0203.【闲谈】定投调查报告出炉，那些关于定投的要事

听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容名字叫定投调查报告出炉，那些关于定投的要事，来自大白快跑。

最近有一份公募基金投资者定投调查报告，里提到一些关于投资者为什么选择定投、为什么从未定投、是否止盈与止盈方式、为何终止定投等有意思的问题。这些问题估计不少投基小伙伴都想到过或者遇到过，今天不妨聊一聊。

力争15%

说到定投，这些年常听到两种声音，一种是说定投能赚很多，收益棒极了，一种是说定投不会是个骗子吧。

每次遇到前一种声音，一白总要说，定投没有那么神，而遇到后一种声音，一白也要说，定投怎么会是骗子。

关于定投的收益潜力，不知何时起，定投有时竟被当作暴富工具。这就是一个很大的认知误区了。

定期定额投资作为一种投资时点分散、各期买入成本分散的投资方式，在长期坚持的前提下，综合持有成本不会一直处于山顶，但也不可能持续保持低位，整体择时风险较低，最终有望凭借一个相对适中的持有成本获得一份良好的收益回报，注意，这份回报的形容词是“良好”，而不是“超好”，因为持有成本注定不会一直很低。

这个可能的良好收益有望多高呢？

以预期收益较高的权益基金来说，在所选基金本身长期盈利能力较好的前提下，力争长期年化收益率15%左右是可及的。

以主动权益基金近10年累计收益率居前10%的兴全合润混合、居前20%~前10%的富国天惠混合、居前30%~前20%的国富中国收益混合举例。

假设2012年1月起每月15日定投兴全合润混合、富国天惠混合、国富中国收益混合，至2022.1.17，满10年的年化收益率分别为14.25%、10.56%、9.97%。

这10年里，在这3只基金净值长期上行趋势的推动下，基金定投收益率总体维持向上格局。

到今年年初时，大A刚经历了约一年时间结构性牛市后获利难度较大的震荡期，期间包括这3只基金在内的许多优质主动权益基金收益表现都较为平淡，定投累计收益率没有明显增长甚或小有回落，定投年化收益率因此有所下滑，但所幸期间没有遭遇重挫，这3只基金定投收益基本得以维持在了定投以来的较高水平。

在这样的大背景下，定投兴全合润混合实现了接近15%的年化回报水平。

至2022.6.5，经过今年来小半年的持续下挫后，目前定投这3只基金的年化收益率分别为11.26%、7.79%、8.66%，年化回报进一步回落到10%左右。

可以说，长期定投权益基金有望实现良好回报，在相对乐观的情景下，定投权益基金有机会斩获15%左右的较好年化回报。

这也相当于回答了部分小伙伴对定投的质疑。

定投是骗局吗？当然不是。如果小伙伴所定投的基金本身不错，那么定投就有机会带来不错的收益结果，诚不欺也。

定投的意义

但也不得不说，这3只例举基金的定投收益与基金本身的同期收益是比不了的。

至2022.1.17，兴全合润混合、富国天惠混合、国富中国收益混合10年里年化收益率分别达到25.56%、19.01%、15.72%，统统较定投收益高出一大截。

此外，从期间风险指标来看，定投这3只基金的年化波动率分别有21.69%、23.63%、14.87%，最大回撤分别有42.37%、55.19%、33.58%，相较基金本身而言，定投的收益波动性与回撤毫无优势。

既然如此，定投何用？

在这份报告中，42%定投人群选择定投是希望通过定投实现生活中的小目标，36%是因为没有时间精力打理所以选择定投这种不费脑的投资方式，29%是因为自认把握不了买入时机。

这些想法其实就说明了定投的价值。

对于那些有保值增值诉求，但又没有时间或技能去选时的小伙伴来说，定投这种在长期坚持前提下整体择时风险较小，且有机会实现良好收益的投资方式，就是合适的可选项之一。

该止盈吗？何时止盈？该止损吗？何时止损？这是很多参与或想要定投的小伙伴的疑问。

私以为，定投可以适当止盈。以主动权益基金来说，如果市场持续上涨、估值水平确实已经挺高，那手里已有盈余的定投筹码可以选择止盈。

但止盈不要太冲动、太主观，闭眼随便定个目标收益值就止盈、反反复复高频止盈，太草率了，瞎折腾不如不折腾。

至于止损，报告里提到43%终止定投的受访者因为不想亏损太多而止损，57%受访者表示亏损10%以上会终止定投，49%受访者会在亏损持续1年以内终止定投，50%受访者会在终止定投后根据亏损幅度考虑赎回。

不得不说，确实不少小伙伴对定投亏损的忍耐度很有限。

以定投权益基金来说，由于权益基金本身的风险较高，定投权益基金的收益波动性、亏损可能性都不小，一旦行情趋势走弱，收益回撤或亏损持续的时间也不会短。

这一时期的投基体验确实差一些，但事实上，这正是定投收集相对低位筹码的机会。如果能在这一艰难时期坚持定投，往往更有机会守得云开见月明，但如果期间放弃了，其实就相当于放弃了向下摊低持有成本的机会，并不明智。

当然，如果所定投的基金本身发生了重大的负面事项，比如新换了投资能力偏弱的基金经理导致基金业绩持续下滑等，那该终止就终止。