5.1隐形的决策链 上篇

5.1隐形的决策链 上篇

投资是一个关于决策的游戏．一切结果取决于决策的质量．但又是什么决定着我们决策的质量呢？又有哪些环节参与了决策的过程呢？如果用一根链条表示整个决策的制定过程．那么我想有几个关键性的环节值得注意：事实对事物的所有认知都是从观察事实开始的．．事实．一词主要指真实的情况．一切带有主观猜测或者个人判断的及未发生的事件只是可能性．而不是事实。我们的投资分析也是如此．不管是对一个公司还是一件产品的认识．总是从一个事实开始的。没有充分和确凿证据证明和被验证的信息不能被认为是事实．我们从可获知的数据及资料上多大程度上采信为事实．将极大地影响到我们之后所有的逻辑推导．并最终将对决策造成巨大的影响．事实虽然是真实的．但事实本身也往往具有模糊性和片面性的特点．比如我说．春天花会开．这是个事实，但到底什么花在什么时候开放？花会开的背后是否掩盖了有些花也可能不开？所有的花都在春天开吗？所以，事实只是构成决策的一个基本起点．而且很不充分．

信息可以认为是包含着各种形态（比如声音、图像、数字、文字等）的有意义的内容。对于投资而言，信息是对投资决策能产生影响的各种消息或者资料．“事实”是信息中的一种，但更多时候我们反而是靠得到的信息来推敲某个事实。信息与事实有个非常相似的地方．就是它们都不来自于解读者的主观认知而是一种忠实的接收．但正是因为这点．我们有时候容易混淆信息与事实的区别．比如我们从某个著名的券商研究报告中看到说．某个公司的运营成本是最低的＂．这属于我们得到的一个信息．需要去验证一下是否属实．但很多情况下这会被直接作为一个事实采纳．因此，信息具有丰富性和真实性不明的特点．一些特定信息甚至还具有时效性．大量的信息．对于决策链的后续环节具有至关重要的作用．通常情况下我们难以在缺失足够信息的情况下得出正确的结论。所以对信息的收集和挖掘本身甚至都独立成为了一种重要的社会分工和职业．比如第三方调查机构．可见其重要性。但信息的泛滥导致选择同样越来越成为一个问题．

观点是在信息的基础上得出的一个主观认识．从字典的定义．观察事物时所处的立场或出发点”来看．观点的形成不可避免地受到自身利害关系或者喜好的影响．，’事实”和“信息”是客观存在的．不以我们的意志为转移的。而观点则是主观的．是可以改变的．更重要的是．是可以远离事实的。因此，从“观点“的形成开始．人们的决策链开始进入主观层面。值得注意的是．人的决策机制与电脑的”逻缉性“差别很大。也就是说电脑的一个结论必须依赖于充分的条件信息才能得出。而人脑却往往出现思维的跳跃性和结论的模糊性．我们可以在对一个事物一无所知的情况下首先依据经验和个人好恶等现存条件．直接接近凭空的”产生一个观点“之后再去根据这个观点寻找相关的证据信息．人脑的这种跳跃性思维是人工智能至今无法解决的高难度行为．但仅就投资这个小范畴而言这种模式往往带来灾难性的后果。在投资中．预设一个立场及观点后再去论证其正确性．是非常常见的一种决策失误的原因．

判断是对一个事物比较明确的裁定．是很多零散的观点整合后的结果。我们可以看到．一篇对某个事物的分析判断文章．总是试图从一些事实着手．然后罗列相关的各种信息以证明观点．并最终给出一个总体的判断性结论。如果说在观点．层面的时候我们还对自己的认知将信将疑的话．那么到达“判断“环节的时候我们会达到一个强烈的自信状态．这种状态是我们进行后续高强度行为的支撑基础。缺乏这个环节的话．我们是无法将其从思维转化为行动的．或者就算到达行动状态也可能非常脆弱敏感而易变．而到达判断这个环节．实际上我们已经完成了一个完整的决策链。

理念并非一个决策链的必备环节，但就其在投资中的重要性而言我还是把它单独列出来．在我看来，理念不是针对某一具体问题的判断，而是在处理大量相似问题和判断经验基础上得出的一种概要性．纲领性的认识。理念具有比．判断层更强大的自我内核，判断可能被一个直接反证信息所推翻．但理念很可能在面对多个直接反证信息之后依然牢固。显然理念的这一特点既可以带来行动中克服暂时性困局的强大坚韧力，也可能失去纠错的弹性而被固执的阴云所笼罩．