都没看见。风电指数和储能指数从大涨到大跌，再到大涨又到最近回调，来来回回都搞两轮了。原本做网格可以赚不少，但现在我们只能大眼瞪小眼继续等了

前天就有朋友来问我，这个机床行业景气度怎么样，机床ETF值不值买？我先说结论，可以买，但如果要买，最好搭配网格策略使用。

最近应该也有不少文章给大家推荐机床ETF，一开篇肯定都是先说宏大叙事。

比如说机床是一个国家装备制造的根本，被誉为制造之母，是一个国家综合竞争力的重要体现。它是制造机器的机器，被称为“工业母机”。随着我国经济结构转型升级，各行业对机床的要求也越来越高。而我国高端机床长期依赖进口，未来有强烈的国产替代需求。

有没有觉得这种说法很耳熟啊？等我给你们换个主角

芯片是一个国家的设备制造的核心，被誉为工业粮食，是一个国家先进制造技术水平的重要体现。日常生活中大部分的科技产品都离不开芯片，它广泛运用于消费、军事和通讯等领域。目前我们的生活几乎被这些智能设备包围了，但同时我们也被芯片卡住了脖子，未来有强烈的国产替代需求。

所以从逻辑上理解，机床跟芯片有点类似。

机床是制造业的上游，芯片则是众多科技产品的上游，上游景气度是看下游需求的。国产替代的部分可以带来额外成长性，但如果下游的需求不行，上游景气度也不会好。

如果行业整体是0%增长，国产替代增长20%，那整体就是增长20%。比那些没有国产替代受累于经济下行的行业确实要强很多。但如果行业整体是-30%增长，国产替代增长20%，那整体还是负增长10%的。

前天文章我给大家分析过，如今全球经济下行，电子产品的订单也在不断减少，那么电子产品的芯片需求自然也在减弱，不少芯片公司的业绩也在下滑。比如卓胜微2022年上半年净利润同比-25.86%，韦尔股份2022年上半年净利润同比+1.14%。

为了验证我的想法，特意做了一张图，我把芯片指数和消费电子指数过去一年的走势叠加起来，大家会看到，两者走势高度相似。这或许就可以说明，芯片作为消费电子的上游，受到了下游消费电子需求的减弱影响�

数据来源：Wind

当然，我认为这里面是有预期差的，前天文章已经给大家分析过就不罗嗦了�《等一个抄底的机会》

那么同理，机床行业指数应该也能找到一个跟它走势相似的行业指数。机床的下游是制造业，大家想想过去几年里面制造业谁最光辉耀眼？对，新能源行业。过去几年制造业投资相对比较多的就是新能源行业，资本大量进入，产能大幅扩张，自然要大量购买设备。

其中我发现机床指数跟新能源车指数过去一年走势最相似�

数据来源：Wind

其实机床的下游应用是很广泛的，只是现在市场投资机床行业的时候，主要是看它们所包含的新能源相关业务的成长，其他行业市场就没什么关注了。

数据来源：Wind

�图是机床行业指数的前十大权重股，比如说大族激光，翻一下最近的研报标题就可以看到，机构全是在挖掘大族激光的新能源业务拓展预期。这也不能怪机构，因为过去一年其他行业也确实不太景气，不然我为什么过去大半年反复给你们强调G端逻辑呢。

数据来源：Wind

为了避免有朋友说我只是找个例说事，我把第二大权重股华工科技和第三大权重股厦门钨业的研报截图放上来，跟大族激光差不多，机构们都是在挖掘它们的新能源业务拓展预期。

数据来源：Wind

数据来源：Wind

看完我的分析之后，是不是感觉原本高端大气上档次的机床ETF变得有点索然无味

至少从目前来看，机床行业指数的景气度是跟新能源密切挂钩的。如果你是不看好新能源行业，那购买机床ETF可能跟你的真实想法相违背。如果你是看好新能源行业，那购买机床ETF是可以的。

考虑到机床指数的走势跟新能源汽车指数相似，而我昨天又给大家分析了明年新能源车的销量增速会下一个台阶，行业业绩虽然还能增长，但估值中枢可能会被市场下调，最终股价的表现可能是震荡不前，用业绩消化估值。

所以如果要买，目前最好搭配网格策略使用。

感谢这位朋友提供的问题，又搞定一篇

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