美股大跌，这个风险信号要重视

大家好，我是融融，欢迎收听《一学就会的基金定投课》。昨晚美股大跌，道指首次跌破3万点，今天咱们A 股三大股指收红，创业板更是涨了2.7%，好多投资者说，我们竟然也有把美股当笑话的时候。

接下来美股的大跌依然可能持续，而且一个危险信号美国国债收益率再次倒挂。历史上看，每一次美债收益率倒挂都会引起经济衰退，只有一次例外，那次美联储连续降息。然而现在加息周期。

2000年，美债倒挂，互联网泡沫，纳指最大跌幅80%

2008年，美债倒挂，次贷危机，纳指最大跌幅50%

2018年，美债倒挂，贸易摩擦，纳指最大跌幅25%

2020年，美债倒挂，新冠疫情，纳指最大跌幅30%

2022年3月再次出现美债倒挂，最近更严重了，5年期、3年期、30年期全线倒挂。美10年期国债收益率是全球最重要的固定收益配置资产和利率之锚，当美债倒挂时，对于权益市场的估值和业绩会带来双杀。

咱们A股能够稳住就已经相当不错了，最好的走势就是进二退一，结构性行情。投资就是衡量性价比，全A指数的估值百分位依然要比历史上80%时间还便宜，所以目前最好的方式就是保持70%左右的仓位，留部分资金，连续上涨了就不要急着追，真跌下来也不用像上一轮那么恐慌。

昨天直播很多同学问到了教育，毕竟新东方带动教育板块涨幅都快超过40%了，港股新东方在线本月以来累计涨幅超过400%，A股教育行业领涨龙头“豆神教育”在最近的4个交易日里也斩获了3个“20厘米”涨停，单周涨幅也超过了76%，看到这样的涨幅很多人还是很动心的。但是我们应该关注的不是股价的涨跌，而是它们真的具有投资价值了吗？

　　新东方这轮暴涨主要是由于东方甄选，由在线几百人一下子在6月10号东方周杰伦直播的时候上了10万人，直接冲到带货榜第二位。市场看到了新东方终于在双减之后找到了盈利的另一条路。加上股价暴跌超过90%，来了一波热炒。直接把估值冲到60倍。直播是很热，但是这个估值也有点太热了。

而且现在的新东方好像已经不再是一个教育股。目前直播带货的商品80%以上均为农产品。如果不算教育类公司的话，那么，我们对于该家公司的估值标准，就应该对标电商以及直播类上市公司，而由于这类公司对标同类对手较少，业绩波动也较大，市场确实不好给出一个公允估值，这就会导致股价存在大幅波动的可能。既然是大幅波动，就有可能大幅上涨，也有可能出现快速回撤。像港股的“新东方在线”此前连续5个交易日收出单日涨幅20%以上的阳线后，今日盘中马上出现了接近20%的回撤。

　　而其他教育股都是跟着新东方热带起的一轮炒作更多，双减之后，教育已经不是一门生意，教育类的上市公司基本面到现在并没有明显改善。 教育行业的春天，至少现在还没有到来。未来的教育类企业赚钱也不可能再像以前那么容易。A股教育主题龙头—中公教育，在2021年二季度，ROE竟然高达80%以上，收益率这么高的生意，各路资本都抢破脑袋进来，那很可能距离泡沫破灭，也就不远了。资本市场上，都是人精，王石在这一点上看得就很清楚，20%以上毛利的生意，他不干！在业务教育为主，强调激发孩子主观能动性的背景下，家长如果一味通过报班、连轴转等方式，来进行内卷，对于短期来讲，或许可能增加了部分学生进入名校的概率，不过，对整个社会而言，则可能产生对于价值观与使命感的怀疑，这也自然就导致了政策对部分行业巨头的重拳出击。

　　无论选择基金主题，还是A股市场行业配置方面，第一，要找朝阳行业，第二，要找其中的精英公司或擅长精通该领域的精英基金经理，并进行长期持有，除此别无他路。仅靠短期的热搜、流量上升，在以往A股行情中，像星期六、芒果超媒、华谊兄弟等公司，通过一些公关手段，都可以做到，但是不是能够走出长期牛市行情，就真需要经历时间对内功的考验了。和我们的股指一样，在大盘3000点下方时，可能考虑赎回基金的人更多，那同样，俞敏洪在去年11月末就曾经掏出了近千万港元的真金白银，来增持新东方港股，现在来看，这一千万，已经变成了两个亿。羡慕的同时，我们更应该学习和提高的是，当时你为什么不敢出手？只有真正具备对市场以及公司价值的冷静认识和客观思考能力，才会在下一次当危机或疯狂的市场氛围来到时，更有信心和理由，来帮助自己做出下出“妙手”。